一：指数基金是如何运作的
第 二、投资组合的构建。在确定了标的指数之后,就可以构建相应的投资组合，按照一定的比例买入构成相应指数的各种 证券。考虑到建仓成本与效率等因素，可以采取完全复制、分层抽样、行业配比等方法进行投资组合的构建。完全复制是一种完全按照构成指数的各种证券以及相应的比例来构建投资组合的方法；而分层抽样和行业配比都是利用统计原理选择构成指数的证券中最具代表性的一部分证券而不是全部证券来构建基金的投资组合。二：指数基金的资金如何运作
丘栋荣近期的投资路演，无疑是基金界最热门的话题。
一方面，丘栋荣去年中庚小盘价值 65.16% 的收益，以及今年中庚价值领航依然正收益的优秀业绩，自然引发了追逐排名者的
关于丘栋荣这次路演的精华，全文可以看小雅老师的《丘栋荣在最热烈围观中，给出目前最乐观的市场判断：非常保守投资者现在都该买股票！“我们肯定不会留现金！” 顶格买了港股！》，非常详尽。
这里，则是做一些衍生讨论，主要是如何用指数基金去复刻这个投资思路 —— 毕竟丘栋荣的基金不打折，1.5% 的申购费还挺贵，同时此前限购也是一个风险点。
先来一张思维导图，基于小雅老师整理制作，可以看到丘栋荣说的五大机会。
一、传统能源股丘栋荣爱煤炭，这是他一大特色。去年 10 月我就写过一篇《今年盈利 73.59% 的丘栋荣，继续看好煤炭，同时加仓金融地产》。
丘栋荣看好煤炭的理由主要三点：
随着全球经济复苏，尤其是以美国为代表的经济体复苏，下游需求短期是加速的；
传统的石油、天然气、煤炭等行业，供给上最重要的特征是，资本开支在 2012 年前后见顶，出现了持续下降；
在这样的行业里面，剩下的企业都是非常大、非常龙头的公司，它们所拥有的资源禀赋和企业壁垒非常大。后来者想要进入这个领域，想要获得优势非常困难。
丘栋荣的这三点理由，诸位其实可以记在心中，这不仅是煤炭股的投资逻辑，差不多可以说是传统价值投资人的根本逻辑。前几天听另一位深度价值产金经理，中泰星元姜诚的路演，也是类似的逻辑，姜诚以美国烟草股举例，强调竞争格局比市场总营收增长更重要，虽然烟草的销售额长期萎缩，但因为没有强竞争，所以菲利普莫里斯股价常年走好。
当然，煤炭更好的一点是，需求可能还会上升。这一点，笔者在《价值投资已死？ 一文中，引用 GMO 基金的杰里米・格兰瑟姆（Jeremy Grantham）的关键也是类似，杰里米・格兰瑟姆认为新能源的扩张，对旧能源和材料反而可能是需求利好。
追踪能源股，指数基金层面的主力军自然是煤炭 ETF (151220)，对应的场外联接则是：A 份额 008279 和 C 份额 008280。
二、国内互联网丘栋荣看好国内互联网的逻辑，其实和看好煤炭有异曲同工之妙。
在经历了反垄断打击后的互联网巨头们，不再是烧钱竞争格局了。对此，丘栋荣如此分析：
过去一年，它们的基本面发生了非常重要的变化：来自国家产业政策非常强有力的约束，这种约束包括防止资本扩张、限制竞争和反垄断。
从投资者的角度，我们认为这是非常好的政策，它们严格地限制住了巨头们扩张的冲动。对于整个互联网生态来说，这是一个非常好的供给侧改革措施。
在这些措施之下，各大巨头们把自己的战线做了严格收缩，没有进一步疯狂的扩张，没有再做更多激进、额外的资本开支，而是更加专注于主业。
关于这个逻辑，早在 2020 年 12 月 12 日《周五的会议，信息量很大，我的几点思考》的推送中，我就表达过类似的预期和憧憬。
当时，我强调政策面反垄断对互联网巨头肯定是短期利空，但长期会变成利好。
如今，巨头们似乎的确进入了这样的格局。
只不过这一年多里面，中概股们股价跌去了 2/3，这的确让人有些始料不及。但也正因此，互联网企业们才会进入丘栋荣的视野，这有点像巴菲特当年看好苹果一样。
要跟踪这批企业，可选的指数产品就太多了，中概互联 ETF，各家的恒生科技 ETF，还有恒生互联网 ETF 等都可以考虑。
三、小市值公司对于小市值企业，丘栋荣追求下沉：
我们有机会能买到低估值、低风险、持续高增长的公司，公司普遍分布在中证 500、中证 1000，甚至中证 1000 以下的小公司里面，需要自下而上的去发现。
在这块上，主动型基金的确有优势，可以优中选优。
对于指数投资者，在中证 1000 指数这个层面，可选已经很少，更不要说再往下的了。
可选的主力，或许还是在中证 500 指数领域。
比如鹏扬中证 500 指数质量成长 (007593/007594)，追踪的是 500 质量指数。从下表可以看到 500 质量指数通过对中证 500 指数的优选，除了 2020 年轻微跑输中证 500 指数，其他年份相较中证 500 指数都是有显著超额收益的。
而鹏扬中证 500 质量成长，因为规模不大，有打新的加成，历史上超额收益就还能再多一些。
四、银行、地产最早说起丘栋荣，就是因为他不买房，光买房地产股的一段往事。
在对银行和地产的看好上，丘栋荣的确算比较旗帜鲜明的一位：
机会在于在稳增长背景之下，风险的降低，尤其是银行、地产里面的那些龙头公司。
作为价值投资者，要押注银行和地产，显然主力要奔着港股去。
银行这块，中证指数公司有推出 HK 银行这个指数跟踪，相应的指数产品有两个。
鹏华港股通中证香港银行（LOF）(501025)，可以场内交易，虽然每日交投规模不足百万，需要慢慢买；
当然，鹏华那只是 LOF，所以也可以场外申购。此外，HK 银行在场外还有一只泰康港股通中证香港银行指数发起式 (006809)，长期看表现略好一点点。
地产这块，如果聚焦 A 股，自然可以考虑房地产 ETF 基金 (515060)，以及对应的联接基金：A 份额：008088 C 份额：008089，这只之前的《现在买房地产股，还来得及吗？》中介绍过，规模比较小，还是有打新增厚的。
当然，地产这块，估值洼地在港股。
如果是从一揽子考虑，其实两只恒生高股息基金可以考虑。
一只是博时高股息 ETF (513690) 和对应的联接：A 份额 014519 C 份额 014520，我在《港股高股息基金那么多，我到底大爱哪一个？》中介绍过。差不多是四成地产加将近两成银行加近一成能源的格局。
另一只是华夏恒生中国内地企业高股息 ETF (159726)，暂无联接基金。这只聚焦在香港上市的内地高股息企业，地产比重低一点，而金融和能源的比重略高一点。
丘栋荣的第五点，说的是港股，在这块上，他极为看好：
我们今年其实是已经把港股比例提高到了比较高的水平，接近于上限，上限是 50% 的股票比例，这一块我们认为是非常非常好的机会
其实，从我们前面几个模块选择的基金来看，互联网和银行地产其实主要都是港股类基金，正是对这种思路的体现。
参考丘栋荣的持仓，我来虚拟一个略微侧重金融地产的比例，且看未来相较丘栋荣的中庚价值领航会有多少差异：
15% 博时高股息 ETF+15% 华夏中国内地高股息 ETF+15% 泰康香港银行 + 30% 鹏扬中证 500 质量成长 + 5% 煤炭 ETF+20% 恒生互联网 ETF。
三：投资指数基金如何操作
如果你是长期价值投资者或股指底部预判接近者，指数基金是目前一个好的选择，既可以一次性买卖，也可以“零存整取”。特别是有固定收入的投资者，零存整取式的指数基金定投更为适合，他的作用你可以在今日头条里面搜索看看，不多赘述。
先给你看看定投指数基金需要的操作：
1.选择指数基金（最重要的一步/品种较多）
2.输入每期金额（根据自有资金和每月收入的一定比例确定每期定投金额）
3.选择投资日期区间（这个时间可以1/2/3年都可以，可以把时间设置长一点，因为可以随时终止而无其他影响）
4.选择周期（一般有每月/每周可选，可以设置成每月或每周任意一天）
5.点击“基金定投”完成投资（只要保证资金账户有钱，以后自动投资，无需其他操作）
要知道在指数相对底部区间，就是以小博大（以时间和相对小的损失换取较高的收益）。
希望对你有帮助，还有其他问题，可以再聊！
学无止境，再分享一张图：真正的资产
四：指数基金运作费率
需要看是场内的etf还是场外的etf场外的，etf基金，有申购费0．1％，赎回费根据持有时间从0～1．5％都有，持有时间越短费率越高，一般持有满一年就免赎回费。
场内的，跟股票交易方式一样，但是交易成本低得多，一般是万一点五（万分之一点五），而且没有5元起步价，不用印花税。
ETF基金是可以像股票一样交易的基金。它们的交易成本取决于证券公司开户时的收费标准。它们可以协商，一般在0．6％到2．0％之间。
交易型开放式指数基金，又称交易所交易基金，是一种基金份额可变、在交易所上市的开放式基金。交易型开放式指数基金是开放式基金的一种特殊类型。结合了封闭式基金和开放式基金的优点。投资者可以向基金管理公司申请赎回基金份额。
同时，可以像封闭式基金一样，在证券市场以市场价格买卖ETF股票。然而，购买和赎回ETF股票的投资者必须将一套股票换成基金股票基金股票。
参考资料：百度百科-交易型开放式指数基金
etf全称是“Exchange Traded Fund”，即交易型开放式指数基金，又被称作为交易所交易基金。投资者在交易etf的时候往往会收取一定的手续费用。
不过在场内交易etf一般不会收取申购费用和赎回费用，且免收印花税，主要是收取佣金。
至于佣金收取多少，成本是万0.5左右，一般收取是万0.6；最高通常不会超过成交金额的千分之三。不过具体的收取标准，还是要看证券公司的规定，不同的证券公司，规定的佣金收取标准也会有所不同。而佣金起点一般是5元，不满5元的时候，也需要按照5元来收取。
当然，etf也可以在场外交易。不过etf场外是用股票去换的，不是直接买的，所以就会收取一定的申购费用和赎回费用。
大家在交易etf的时候，可以多去几家证券公司比对，看看哪家证券公司给出的佣金低，然后从中选择一家证券公司来交易etf。
上证50ETF期权和沪深300ETF期权均是基于A股的场内股票期权和在交易所直接交易的品种。投资者们很多在加入期权市场时，会对50ETF期权和沪深300期权产生疑问，首先就是费用问题，那么这两者手续费如何计算，又是如何收取？
50ETF期权国内手续费标准由3个部分组成：证券公司的佣金；上海证券交易所的经手费；中国结算的结算费。50ETF期权合约交易没有额外的佣金和印花税，个人投资者和机构投资者在交易50ETF期权合约时，期货公司/证券公司都只根据其交易张数，财顺财经双边收取费用。50ETF期权APP手续费与正常的手续费区别主要是在于佣金，正常的证券公司佣金是2-10元之间，因为如果交易量够大，可以和证券公司谈论，减少手续费。但是APP手续费相对来说更高一点，毕竟APP零门槛开户，平台也是需要维护费用的，最低7元。
沪深300期权的话，和50ETF期权都是相同的，也就是佣金、经手费、结算费，也就是5-7元的手续费。
看你买场外还是场内etf
场外的，etf基金，有申购费0.1%，赎回费根据持有时间从0~1.5%都有，持有时间越短费率越高，一般持有满一年就免赎回费。
场内的，跟股票交易方式一样，但是交易成本低得多，一般是万一点五（万分之一点五），而且没有5元起步价，不用印花税。
etf基金分场内、场外交易，费用不同。
1、etf场内交易，不存在申购费和赎回费，交易费用是按照证券公司的交易佣金收取，没有印花税。上海投资基金：交易费不高于成交金额的2.5‰ 不低于0.085‰ 起点5元。深圳投资基金：不高于成交金额的2.5‰ 不低于0.1375‰ 起点5元。
2、etf场外交易，收取申购费（1.5%）和赎回费（持有基金时间短于1年0.5%）。总的来说，场外交易进出成本合计大约在2%左右。
各种ETF手续费都不同。
手续费就是佣金，成交额的千分之1.5
买卖都要收取，一个来回就约等于千分之3
因为买卖价格不同，成交额不同，所以是约等于。
也可能不同的券商，佣金比例略有不同。一般都是千分之1.5
五：指数基金运作原理
指数基金是一种按照证券价格指数编制原理构建投资组合进行证券投资的一种基金。指数基金根据有关股票市场指数的分布投资股票，以令其基金回报率与市场指数的回报率接近。运作上，它比其他开放式基金具有更有效规避非系统风险、交易费用低廉、延迟纳税、监控投入少和操作简便的特点。从长期来看，指数投资业绩甚至优于其他基金。指数型基金是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则。指数型基金是一种按照证券价格指数编制原理构建投资组合进行证券投资的一种基金。从理论上来讲，指数基金的运作方法简单，只要根据每一种证券在指数中所占的比例购买相应比例的证券，长期持有就可。对于一种纯粹的被动管理式指数基金，基金周转率及交易费用都比较低。管理费也趋于最小。这种基金不会对某些特定的证券或行业投入过量资金。它一般会保持全额投资而不进行市场投机。当然，不是所有的指数基金都严格符合这些特点。不同具有指数性质的基金也会采取不同的投资策略。指数基金是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。指数基金的投资采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于目标指数的成份股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。指数型基金是指基金的操作按所选定指数的成份股在指数所占的比重，选择同样的资产配置模式投资，以获取和大盘同步的获利。