债券基金有那些 ,债券基金风险大不大

jijinwang
【这两只纯债基金业绩稳居“C位”】这段时间,几乎是在天天核酸中度过的,万能的大数据啊,一不小心,健康宝就被弹窗了……
疫情变化太快,投资行情变化太快,有啥不变的吗?别说,还真有,节后上班,我瞄了一眼银河数据,长盛基金的两只纯债还是同类冠亚军,稳居“C位”!据银河数据,截至4月29日,这两只纯债基金近一年收益率均超8%,其中,长盛安逸A收益率为9.32%,排名同类1/634; 长盛盛裕A收益率为8.97%,排名同类2/634。补充一句,这两只产品在2021年底就是领跑同类的前两名,人家站“C位”可是有段时间了!
这俩产品为啥能一直霸榜?其实纯债投资很专业,俗话说就是“水很深”,非水平有限者所能驾驭,所以,基金经理很关键。这俩产品的基金经理是谁?是现在被誉为“固收投资画线派”的王贵君,这名字是不是可以联想到“王者”?名字不重要,关键是业绩够霸气,王贵君自2021年1月13日开始管理长盛安逸纯债基金,据统计,假定投资者在其管理以来的任意一个交易日买入长盛安逸A或C,分别持有 1个月、2个月、3个月、4个月、5个月,6个月,观测其持有期的收益情况,从**概率上看,持有长盛安逸纯债1个月的**概率为 94.48%,而持有3个月以上则**概率提升至100%,持有满6个月,收益为3.77%。
这俩产品站“C位”能保持多久?我会一直关注,随时跟大家报告!(基金有风险,投资需谨慎。)

一:债券基金大跌

(文末照例有一张图总结)

大家好,我是热爱抄底的

暴躁萝莉分析师李扬希

这几天,有小伙伴问为什么最近债券基金也在跌?

正常情况下,债券基金每天的波动不会很大,也不容易大跌。

这也引起了我的好奇,去天天基金网看了一下。

好家伙,不看不知道,一看吓一跳。

有的债券基金跌起来比股票还猛,一天跌超5%。

截图/ 天天基金

买债券基金图的就是一个稳,如果是我买了这种基金,晚上连觉都睡不好。

所以,问题来了——

  • 债券基金为什么会出现这种情况?
  • 这是基金经理的错还是基民的错?
  • 这对我们买债券型基金有什么警示?

注/ 以下产品仅做科普举例,无任何利益相关。

Part 1

债券基金咋能跌这么多?

我去拉了一下债券基金的数据,没想到今年还有不少债券基金都跌得比股票猛呢。

截图/ 天天基金

放眼望去,大多数都是转债基金。

还有几个不是可转债基金的,点进去可转债持仓也是高得吓人。

大家可能只知道今年A股的行情不好,没想到可转债前两天更是腥风血雨。

中证转债指数两天跌了5%,这些债券基金的走势和它差不多。

那是什么导致了可转债的大跌,让本该温和的转债基金大变脸,从春风细雨变成了狂风暴雨?

Part 2

可转债为什么大跌?

过去一年,中证转债指数上涨18.48%,而可转债等权指数上涨35.61%。

去年的表现秒杀沪深300指数。

所以下跌的原因其实很简单。

就是因为涨得太高了。

这和去年2月各种「茅」、今年2月宁德时代大跌是一个道理。

股票,大家一般会用估值指标来衡量贵不贵,比如市盈率、市净率等等,那可转债如何评判呢?

这就不得不提到可转债的定价了。

之前我有写文章专门介绍过可转债的基础概念。

这里再简单说一下。

可转债有两个指标值得注意,一是转股价值,另一个是可转债的溢价率。

那啥叫溢价率呢?

可转债,顾名思义,是可以转换成股票的债券。

假设一张100元的可转债,可以转换成价值125元的股票,也就是转股价值为125元,如果现在可转债交易价格是130元,那么溢价率就是(130-125)/125=4%。

通常来说,可转债的转股价值和溢价率呈现跷跷板的关系。

当转股价值不高,比如,100元的债券如果只能换成价值60元的股票,这个时候,可转债就更像是一张面值100元的纯债券,价格可能也就在100出头左右徘徊。

这时候溢价率就比较高。像上面的例子,溢价率是(100-60)/60=66.7%。

所以转债价格低的时候溢价率比较高。

而当转股价值高了,溢价率通常会下降。

由于去年中小票的行情比较好,所以可转债跟随转股价值上涨,这无可厚非。

正常情况来说,溢价率大概率是会下降的,结果没想到溢价率不跌反升。

根据集思录的数据,溢价率从2021年3月的20%+升到了接近40+%。

转债的溢价率是一个比较虚的东西,像股票的估值一样,可高可低。

这波可转债大幅下跌,就是有人在杀溢价。

两天时间,可转债的溢价率从43.58%快速下跌到35.57%。

那么,问题来了,是什么造成了可转债去年的大涨呢?

又是什么让可转债突然变脸大跌?

Part 3

可转债为啥大涨大跌?

其实,我在上一篇介绍可转债的文章中,就已经在提示风险了。

可转债能涨到这么高,是我没想到的。

究竟是哪些人在买?

一开始看研报分析,说是一些债券基金在做配置,我还不信。

结果数据打了我的脸。

黄色线是可转债市值占基金资产净值的比例。

橘黄色线是基金持有的可转债市值占可转债整体规模的比例。

可以看到,2021年二季度之前,基金持有可转债的比例还比较稳定,但从2021年三季度开始,基金大幅加仓,四季度更是加速流入。

一些基金的持续买入,并不理性。

我专门给大家挑了几个典型的债券基金。

比如工银添福债券的基金经理就是不断加仓的典型,甚至在去年年末将转债仓位上到了110%+。

最关键的问题是,它的名字里也没提到可转债啊,搞不好用户就会因为它去年业绩好而买入,殊不知自己买的其实是一只高风险基金。毕竟可转债的涨跌来去比股票还大。

而相比之下,其他一些基金则显得理智了许多。

优秀固收+基金安信稳健增值,基金经理就很会玩可转债。

在2021年一季度可转债底部时期,大举抄底,而在可转债涨上来之后,又在慢慢减仓。

另一种风格是交银优选回报,可转债的持仓一直很少。

不玩,再见~

当然,也可以看到,有一部分债券基金有意在调整仓位。

比如华商信用增强,在2021一季度大举加仓,又在后续时间段降低仓位。

这波可转债的大跌,搞不好就是基金经理在主动卖出。

另一方面,可转债大涨也不能全怪基金。

由于可转债上半年涨幅不错,吸引了更多的投资者进入转债市场,肯定也有一部分人是去申购可转债基金的,转债基金规模扩大是自然的,不断买入么,价格自然就涨上去了。

Part 4

我们应该怎么办?

下面就说到这篇文章的重点了。

目前来说,可转债的水位的确不低,尽管下跌了一波,但溢价率仍然在30%+,转债均价也在历史以来的高位。算是高估状态。

对应具体的操作——

第一,去看一下自己买的债券基金究竟卖的是什么羊头还是狗肉。

天天基金网电脑版的操作指引如下——

在基金首页点击「持仓明细」——「债券持仓」,大致看看是不是有很多可转债持仓。

截图/ 天天基金

如果还想知道转债持仓比例的话, 可以看最新的四季度报告,其中也会披露各类债券资产的比例。

截图/ 天天基金

如果债券基金持有可转债较多的话,可以看看自己能不能承受这么大的波动,这个基金和自己的风险偏好和需求是否匹配。

咱买债券基金,也就图个稳稳的幸福。

第二,如果自己股票账户上还持有可转债的,比如打新中的那些,现在可转债水位挺高的,也是时候卖出了。

最后,买入不管哪类资产,我们都要提前做好调研,看看底层资产都是啥,做到心中有数,睡觉不慌。

说了这么多,最后用一张图来整理汇总下——

「Greed is good.」

「很帅的投资客」的所有内容皆仅以传递知识与金融教育为目的,不构成任何投资建议。一切请以最新文章为准。

⚠️ 风险提示:中小股大幅反弹导致踏空。

相关阅读:

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  • 《A股的这个品种,去年排进了全球收益率前十》

本文分析师/ 李扬希

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主创/ 肖璟,@狐狸君raphael,曾供职于麦肯锡金融机构组,也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏

参考资料/《转债大跌是结束还是开始?》


二:支付宝债券基金安全吗

支付宝有债券基金卖,但是你要看清楚合同条款,和有没有收手续费。

三:债券基金是什么意思啊

你好,债券基金,一般来说是80%以上资产投资于债券的基金。债券收益稳定,风险较低。我们看到的债基收益率有的只有4%,有的却高达40%。那么为什么这些债券基金的收益率相差这么多呢?

秘密就在投资债券的种类,以及“80%以上”这个债券仓位上。

债券种类,按照风险不用,笼统可以分为这么几类:国债,公司债,还有一个可转债。国债大家都知道,几乎0风险,所以收益最低。公司债,在国债基础上有个风险溢价,收益比国债高,但是风险也高,现实中也有公司债违约案例。可转债,兼具债型和股性的债券,下有保底收益,但是价格也会随着正股价格波动,风险性最高,但是遇到大牛市收益也不错。

所以不同投资标的,对应的债券基金的收益风险情况是不同的。

另外一个秘密就是这债券的仓位。有的债券是纯债基金,百分百仓位全是债券或者现金,这是最传统的债基,风险小,收益稳定。有点债券基金是“混合型基金”或者“增强型债基”,他们的资产就有一部分投资于股票,而且混合型的股票仓位更大。由于股票的波动性较大,所以有股票仓位的债券基金收益受股票影响很大。

最近股市有较大涨幅,所以会有些债券基金的收益率很高。秘密就在上述的可转债和股票仓位上。

如何甄别这些都披着“债券基金”外衣的,究竟是哪一类呢?这个直接查看基金的投资范围或者投资策略就可以知道了,这个部分会说明是否投资股票或者可转债。持有股票的,也可以查看持仓,了解这个基金的股票仓位是多少。

所以在选择债券基金的时候,不能大意。要根据自己的风险偏好认真选择。也不要被推销人员用“债券基金风险低”这样的幌子蒙蔽了眼睛。做投资对自己负责一些,一定要查看基金的投资范围

支付宝作为基金销售平台,上面上的债券基金也是各种各样的。在支付宝——财富——基金——基金排行,选择债券型,就可以看到所有的债券基金了。一般通过收益率高低就可以大致判断债券中是否含有股票以及股票仓位重不重。然后可以通过“基金档案”查看投资范围和持仓来进行验证。

要注意的是,支付宝上,只要有债券投资的都会归为债券基金,即使债券仓位很小。比如最近三个月收益排行第一的久泰灵活配置混合,其股票仓位高达73%,债券仓位只有6%,俨然就是一个股票型基金了。所以我们在挑选的时候,一定要仔细。
上面就是债基的一些注意事项。如有表述不清之处,请留言讨论。


四:债券基金怎么选

很多投资者总是盲目的跟风,选不到适合的基金产品,那么,如何挑选适合自己的债券基金?具体操作步骤是什么?下面小编就来为您介绍一下吧!
投资者应该从投资范围、投资风格还有交易成本这三个方面来考虑挑选购买债券型基金。
1、如何挑选债券基金看投资范围
这是决定风险收益水平的主要因素,也是基民的第一关注点。目前市场上,最高股票投资比例在20%的债券基金比较多。但市场上也不缺乏股票投资最高仓位达到40%的债券型基金,不过40%的比例已接近于一个混合型基金的股票投资仓位。风险相对最低的为纯债基金,该类基金不得投资于股票。此外,除了关注债券基金投资股票的份额外,在投资债券的份额中,应关注投资于利率债与信用债的比例。进一步,如果投资信用债,应考察信用债的评级等状况以判定债基的风险收益状况。
2、如何挑选债券基金看债券基金的投资风格
通过债券投资品种的选择,可以看出他们在债券投资上的偏好。在打新股方面,不同债券基金有明显的风格偏差,有的债券基金本着不参与二级市场交易的原则,只采用网上打新,并且几乎全部是股票上市首日卖出,不参与网下打新;也有债券基金通过网下打新,提高新股中签率。在投资信用债方面,应考察该债基在高信用债及低信用债方面的配置比例、久期配置等。再者,应关注基金整体运作是主动型管理还是被动型管理,考察基金经理的历史业绩、基金公司的实力,寻求过往表现好的基金经理与实力较强的基金公司进行投资。
3、如何挑选债券基金看债券基金的交易成本
老债券基金多有申购赎回费用,而新债券基金大多采用销售服务费替代申购费赎回费,这样就避免了一次性的费用支出,而摊薄到每一天。不同债券基金总费用之间最高差异有两到三倍之多,投资者应在同等基金中选择费用较低的产品。拿万家债券基金举例,该基金免收申购赎回费用,销售服务费从基金资产中计提,投资者交易时无需支付。此外,投资者应考虑债基的杠杆比例与流动性水平,选择杠杆比例适合自己风险偏好的品种,同时关注二级市场的流动性水平以便于进出。、
购买债券基金可以参考以下几个步骤:
(1)理解自己的投资目标和风险承受能力,确定债券投资配置占全部资产的比例。
(2)理解债券基金的基本特征,尤其是债券投资组合在信用级别和期限上的分布构成。投资组合的信用级别越低,基金的收益率越高,但是债券发行人违约的风险就越大。同时,投资组合期限越长,基金面临的利率变动的风险就越大。
(3)理解基金经理的专长,只将资金托付给那些具有良好风险控制能力、历史业绩连贯持续的投资经理。
(4)定期评审投资组合,并在必要时调整投资在债券基金上的资金配置。
以上就是关于如何挑选适合自己的债券基金?具体操作步骤是什么的全部内容介绍,更多金融理财知识,请关注拓天速贷互联网金融信息服务平台。
一看基金公司。一支好的基金离不开优秀的团队运作。尤其是基金公司对债券型基金的影响比重是很大的。具有银行背景的基金公司,先天有股东优势,债券型基金会更好一些,因为债券都是在银行间市场交易的,以银行为背景基金公司就能拿到成本更低的债券,资源相对也就更多。所以在债券型基金的选择上团队的整体力量更为重要。
二看债券基金的出借风格。通过债券出借品种的选择,可以看出他们在债券出借上的偏好。在打新股方面,不同的债券型基金有明显的风格偏差。同时我们也应关注基金整体运作是主动型管理还是被动型管理,考察基金经理的历史业绩、基金公司的实力,寻求过往表现好的基金经理与实力较强的基金公司进行出借。
三看债券基金的交易成本。老债券型基金多有申购赎回费用,而新债券型基金大多采用销售服务费替代申购费赎回费,这样就避免了一次性的费用支出,而摊薄到每一天。不同的债券型基金总费用之间最高差异有两到三倍之多,出借者应在同等基金中选择费用较低的产品。
四看杠杆比例。债券型基金和权益类基金有一个很大的区别是,债券型基金可以通过质押标的债券进行融资,加大杠杆的操作有助于增强组合整体收益。同样需要注意,杠杆意味着风险,高杠杆有助于增厚收益的同时也放大了风险。同时出借者应考虑债基的杠杆比例与流动性水平,选择杠杆比例适合自己风险偏好的品种,同时关注二级市场的流动性水平以便于进出。
债券基金挑选技巧和步骤是:
首先,要分辨出债券基金的类型。债券基金的类型可以分为纯债基金、一级债基、二级债基以及可转债基金这四种。纯债基金指的是投资对象仅限于不参加股票投资的债券基金;一级债基金指的是可以参加一级市场新股申购,可以持有因为可转债股形成的股票,股票的派发或者可分离交易可转债、分离交易的证券等等资产的债券基金;二级债基金指的是能适当参与投资二级市场的股票及中国证监会允许基金投资的权证等其他的金融工具,也能够参与一级市场新股申购的债券基金;可转债基金指的是以投资可转债为主的债券基金。
上述的几类债券基金的风险由大到小,当然收益也是一样的。纯债基是不能够参与股票投资的;一级债券可以打新股;二级债券除了可以打新股之外,还能够适当的参加二级市场的交易,但是由于证券会已经叫停了债基打新,所以,目前一级债基等同于纯债基。
其次,要了解基金的持债情况。债券的种类非常多(由赢家财富网www.yingjia360.com提供),但是在不同的时期,不同的债券的特性变化会很大,所以要购买什么品种的债券要取决于投资者的投资目标。就目前来说,债券的投资对象主要包括国债、金融债、企业债、可转债等等,这些品种的收益风险特征有着比较大的差异,基金的配置比例不同也导致基金的风险不同。当然这其中收益风险最最大的就是可转债,股票的涨跌都和它密切相关。最稳定的就是国债,其最大优势是稳定,但是,收益也是最低的。
然后,要尽量选择交易费用比较低的债基。就目前来说,债基的收费方式大约有三种,即a类为前端收费,b类是后端收费,c类是免收申购赎回费但是收取销售服务费用的模式。在这当中,c类模式已经被多只债基所采用,不同债基的交易费用会差到两到三倍,所以投资者应该尽量的选择交易费用比较低的债基产品。
最后,要看基金管理人的投资能力。通常来说,基金经理对基金的表现有着非常重要的影响。除此之外,管理团队的实例也和基金公司紧密相关。债券基金业绩的好坏主要取决于基金经理对于债券市场的把握,主要通过国家货币政策、市场利率走向、股市黄金比例等等,若债券基金的业绩好,则说明基金经理对于宏观把握的能力比较强。尽管国内基金公司众多,单个基金公司的实力还是相差比较大的。

五:买债券基金技巧

挑选债券基金,可参考以下选基技巧:
1、根据风险承受能力挑选基金。根据投资方向不同可以分为纯债基金、混合债券基金,纯债型基金的风险相对较小;混合型债券基金的风险相对较高。
2、混合债券基金有主动型和被动型,主动型偏债基金可能会投资股票,风险相对较大;而被动型基金不会投资股票,风险和收益都相对较小。
3、选基金规模适中的基金,通常规模在5-10亿之间都比较好。
4、选择费用较小,基金收益率持续增长且稳定的基金。
5、看债券基金投资的标的,标的债券最好在AA级以上。
6、选择债券基金时,不要只选择一只债券基金,可以多投资几只,不要将鸡蛋放在同一个篮子里。
一般来说,挑选债券基金可借助的工具有:天天基金网、好买基金网等,投资者可借助"基金筛选器"的功能选择合适的基金。