【套路有点深，做好准备】
项目牵头人，首先超高利息到处找民间融资，几十个股东凑上3000万；然后拿着3000万找私募机构把公司证照和印章公管掉来做3倍**，这样就能去拍9000万的土地；然后把拍下的土地证抵压给信托，拉信托进来入股获得流动资金（明股实债）；然后再走申请流程拿到用地规划许可证、工程规划许可证、施工证，配合已拿的土地证，四证起全了，项目可以开始了；再高息找过桥资金进来把信托换出去，这样项目就干净了，四证依然在手；然后把项目抵压给银行换取高额的开发贷款，用一部分贷款还掉之前的融资利息和过桥资金，剩余的开始做开发建设；因为原本建设的贷款资金被抽走了一部分，所以正常开发进度是难以完结的，于是再通过延迟供货商和施工的结算账期，先完成开发；开发时开始预售，换一部分流动资金回来补位，开发完后迅速甩楼销售，换回大量现金流，再还上拖欠的施工和材料费用，以及银行的贷款，余下的就是项目盈利。
从项目发起到销售回款，全流程一定要“快+顺”，不快则中间资金成本巨大会亏损，所以理解疫情使市场停摆后，迅速有一批中小地产公司倒闭的原因了么？ 中间任何一个环节不顺，则各大资金方随时可能考虑风险抽走资金跑路，让开发商自己背债甚至入狱，留给散户一片烂尾楼 + 无法偿还初始股东的“非法集资”债务。
所以，理解了么？
最近私募圈被一系列监管政策和监管处罚“炸”得精神紧绷。先是场外期权业务遭禁，少了一个**工具；紧接着，至少5家私募机构一周内被中国证券投资基金业协会注销和拉黑；现在，私募备案门槛又升级了！一个月之内，监管部门三次加码私募行业，想“钻漏洞”真的越来越难。
史上最严出资证明来了
记者了解到，近日有机构在申请私募基金管理人登记时，收到协会的反馈意见，要求出具自然人股东的出资能力证明，并且和原来的执行口径相比有诸多变化之处，这也被业内称为史上最严的出资证明规定。
事实上，私募基金缴纳资本金多用过桥资金垫资，极易形成风险隐患，投资者难以真正辨别私募的资本实力。针对私募基金管理人登记备案过程中出现的“垫资”、“代持”现象，基金业协会开始出手整顿。根据中基协的最新反馈，出资能力证明中要至少出具两份材料：一是出资能力的说明，二是出资款的证明材料。
关于出资能力的重要性，安徽美通资产董事长陈红兵在接受《国际金融报》记者采访时表示：“出资证明体现了股东的抗风险能力。在出现违规投资者维权的情况下，股东是否具有赔偿的能力，就取决于股东的抗风险能力。”
私募准入门槛再升级
基金业协会数据显示，截至2018年3月底，已登记的私募基金管理人有管理规模的共20122家，平均管理基金规模5.98亿元。管理规模方面，截至3月底，已备案私募证券投资基金为35419只，基金规模为2.58万亿元，较上月减少175.79亿元，减少0.68%。其他私募投资基金已备案基金为6692只，管理基金规模为2.11万亿元，较上月减少273.81亿元，减少1.28%。
随着整体规模的快速扩张，私募监管松散的弊端也不断暴露，私募机构违规操作情况也时有发生。截至4月1日，协会已将334家机构列入失联公告名单，有113家机构已被注销登记；有9家机构已自行申请注销登记。然而，这些监管显然还不够。
业内人士认为，出资证明新规的出台十分有必要。恒丰泰石总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示：“新规提升了私募基金管理人登记的门槛，防范某些私募管理人股东在完全没有缴付能力的情况下，通过注册巨额资本的公司忽悠投资人，对避免行业内过度竞争、提升私募基金管理人资信水平、促进私募基金管理人做大做强有积极意义。”
过去，私募基金缴纳资本金多用过桥资金垫资，极易形成风险隐患，投资者难以真正辨别私募的资本实力。有的私募基金注册资本达到上千万，实缴资本可能只有几百万。
所谓过桥资金，是指私募机构利用股东的名义把资金划款到对公基本户，然后再直接转账到其他公司名下，做一笔假流水账，然后进账的流水就作为股东注资，找会计公司做验资报告，然后将验资报告递交工商局做实缴证明，同时提交基金业协会，通过如此方式，将出账的那笔流水计入财务报表中其他应收账款一项。
本文源自国际金融报
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