一：并购基金的操作以什么为主
并购基金（Buyout Funds）是专注于从事企业并购投资的基金。并购基金通过收购被收购公司股份，获得被收购公司的控制权，然后对被收购公司进行整合、重组及运营，待企业经营改善之后，通过上市、转售或管理层回购等方式出售其所持股份而退出。二：控股股东+PE型并购基金
您好，并购基金存三种模式目前A股上市公司参与的产业并购基金，可以归纳为三种模式。
第一种模式是与券商联合设立并购基金，2014年下半年，券商设立并购基金成为热潮，比如华泰证券通过旗下全资子公司华泰紫金设立了华泰瑞联基金管理有限公司，之后华泰瑞联发起设立了北京华泰瑞联并购基金中心，吸引到了如爱尔眼科、蓝色光标和掌趣科技等多家上市公司参与。海澜之家与华泰证券设立的华泰瑞麟股权投资基金合作，并使用1亿元参与设立华泰新产业基金，紧盯移动互联网领域的投资机会。
第二种模式是联手PE设立并购基金，比如2014年12月，康得新与控股股东康得投资以及森煜投资等合作设立面向新能源电动车、智能化等新材料的产业投资基金。其他例子还有中恒集团、昆药集团、健民集团等。
第三种模式是联合银行业成立并购基金，比如2015年1月，东方园林与民生银行建立战略合作关系，协助公司制定产业链并购整合发展的金融方案。双方将设立并购基金，对东方园林选取的上下游产业链并购目标进行收购和培育。
如能给出详细信息，则可作出更为周详的回答。
三：上市公司+PE型并购基金
财联社（上海，
根据全美零售联合会（NRF）去年发布的榜单，柯尔百货也是2020年位列全球前三十的零售商，当年全球销售额达到153亿美元。
收购大战一触即发
据报道，Acacia研究公司牵头的财团向柯尔百货的股东开出每股64美元的收购报价，较公司上周五的收盘价溢价37%。Acacia研究背后是知名对冲基金Starboard Value，虽然Acacia市值只有2亿美元，但财团已经告知柯尔百货获得金融机构的保证，能够提供债务融资方案。
这笔交易自然也是Acacia有史以来最大手笔的交易。在Starboard 2019年投资该公司前，Acacia主要是一家专利控股公司，目前也转型从事收购和提升公司业绩。去年十月公司曾斥资3300万美元收购工业打印机制造商Printronix。
不过Acacia显然不是唯一一家对柯尔百货感兴趣的PE，同样在上周末，位于纽约的私募股权公司Sycamore据传向柯尔提出了每股65美元的收购报价。
对于柯尔百货而言，股价表现不佳是管理层持续面对的压力。虽然2021年初有过一轮“疫情底”的反弹，但整体而言过去二十年股价一直处于相近的水平，使得错过一轮又一轮牛市的股东积怨已久。激进投资者Macellum和Engine已经呼吁公司通过出售回租的方式处理其房地产业务，这一块估值约为70亿美元。
在Acacia、Starboard的官网介绍中，都明确表示自己的收购目标是“价值被低估的企业”。随着疫情推动消费者转向网购，使得传统实体零售行业持续承压，如果再持有商业地产，受到的冲击也将翻倍。
报道称，即便柯尔百货自己不动手，收购财团对房地产业务也没有太大兴趣，通过减持房地产业务也能明显降低交易所需的资金门槛。有消息称Acacia和Starboard可能会与橡树街地产资本展开合作。
从更宏观的角度来看，正处于危机中的零售行业也是手握重金的PE巨头们不可多得的机会。
截至去年年中的统计，私募股权行业总共有3.3万亿美元未使用资本，其中收购基金手上就握有1万亿美元的弹药。
最突出的案例来自大洋彼岸的英国零售业。在短短的一年时间里，英国前四大零售商中的Asda和Morrison先后被收购。根据Dealogic的数据，算上国防、基建、保险等行业公司，2021年海外私募股权公司收购英国资产的交易额轻松刷新了2005年开始统计数据以来的新高。
四：并购基金更多采用什么工具
普遍的看法是，并购基金是私募股权投资基金的一个分支。私募股权投资是指以非公开方式募集资本，投资于企业股权的一种投资形式。相对于企业发展所处的种子期、初创期、发展扩张期和 pre-ipo 时期，私募股权投资基金可分为天使基金、风险投资基金、增长型基金和 pre-ipo 基金;对于企业成熟阶段和衰退阶段的投资，主要由并购基金完成。然而，在国外资本市场，私募股权基金主要指并购基金，与之呼应的一词是风险投资基金;而在国内资本市场，私募股权投资基金主要指投资于 pre-ipo阶段的资金。造成私募股权投资基金内涵差别的主要原因在于私募股权投资基金并不是一个划分各类投资基金的合适标准。私募股权投资的特点在于融资方式，而并购基金着重于强调交易方式。
从私募股权投资基金的发展历史来看，私募基金起源于并购基金。二十世纪九十年代前，杠杆收购是并购基金采用的典型交易方式，并购基金就意味着杠杆收购。杠杆收购在二十世纪八十至九十年代达到高峰，之后随着垃圾债券市场的崩溃而逐渐将萎缩，而后又在二十一世纪复苏。
目前阶段,并购基金要跟产业领先者绑在一起，可能这也是当前中国金融资本在并购业务中的角色定位，由于中国企业可以说在一定范围内还缺乏科学的治理机制、契约文化、职业经理人市场等，如果缺乏对产业的的管控力，在并购中是难以担任主角的，只能作为一个交易的撮合者，资金的提供者，而不能成为实体资源整合创造价值的主导者。这也是当前中国并购基金运作模式的阶段性选择。
总体来说，中国海外并购基金还处于起步阶段，政治、经济、文化、法律、金融环境均不同于中国市场，如何控制投资风险，除了聚焦自身熟悉的行业，并在人才配置、与产业资本联合、与国外中介机构合作外等措施外，可能还需要其它商业模式创新。