中金电话会议几个投资者的问题都很好，可以看下：
华夏基金
1、现在投资遵循估值优先还是时间优先？港股的估值点位很便宜，宏观来看，疫苗要到秋天，疫情可能要到三季度才可能稳定。美联储定价的锚也不知道在哪里？
回答：
汉锋：取决你的投资期限。如果是短期投资，对时间要求比较高的情况下，现在波动还是有不确定性；如果持有时间拉长的话，还是觉得港股目前非常便宜。港股的回调可能不会再短期内体现出来，但长时间可以体现出来
2、从A股公募基金角度呢？
回答：
汉锋：那就是对timing要求比较高，目前市场波动还是很大，还是需要在等等。等情况明朗再出手。
梁博：如果仅仅是在中国流行，就是看疫情case的二阶导即可，目前海外极不确定，就算疫情控制住了，效应还是会延续，尤其是欧美，我们担心有大的金融机构会有问题。这个目前很难判断。目前还是希望再看看
3、国内感觉流动性还是比较宽裕的，如果等好的势头起来，是不是就会错过
回答：
梁博：国内投资者目前对于海外的关注还不够，觉察不到海外的风险，所以目前还是需要观察。08年的时候，美国当时已经快不行了，国内金融机构还是能处于高的估值，但是很快也会受到冲击。目前美国的杠杆已经很高，如果降下来还不清楚。
华泰保险资管
1、对于权益估值的锚定效应，现在欧洲跌40%，美国跌30%，是不是中国目前跌13%还不够
回答：
汉锋：我们发现确实存在明显的估值溢价，中国目前比海外的可比公司溢价25%。历史上是10%左右。如果海外的市场还会接着调整，中国的市场也会撑不住
2、目前我国是世界上最安全的国家，是否有溢价
汉锋：目前中国只是相对安全，但是也不会一定有绝对收益。如果海外一直跌下去，中国也很难独善其身。长期来看，中国的优势才会逐步体现出来。但是短期内，溢价的逻辑不一定成立
3、GDP的幅度还是下调很大的，中国全面建设小康社会是否还能实现，目前高层好像没有改变这个目标。
梁博：中国可能会是今年世界上唯一增长的大国。目前我感觉无论是客户还是研究人员对于美国目前的风险还是认识不够。全面建设小康社会我认为还是可以实现的，问题不大。
如果美国今年变成金融危机，我们更需要做货币宽松，也就是今年和明年的问题。
我们目前人民币升值很大，难道还需要继续下去吗？
4、对于中国房地产泡沫破裂的可能性怎么看？
今年前两个月，汽车销售下降很厉害，房地产销售同比-41%，中国的车和房目前都是限购的状态下，肯定需要政策的调整，不然房价一定会下来。08年出口下来，沿海的房子就下来了。对于中国的房地产是否有泡沫，目前不讨论。我们中金的观点和市场一直不太一样。
嘉实基金
1、目前政策制定者需要做的应对的事情排个序，目前感觉政策出来还是比较慢。
回答：
梁博：目前确实反应比较慢，还是在抗疫。但是目前已经看到广东沿海地区的订单慢下来了。我们觉得3月10号之后，全球的数据就开始断崖式的跳水，所以跟之前我们想的2月份丢掉，3月份回来是不一样的。目前觉得出口会下降20%，完全补不回来。
采取措施：
（1）财政赤字要大
（2）货币政策前端和后端都要下去，前面调的慢，后面一定要调快一点
（3）调整板块，如果是要调受到海外市场影响小的内需板块，那其实就是房地产，房地产的供需要正常化。
目前的我国的财政压力非常大。目前美联储和欧洲央行都会出手，我们当然需要出手，采用更宽的财政赤字，发更长的国债，更低的利率。
车和房，尤其是房，如果不去调，肯定说不过去。
华夏基金
1、现在投资遵循估值优先还是时间优先？港股的估值点位很便宜，宏观来看，疫苗要到秋天，疫情可能要到三季度才可能稳定。美联储定价的锚也不知道在哪里？
回答：
汉锋：取决你的投资期限。如果是短期投资，对时间要求比较高的情况下，现在波动还是有不确定性；如果持有时间拉长的话，还是觉得港股目前非常便宜。港股的回调可能不会再短期内体现出来，但长时间可以体现出来
2、从A股公募基金角度呢？
回答：
汉锋：那就是对timing要求比较高，目前市场波动还是很大，还是需要在等等。等情况明朗再出手。
梁博：如果仅仅是在中国流行，就是看疫情case的二阶导即可，目前海外极不确定，就算疫情控制住了，效应还是会延续，尤其是欧美，我们担心有大的金融机构会有问题。这个目前很难判断。目前还是希望再看看
3、国内感觉流动性还是比较宽裕的，如果等好的势头起来，是不是就会错过
回答：
梁博：国内投资者目前对于海外的关注还不够，觉察不到海外的风险，所以目前还是需要观察。08年的时候，美国当时已经快不行了，国内金融机构还是能处于高的估值，但是很快也会受到冲击。目前美国的杠杆已经很高，如果降下来还不清楚。
华泰保险资管
1、对于权益估值的锚定效应，现在欧洲跌40%，美国跌30%，是不是中国目前跌13%还不够
回答：
汉锋：我们发现确实存在明显的估值溢价，中国目前比海外的可比公司溢价25%。历史上是10%左右。如果海外的市场还会接着调整，中国的市场也会撑不住
2、目前我国是世界上最安全的国家，是否有溢价
汉锋：目前中国只是相对安全，但是也不会一定有绝对收益。如果海外一直跌下去，中国也很难独善其身。长期来看，中国的优势才会逐步体现出来。但是短期内，溢价的逻辑不一定成立
3、GDP的幅度还是下调很大的，中国全面建设小康社会是否还能实现，目前高层好像没有改变这个目标。
梁博：中国可能会是今年世界上唯一增长的大国。目前我感觉无论是客户还是研究人员对于美国目前的风险还是认识不够。全面建设小康社会我认为还是可以实现的，问题不大。
如果美国今年变成金融危机，我们更需要做货币宽松，也就是今年和明年的问题。
我们目前人民币升值很大，难道还需要继续下去吗？
4、对于中国房地产泡沫破裂的可能性怎么看？
今年前两个月，汽车销售下降很厉害，房地产销售同比-41%，中国的车和房目前都是限购的状态下，肯定需要政策的调整，不然房价一定会下来。08年出口下来，沿海的房子就下来了。对于中国的房地产是否有泡沫，目前不讨论。我们中金的观点和市场一直不太一样。
嘉实基金
1、目前政策制定者需要做的应对的事情排个序，目前感觉政策出来还是比较慢。
回答：
梁博：目前确实反应比较慢，还是在抗疫。但是目前已经看到广东沿海地区的订单慢下来了。我们觉得3月10号之后，全球的数据就开始断崖式的跳水，所以跟之前我们想的2月份丢掉，3月份回来是不一样的。目前觉得出口会下降20%，完全补不回来。
采取措施：
（1）财政赤字要大
（2）货币政策前端和后端都要下去，前面调的慢，后面一定要调快一点
（3）调整板块，如果是要调受到海外市场影响小的内需板块，那其实就是房地产，房地产的供需要正常化。
目前的我国的财政压力非常大。目前美联储和欧洲央行都会出手，我们当然需要出手，采用更宽的财政赤字，发更长的国债，更低的利率。
车和房，尤其是房，如果不去调，肯定说不过去。