继三季度公募基金资产净值以8.83万亿元创新高之后,10月份公募基金资产规模出现明显回落。据基金业协会公布数据显示,10月份公募基金资产规模较9月份减少922.74亿元,其主要源于货币基金规模的缩水,减少2512.44亿元,而债券型基金的资产规模较9月却逆势上涨1605.77亿元,成为当月不论是规模还是基金数量增幅最大的基金品种,其主要原因一方面来自于委外资金的涌入,另一方面也彰显了市场对债券型基金的青睐。
三季度债券市场虽然先经历前半季度收益率的快速下行,而后又叠加央行重启14天逆回购的影响,整体而言仍取得了较好的收益,据金牛理财网统计,2016年三季度公募债基平均上涨1.80%,较二季度的整体水平表现较好,平均增长1.51个百分点。从运作模式来看,定开债基以0.25%的业绩优势优于非定开债基;从投资类型来看,各类型基金的业绩表现均明显优于二季度,具体而言,指数型债基的业绩表现抢眼,其中增强指数型债券基金三季度的平均净值增长率从二季度的-3.09%增长至2.79%,成为本季度表现最好的基金品种,被动指数型债基平均收益率为1.56%,超越二季度1.69个百分点。一级债基以平均净值增长率从上季度的0.01%上涨至2.04%,位列第二,债券配置比例较高的中长期纯债基金的平均收益水平为1.86%,二级债基的平均水平为1.60%。
从基金公司的角度来看,2016年三季度各基金管理人旗下债基的平均收益率均出现涨幅,以旗下债基四只以上计算,三季度有19家基金管理人旗下债基的平均涨幅超2%,其中安信基金、圆信永丰基金以及摩根士丹利华鑫基金旗下的债券基金表现较好,平均涨幅为3.04%、2.84%、2.80%。与二季度相比,三季度债券基金平均业绩跌幅较大的是华润元大基金,从二季度的5.48%下滑至0.93%;增幅较大的基金管理人分别是国联安基金、国开泰富基金以及天冶基金,三季度涨幅分别为5.84%、5.67%、5.09%。
大类资产配置方面,三季度债券基金下调了债券与股票资产的仓位,债券资产较二季度小幅微降,股票仓位也下调0.56个百分点至1.97%,而其他资产占比均有不同程度的增长。债基杠杆率方面,三季度全部公募基金总体杠杆率(基金资产总值/基金资产净值)较二季度下降0.24个百分点降至107.36%。因三季度债券基金份额的快速扩张,以致加大其配置压力,债券基金杠杆率自一季度以来持续回落,其中,中长期纯债基金杠杆率下降较少,仅0.41%。整体来看,三季度债市整体还是向好。
展望后市,虽在内外部双重因素的影响之下,近期债券市场出现些许调整,10年期国债收益率持续上行至2.80%以上,以至于自10月中下旬以来,债券基金整体业绩表现欠佳,公募债基近一月(截至11月25日)的平均收益为0.03%,其主要由于部分定开债基近一月出现负增长所致,然而也不乏少数基金因巨额净赎回导致净值暴涨,其中永赢双利A近一月净值暴涨176.51%,涨幅最大,招商招盛A上涨27.48%。
同时在新发基金发行市场上,债券基金仍然占主要地位,据金牛理财网统计,截至2016年11月25日,11月份共成立69只债券基金,平均份额达18.29亿份,创今年来新高,足以证明市场对债券型基金的热情高涨。因此,尽管短期来看,债市处于调整之中,但乐观而言,这或许会为新发基金的建仓与配置赢得较好的时机;从长期来看,债券基金依然是值得长期配置的良好产品。建议投资者优选纯债基金组合进行配置,以此来平滑风险,例如金牛理财在纯量化选基基础上推出的恒定比例纯债FOF组合,该组合均是由金牛债基构成近一年收益近6%,且波动率低于市场平均水平,其中组合内基金中邮稳定收益A(590009)、银河领先债券(519669)一直表现较稳健,风险偏好较低的投资者可适当