一:新方程大类配置基金
FOF可以重点关注,但不必急于买入,观察一段时间业绩后再定。作为投资基金的专业机构投资者,FOF基金拥有以下三个优势。
一是专业度高。FOF基金是通过资深的研究员和投决会来决定所投基金标的,因此其决策往往更专业科学,对于市场的情绪方向更有把握。FOF基金相比个人投资者更敢于在市场底部建仓,高位抛出。以新方程私募精选E5号为例,此基金成立于2014年11月,可以看到,新方程团队在此轮牛市刚刚起步之时就把握住了市场低点的机会,因此即使经历了股灾,今年以来仍能获得46.17%的绝对收益。
二是分散风险。投资者通过投资FOF基金等于间接地投资了多支基金产品,这样能有效避免鸡蛋放在一个篮子里的巨大风险。同时,专业的母基金团队还能通过资产配置获得一定收益。从收益特征的角度来看,FOF基金最大的意义就是降低波动。以此次股灾为例,经历6月中旬股灾的87只FOF基金平均回撤为-10.80%,而同一时段的3776支私募平均回撤为-12.33%,3019支股票型私募基金平均回撤为-15.38%,FOF基金的波动明显要小于私募行业平均值。
三是规模效应。FOF基金作为一个渠道,可以将募集到的个人投资者资金以机构投资者的身份进行投资,因此往往可以投资一些高门槛或者名额稀缺的私募基金。以新方程的星动力FOF基金为例,其主投标的为华夏未来等私募大佬旗下明星产品,标的申购名额都很稀缺,但投资者通过投资星动力FOF即可间接投资。
这是公募FOF基金和私募基金FOF都具有的优势,FOF基金产品配置范围很广而且也很有潜力,国内外的基金,除了基金外的其他投资标的,也可以列入FOF的投资范围。FOF基金发展前景广阔。可以关注众禄配置宝。配置宝是众禄金融推出的一款资产配置型基金组合服务,投资标的以规模类指数为主,主题行业类指数为辅,根据市场形势适当配置债券基金和货币基金,动态调整优化基金投资组合。
二:新方程大类配置基金怎么样
PIMCO曾在一篇文章提到,要想获得回报7.5%,风险6%的投资:1995年只要投债券就行了;而2005年需要50%左右的债,外加房地产、海外股票、小盘股等;到了2015年,必须再加上私募股权等共7种资产,而且配置要相对均衡。
原因正如谚语所说“大河无水小河干”,金融回报的本质是实体经济的漏出。实体回报逐步减弱,各类资产的回报变小,常规资产很难有阿尔法,要进入一些新的类别,以流动性,拥抱风险来换取收益。途径必然是分散配,才可能在某一些人少的地方找到“阿尔法”。
不仅如此,从单一的资产来看,分散也是王道。以A股为例,10月至12月初,沪深300涨幅超过9%,然而公募基金涨幅超过4.5%仅占比20%左右,私募也好不到哪里去。根本原因是配置太偏,市场又不具有持续的热点行情。这样的行情,看到高点追进,转眼就是套住,且不知何时解套;不追进,也只能手中无网任鱼跳。分散配置,类似于指数增强的量化基金才是在此生存的王道。
未来会怎样
股市:一头韧性的慢牛
我们追本溯源地探究一下:股市的价格主要由两块决定:估值和盈利。地产限购之后,经济L形趋向更加明确,意味着盈利波动不大。估值主要靠央妈放水,在美元关水笼头的压力之下,央妈再松的可能性很低。估值和盈利都走平的情形下,股市将呈韧性慢牛格局。这是今年二季度以来的逻辑,且在明年一季度仍然会有效。
对冲基金:与波动共舞的CTA
对于对冲基金呢?CTA仍是必然之选。不仅一季度,2017年CTA仍会存在较好的机会。主要是进入期货市场的资金在增多,目前好买数据库收录的CTA基金800多只,而今年以来不少做市场中性、多策略的基金进入这一市场。公募基金也在谋划进入这一市场。钱进来多,波动就会加大,而CTA就是赚波动的钱。
股权:智业兴,国运盛
对于股权,在看好“国运”的前提下,仍是必备之选,其“高”“精”“尖”的布局,仍是未来抓住财富的风口所必须。“适莽苍者,三餐而反,腹犹果然;适百里者,宿舂粮;适千里者,三月聚粮”,股权投资者要付出更多的耐心。
债市:长牛格局下的等待
表现比较差的可能是债券:几年的债市牛市下来,积累了丰富的获利盘,任何风吹草动,可能都会引起抛售。另一方面,利率再大幅下调的局面不在,怀疑者会增多。但是,在基本面走平的框架之下,通胀是纸老虎,基本面仍对债市是利好。那么,一季度可能是一个等待的时刻,如果下调幅度过多,反而是进场时机。其实,回顾近十年债基收益,只在2013年钱荒冲击之下,才有负收益,其它年份都是“赚”的。
好买财富2017年一季度资产配置策略报告
宏观:基建搭台,转型唱戏
上游发力难以持续:地产这一“周期之母”调控加码,上游发力难以持续,基于周期行业的经济复苏的持续性将被打上问号。
复苏还靠改革与转型:支撑中国经济6.5%底线的重担将继续由包括一带一路、PPP为代表的基建支撑,而经济的新动力需要依靠改革和转型来提供。国企改革可能是破局之途。过去两年是顶层制度的搭建年,17年有望迎来政策的实质性落地。
A股市场:在震荡中务实“韧性”慢牛
大类资产中股市是优良品:A股较2015年高点已打7折,股票资产的吸引力增加。当前全球经济缺乏增长动力,环境恶化,需要真正的供给主义者进行变革,以获得新的发展动力。
估值平稳,盈利举旗:资金面转向稳健且强调“防风险”,A股的机会还需盈利举旗,企业归母ROE结束8连降,净利增速更是创了2011年以来新高。创业板和中小板上市公司盈利能力仍优于主板,优质成长股有望迎来估值修复。
投资建议
2017年一季度将在震荡中进一步夯实慢牛,PPI有望持续为正,通胀维持合理区间,汇率不存在大幅度贬值基础。因此,估值平稳的环境下,机会在于盈利回升。对于股票型基金,我们认为是各类资产中的优良配置选择,建议配置以概率取胜的量化基金及PEG为主导的优质基金。
私募基金:淡水泉新方程基金2期、华夏未来泽时进取1号鑫享A、观富价值一号-2、高毅-新方程晓峰2号致信基金
公募基金:长信量化中小盘、泰达宏利逆向策略、景顺长城核心竞争力、中欧新蓝筹、兴全轻资产、银华中小盘等基金
固定收益:把握调整机会
债市短期维持震荡行情:目前债市短期维持震荡行情,长期来看,经济L型仍会持续一段时间,债券市场还是处于可以投资的区间。
通胀短期预期抬升:目前美元指数持续走高,人民币贬值幅度加大,通胀预期抬升,在多种因素的影响下,导致短期货币政策偏紧。
货币政策趋紧但并非紧缩:本轮债市调整并没有经济大幅反弹作为支撑,货币政策虽然偏紧但并非紧缩,同时对于全球通胀预期也产生了很大的争议,长期利率走势的分歧也逐渐加大。
投资建议
一季度对债券型基金来说,建议
开放式债基:广发纯债C、工银瑞信纯债B、建信稳定增利债券C、易方达稳健收益A等开放式债基
私募债基:北京暖流、上海银叶、上海泓信、长江证券步步为赢系列等债券产品
对冲基金:多元策略在国内快速发展
今年大红大紫的CTA基金明年仍可
继续做好大类资产配置丰富投资品种:站在现在这个依旧“资产荒”的时代,通过放宽投资视野,还可以获取更为广泛的收益
投资建议
今年一枝独秀的CTA基金明年表现依旧可期,但商品市场难以一路高歌猛进,多策略多品种多周期的CTA基金或更值得
管理期货:富善投资致远CTA十七期、新方程CTA组合2号基金
多策略:雁丰多策略对冲1号、新方程对冲多策略组合基金
大类配置:新方程大类配置基金
PE/VC:股权投资大时代FOF迎来大爆发
电商、企业服务、文化娱乐仍是资本重点
新三板再迎利好:首家企业成功转板,机构投资者积极布局:2016年8月19日,江苏中旗(首发)获通过,这是2015年11月IPO重启以来第一家成功过会的新三板公司。IPO转板概念股也因此成为2016年新三板市场的一大投资主题。
各项红利政策助推PE/VC母基金迎历史性配置机遇:2016年,各地政府引导基金涌入股权领域的体量和规模均得到了空前的提升,全国政府引导基金披露的基金规模已超过1.5万亿。另一个值得
投资建议:
从资产配置角度而言,在经历了近2年资本的“狂热”及“寒冬”之后,那些经历多轮“经济周期”的资源及经验丰富的大牌顶级私募股权机构优势凸显,既敢于在资本狂热时谨慎投资,也敢于在市场低位时“捡便宜”。而对于那些风险承受能力较低,且闲置资金有限的投资者而言,FOF母基金也是一个不错的配置。
私募股权类产品推荐:
母基金:新方程顶级资源母基金
海外资产:配置海外美元高收益债,港股
美元加息节奏慢,美元资产仍受益:美国经济数据连续乐观,但就业的参与度提升有限,美国经济可能并不如想象中的强劲,因此,美元仍会维持较慢的加息节奏。鉴于美股估值处于历史高位,与权益类产品高度相关的高收益债仍是值得
港股显著低估,分散币种风险好去处:在人民币波动加剧的当下,港股仍是作为分散单一币种风险,获取收益的较好选择。港币是联系汇率制,紧盯美元,而且港股低估。在国内经济不会断崖式下跌,维持L形的判断之下,目前的估值极具吸引力。
投资建议:
海外产品推荐:景林全球基金专享私募子基金AA期、新方程全球多策略基金、易方达恒生ETF
好买财富管理股份有限公司(简称"好买财富")成立于2007年,是一家专注为个人提供专业理财服务的公司,腾讯和联想旗下的君联资本都是好买的战略股东。2012年,好买获得中国证监会颁发的第一批独立基金销售牌照,2015年成为首家在新三板成功挂牌的独立财富管理公司。旗下两款手机理财APP“储蓄罐”与“掌上基金”。