边学边赚，大家好，我是桂煮编。欢迎收看本周的直播答疑。
1、自强不息：
请问目前中证500以后的走势怎样？还有必要重仓配置吗？
华福家纺：
今年中证500指数量化基金表现出色，从长期来看，和主动管理基金比较有优势吗？可用长期持有吗？
斯：
老师好，请问中证500目前看10年估值处于低估，比沪深300分位还好。我是不是还是死守这中证500，等它到估值往上，不用转投到沪深300？
【回复】
中证500指数是沪深两市剔除最大的300只股票后，剩下的中小盘股规模略大的，平均市值大概在150-200亿，很多从小到大逐步成熟的企业都在这里面，且行业非常分散。
因为很多处于成长期，从历史上看，中证500具有较高的业绩弹性，在经济复苏和盈利上行周期中，中证500指数相对沪深300能够获得更好的业绩提升。比如今年，中证500公司的盈利非常高，指数今年的涨幅11%也是独树一帜。（但是今年的高基数，也给明年带来了压力，现在市场的一致预期是明年中证500盈利在所有指数里最差）
历史上拉长周期来看，大部分时间段，沪深300、中证500同涨同跌，仅两种风格偏离较大时，会阶段性发生风格的分化，进行纠偏。
（数据来源：wind，红色-沪深300，蓝色--中证500，区间2009.9.25---2021.10.25）
这样最后的结果，足够长的时间周期去对比，同为权益类产品，其实大盘、小盘的收益率差距并不是很大（都低于主动管理的权益均值）。
再回到当下，中证500的估值确实很低，首先过去两年涨幅不大，尤其是去年7月至今年2月基本没怎么动，所以在2月蓝筹暴跌后，风格偏向中小盘“进行纠偏”；其次，高业绩也拉低了估值。
所以，综上，中证500当前仍旧具备一定的投资价值，但在3-6个月内，可能再次风格逆转（回归蓝筹），尤其如果确实业绩增速下来了，估值可能迅速被拉高。所以，配置上，20%以内的持仓占比就没有问题。但不要重仓配置中证500了。蓝筹方面也可以配置些，但我更建议投主动管理的蓝筹类价值基金、均衡基金，进行左侧布局。
2、月：
易方达消费行业是否还能继续买入？现在买金鹰元琪债基可以入手吗？
【回复】
1）萧楠的易方达消费行业股票(110022)三季度持仓未发生明显变化，超过一半持仓在白酒上，风格上比较稳固，仅持股集中度从85%降至70%，配置上更分散了些。
看这只基金是否能继续买入，重点看你对白酒、消费板块是怎么预期的？如果认可这个板块的投资价值，且这个基金的风格也大概率不会漂移，那么就继续持有、忽视今年的短期波动。
关于白酒、消费的观点，我们多次说过了，长期赛道盈利很稳定，就是：一个，过去两年涨幅太大，需要消化估值；二个，盈利情况不及预期，尤其是对比新能源、周期板块、中小盘公司的强劲盈利数据，所以今年风口全面导向上述风口。目前，白酒、消费虽然中期看，估值依旧偏高，但调整到现在，至少已经腰部以下了，具备左侧交易的价值，可以越跌越买。另外，这个基金唯一的问题是，白酒占比太高，比较依赖白酒，波动会比较大，看你能否承受。
2）金鹰元祺信用债债券(002490)基本上都是债券，金融债、可转债各占一半。历史的年化收益率、年化波动率都还不错，差不多类似我们30只债和固收的第一类纯债（只不过有可转债）。就是规模仅仅1.7亿，基金经理也资历不太够，未来的持续性依旧需要观察。
3、青山不改：
主编你好，我从今年3月开始投资半年多，陆陆续续的投了大概98%了，长城新兴成长混合亏损最多的1万3，牛基宝买了一点但不多，总体亏损近2%，目前需要减仓吗？
【回复】
牛基宝是长牛基金的优选组合、由好买来做定期调整，今年风格比较特殊，核心基金都比较一般，但历史看，回撤和蓄势之后，长期增值曲线还是比较漂亮的，继续持有就好了。
景顺长城新兴成长混合(260108)也是偏白酒消费+医药的大消费主题基金，刘彦春的产品。类似于前面第二个问题的大消费板块的观点。现在只能等待消费、蓝筹风格的回归，而且极有可能在未来3-6个月内发生。
4、钢丝：
我的基金配置，老师看一下有什么问题没？有哪些需要调整或者我分的类别不对的？
均衡类：000592 001054 001694 377240。
周期中小盘：090018。
医药：001717。
消费：006408和519915(这两支不知选哪个好，嫌胡经理管理规模太大了)。
新能源：000336 001643。
港股：001605
【回复】
均衡类：陶灿的建信改革红利股票(000592)、鄢耀的工银新金融股票A(001054)、崔莹的华安沪港深外延增长混合(001694)、杜猛的上投摩根新兴动力混合A(377240)，规模都在100亿以下的二线明星基金经理，挺好的。
周期中小盘：韩创的大成新锐产业混合(090018)中盘股为主，小盘股为辅，个股交易型。
消费：汇添富消费升级混合(006408)、富国消费主题混合A(519915)，风格略有差异。前者偏食品饮料、外加港股体育消费，后者a股消费且更分散配置。虽然胡昕炜管理规模大一些，作为消费类主题基金问题倒不太大。
医药：赵蓓的工银前沿医疗股票A(001717)。
新能源：赵诣的农银研究精选混合(000336)，就是新能源、光伏，两大赛道好、基金经理胆子也大，新能源这个板块现在就是撑死胆大的、饿死胆小的。陆彬的汇丰晋信智造先锋股票A(001643)，也是新能源为主，略分散些。
港股：徐成的国富沪港深成长精选股票(001605)是a股+港股，覆盖行业比较多，作为一个不错的港股基金经理，可以继续持有。
整体看，均衡类的核心基，消费、医药、新能源的长赛道，以及周期中小盘、港股的卫星配置，可以的。
5、静安居士：
老师，你好，我现在的持有仓位如下：
006002 5%
010305 15%
001216 10%
501047 10%
009549 10%
我的钱都是三五年不用的，不知这样的搭配是否合理？
最近又买了一点点001605和004683
【回复】
均衡：易方达新收益混合A(001216)-张清华，太少了，可以加配2-3只做核心基金持仓。
消费：汇添富中盘价值精选混合C(009549)-胡昕炜
医药：工银医药健康股票A(006002)-谭冬寒；建信高端医疗股票(004683)-潘龙玲（2个亿的规模过小了，基金经理也一般）。
科技：华夏创新驱动混合A(010305)-张帆
这里赛道部分，少了很重要的新能源。
行业：汇添富中证全指证券公司A(501047)，属于周期波动的行业，不适合长期持有。
港股：国富沪港深成长精选股票(001605)-徐成，可以。
6、夏夏：
您好！请问，首批MSCI A50发售按计划26号截止，那么后面大概什么时候会开放申购呢？要投资的话需要在26截止前买入吗？
【回复】
不用，首批4只MSCI A50产品或于11月8日上市，没有赶上产品发售的投资者也可以等到产品上市后，通过券商账户在场内进行交易该ETF。另外，预计2-3月后，场外的产品也可能出来。
四只基金的代码：1、563000易方达MSCI中国A50互联互通ETF。2、159602南方MSCI中国A50互联互通ETF。3、159601华夏MSCI中国A50互联互通ETF。4、560050汇添富MSCI中国A50互联互通ETF。
7、向往：
老师你好，兴全沪深300指数基金和华夏沪深300基金那那个好？手中有兴全300的基金想调成华夏的，可以吗
【回复】
如果看过程的话，历史看兴全沪深300的收益、防守都更强些（以下红色线）。
看结果：其实兴全沪深300指数(LOF)A(163407)、华夏沪深300指数增强A(001015)的长期收益率差不多，就是今年，华夏沪深300更优秀一些（盘子较小，优选个股、做增强，会很方便）。
但是我们往后看收益空间：越是今年调整较多的兴全沪深300指数，反倒未来反弹空间更大。另外，好买推动的西部利得沪深300指数增强A(673100)也可以关注。
8、A 恭喜发财：
西部利得中证500指数基金增强，现在适合定投吗？是普通定投还是目标赢定投，还是设定最大撤回定投合适？
【回复】
中证500指数波动够大、趋势重心向上，符合定投的两大标准。
（数据来源：wind，数据区间2005.1.1---2021.10.27）
至于使用哪种定投方式，没有优劣之分，普通定投是最简单的方式，没有止盈方法，你自己视情况去止盈，或者长期持有。目标盈是达到你的收益率目标就止盈，是一种止盈方法，我们在《基金定投》课程里也说过。目标盈+定投，再升级了下，达到目标后如果回调多少幅度，立马止盈，是一种回撤止盈法，《基金定投》课程里也说过。
这里面止盈目标设置多少、回撤比例设置多少，还有具体的市场环境千变万化，不能简单测算过往，即便测算出来，也不能代表未来。
建议如果你是长期投资者，普通定投，达到一定收益后择时卖；如果偏谨慎些，希望见好就收，可以目标盈，比如定投3-5年以上，年化10%以上考虑逐步止盈；在趋势行情下，还可以目标盈+定投，尽最大可能拿到趋势行情下的收益。但是后面两种方法也会存在一定的踏空风险，错过后面更大的行情，这个要做好心理预期。
9、凌Yu雾：
上午有说到标普红利指数，之后没有查找到这类指数基金，请问有这类基金的代码吗？
【回复】
标普红利机会指数是标普公司针对中国股市开发的指数。它的基本选股规则也是挑选股息率高的100只成份股，前三大行业金融、可选消费、工业或公用事业。代表指数：华宝标普中国A股红利机会A(501029)，我们看它的持仓：基本都是周期股了，虽然股息率还可以，但周期行业属性太重，历史业绩非常差。
和其他红利指数相比，年化收益率是最低的，波动还不小。
今年因为周期风口上来，业绩表现也和上证红利、中证红利指数差不多。（深圳红利因为类消费指数，和其他红利不太一样。）所以，并不建议现在这个周期高位的位置，去投一个周期属性太浓的指数产品。
10、?：
怎么才算均衡配置？基金投资大概分为哪些赛道？
【回复】
均衡配置，就是核心+卫星，防守+进攻，在不同风格之间进行搭配，避免在某一个行业/风格、某一类资产上“过分集中（押注）”的风险。比如，我配置一些价值类、蓝筹类、均衡类的长跑基金，再低吸主要的长期赛道，另外结合实际行情的大背景，阶段性配置一些风口资产。
投资中的赛道，一般指的就是“行业”，如果赛道很好，你去这个赛道里捞鱼也会更容易、也能捞到大鱼。基金投资中，我们经常讲的五大长期赛道：消费、医药、科技、新能源、高端制造，代表了未来盈利或稳定、或有爆发力，受政策支持，处在朝阳或成熟期的好赛道。
很多基金经理也会要么聚焦某1-3个赛道，要么优选所有赛道中的好公司，要么频繁切换寻找好赛道、或好赛道中的公司，以此获取长期的高增长收益。
此外，也有些人对特定赛道比较感兴趣，比如军工、金融、地产、周期等等，基本上你可以参考一些行业分类，比如28个申万一级行业，来看赛道。但这些赛道里，有些处于走下坡路的夕阳赛道，有些有很强的周期性，需要更专业的分析判断能力，普通投资人需要注意风险。
11、史Li Juan：
请问交银定期支付双息平衡三季度持仓出来么？亏了不少，当下市场咋处理？
【回复】
截止9.30，前十大重仓变化了不少，之前踩雷的芒果超煤、顺丰控股都被抛弃，新增了农药医药、新能源材料、化工等板块个股，另外考虑到新基金经理9.29日才上任，不排除10月有进一步的调仓动作。
另外，总股票仓位从67%降至63%的同时，前十重仓股的持股集中度从53%降至37%。
调仓的结果也并不好，调出的股票近几月已经跌不动甚至反弹，新调入的华邦健康、桐昆股份反倒出现较大下跌，导致实际净值走势进一步向下偏离沪深300指数。
这只产品的不确信性已经变得较大，年底前若还没有明显转机，可以择机调换。
12、求蓝叶阳：
您好，老师，我是去年九月份买的富国创新科技（002692），应该是逢跌加仓，至今收益负8个点，已经从轻仓到重仓，还能继续持有吗？能否帮忙分析一下这支基金的持仓逻辑？
【回复】
富国创新科技（002692）三季度大换仓，除了继续持有半导体和电子（结构上有所调整），大幅新增了低估值的通讯板块、以及跌幅较多的部分游戏股。
总体上李元博继续持有科技成长板块，结构上，除了高盈利但就是不涨的半导体电子，还有低估值的通信板块，可以继续持有等风来，但该单一基金的配置一般占比10%差不多、超过20%就绝对不要再加了。
13、仙霞有愉Lisa ：
最近董承非和张清华两个基金经理异动，目前我的兴全趋势是月定投的，将近亏了7个点，安心回馈一笔进去的，有4个点正收益。占比约为8%和9%，这两个基金是否需要更换？后续如何操作才能降低风险和收益最大化？
【回复】
兴全趋势投资混合LOF(163402)三季度末的持仓变化较小，在董承非10.20离任后，谢治宇、董理接手，若发生新的持仓变换，暂时还看不出来。但是总体上，这两位基金经理也是值得大家相信并继续持有的。兴全比较少依赖明星基金经理，本身的投研梯队体系和文化还是比较令人羡慕的。
易方达安心回馈混合(001182)，之前答疑讲过的，只要实际管理人林森在，就问题不大，继续持有。
最后要补充的：长期持有，能帮助我们在降低风险和波动的同时，也能收获不错的投资收益。
14、HOU Rong：
想问下，如果现在开始定投，推荐哪些基金呢？
【回复】
波动大、且长期趋势往上的，最适合定投。求稳的，直接定投价值、均衡基金、五大长赛道的优秀主动管理基金，包含牛基宝、全球赢组合，这些都可以长期持有。
能承受更大波动的，一些调整较低的指数，比如恒生科技指数、中概互联指数；以及一些低估值指数，比如好买的潜龙计划，也可以参与；还有些长期波动较大，但现在位置还可以，更是可以定投参与的长赛道指数，比如食品饮料／消费类指数、科创50指数、半导体指数，等。
15、基海浮舟：
几个关于明年的担心敬请分析：1）请帮忙分析美国收紧流动性对大A的冲击和对中概的冲击是什么样？2）明年如果各国逐步复工复产，对我国出口形成的冲击会不会导致经济下行进而导致股市下行？3）房产税如果刺破房价泡泡，对房地产股票及其相关行业家电、水泥是否会有史诗级的下跌？
【回复】
因为时间有限，我简单表明下我的观点。1）美国收紧货币是大势所趋，但过程不会太激进，对本来就比较高的美股会造成一定冲击。虽然全球化时代、尤其a股国际化下，A股也会受到资金面、情绪面的扰动，但考虑到a股今年本身已经充分震荡调整了，位置也不是太高，更多要遵从自身基本面，不用过于担心。
2）海外疫情下，我国出口确实占了不少便宜，也对GDP带来更大的正向贡献。但也要看到，出口对经济的贡献已经没有十几二十几年前那么大，现在投资、消费是贡献的大头，另外也要相信政府的逆向调节能力。现在普遍的预计是，四季度到明年上半年经济增速不会太好，但与此同时我们也会看到，财政、货币会继续维持一个利于经济的温和环境，其实这个对股市更重要。
3）你想多了，房产税会是个几十年循序渐进的事情，一定会很慢、很温和，更多会给大家带来情绪冲击，不会做自掘fm的事情。一线核心地区的房价依然会节节攀升，地区间分化会是未来趋势，另外房地产过去二十年的暴利、**不陪，是一去不复返了，这个钱会大概率流入到权益投资市场。
16、Grace：
请问量化基金和中证红利指数现在处于什么位置，是逢跌加仓还是反弹止盈呢，目前持有中欧量化驱动亏损3个点，富国中证红利亏损8个点
【回复】
1）中欧量化驱动混合(001980) 在今年2月前后变化较大，虽然是同一个基金经理。之前持股集中度也还不算很低，收益走势和沪深300几乎重叠；但今年2月大小盘风格切换后，该基金3月初以来的收益走势和中证500几乎一致，持股集中度降至极低，符合量化策略的方式。
（数据来源：wind，数据区间2018.5.16---2021.10.27）
所以，集合中证500的判断，可以继续持有，但加仓的必要性不大，作为量化产品，长期收益并不会很高，而这只波动并不小，很多依赖择时操作，还是有一定的不确定性。
2）富国中证红利指数增强A(100032)，主要看标的指数中证红利指数，它持有很多周期（比如煤炭、钢铁、能源、原材料等）：
（数据来源：wind，数据区间2008.11.21---2021.10.27）
除了在几轮典型的牛市行情（2014-2015年杠杆牛、2016-2017蓝筹牛、2020.7至今的周期牛），其他时候大都比较平庸、甚至会套你比较长的时间。这种产品只适合低位买，高位买很危险。最近官方打压煤炭价格，该基金已经出现较大回撤。
17、李wx：
老师好，我年初刚刚学投基金，目前每月定投牛基宝，感觉比自己单买基金跌幅小点，还有稳稳的幸福，想买点养老基金，麻烦分析一下王建中欧养老产业混合a代码001955和中欧养老遇见2035A代码006321哪个比较稳定，麻烦推荐一个养老基金，感谢
【回复】
单从收益、风险看，中欧养老混合A(001955)比中欧养老2035(FOF)A(006321)的收益能力更强、波动和风险也更大。所以，你求稳定，肯定是中欧养老2035(FOF)A(006321)。
（数据来源：wind，数据区间2018.10.10---2021.10.27）
再细看这两个产品：
中欧养老混合A(001955)就是打着“养老”名字的一个主题基金，涉及到一些医药、地产、文化、汽车等大消费板块，本质上跟一般的偏股基金没有什么差别。
中欧养老2035(FOF)A(006321)是个标准的养老FOF，目标日期型的，也就是适合大概2035年退休的投资者。它的资产80%以上投资于基金，前十大持仓基金包括：中欧双利债券A、中欧信用增利债券(LOF)E、中欧时代先锋股票A、中欧行业成长混合(LOF)A、银行ETF、中欧增强回报债券(LOF)A、中欧医疗健康混合A、中欧琪和灵活配置混合C、华宝添益、中欧新动力混合(LOF)A，这个产品并不是投资养老相关产业，而是通过配置，给一个适合你这个年龄段（风险偏好）的组合。
（数据来源：wind，数据区间2019.1.1---2021.10.27）
如果你是奔着养老去的，肯定是选后面这只（风险相当于一个股债平衡产品）。
18、陈S金：
能在30位债券基金中加入可转债基金吗？
烦请点评一下现在市场上的可转债基金，谢谢！
【回复】
可转债，大多数都波动较大，类似偏股基金了。我们一直推荐的是兴全可转债混合(340001)，波动控制可以、同时长期收益也不差的。另外，你的建议我们考虑下，增加到30只债和固收里，作为第五大类。
（数据来源：wind，数据区间2004.5.11---2021.10.27）
19、宇宙：
老师你好，请问下msci中国A50有没有必要配置？A50、沪深300、双创50这三个配置哪个比较好，我已经配置了双创50了。牛基宝全股型配置了，每月定投，34位里面的均衡型我弄了个组合也都配置了。A50我也想买了
【回复】
每月定投均衡基金、牛基宝，作为核心资产，没有问题。
然后参与这些指数，我们简单了解下：
富时中国A50指数包含了中国A股市场市值最大的50家公司，金融和消费行业占比更高。
沪深300指数是沪深两市流动性强和规模大的300只代表性股票，都是大蓝筹股。
双创50指数是在“创业板”+“科创板”两个主打“科技创新”的板块上，筛选出50只市值最大、科技属性最纯正的龙头公司。
msci中国A50指数，先在纳入MSCI中国A股大盘股指数的11个行业板块中，选出自由流通市值最大的2只股票，22只股票入选；然后，按自由流通市值排名，选出母指数（MSCI中国A股大盘股指数）中排名前28的股票。在行业配置上，价值、成长比较均衡、更加分散，真正意义集合了A股各行业的优质龙头公司。
综合来讲，富时中国A50、沪深300偏向价值，双创50是科技、成长类，msci中国A50指数是价值、成长均衡配置型。均衡基金和A50、沪深300有很多重叠，一致性较强，不用特别配置了；双创50你已经有了；msci中国A50指数，作为行业龙头的集合，等等场外的联接基金出来，可以做配置。
20、90909：
曲阳的前海开源亏损20%以上，是否需要换基还是补仓
久一佳风味炸鸡连锁加盟：
您好帮我看一下曲阳的前海开源沪港深蓝筹还能不能拿啊？一路跌一路补仓现在亏10个点！亏损还能承受就是曲阳今年属实有点拉啊！
【回复】
前海开源沪港深蓝筹混合A(001837)上半年在仓位调整上出现一些问题，三季度股票仓位基本未变、继续高仓位运行，持仓上发生较大变化：大幅减仓了港股的互联网、科技等公司，改为持有港股的电力、证券等板块，继续持有部分白酒、医药、新能源。
这个调仓也不是很成功，割肉的反弹了，右侧追进去的最近一个月反倒再往下调整，导致业绩不佳：
但因为均衡配置，总体跌幅还算可控，白酒、医药、券商都在左侧，电力、新能源在右侧虽然调整，但基本面还是蛮支持的。如果仓位不是很大，可以继续持有。
21、崔xiao：
您好，中概互联估值某平台上说看PS，请问PS在那里能查到。
【回复】
市销率PS=P/S=股价/每股销售收入=市值/销售额。对于成熟期的企业，通常使用市盈率（PE）来估值，而对于尚未盈利的高成长性企业，则使用市销率（PS）来估值更为可靠。
目前主要平台的估值工具，免费的大多使用PE、PB，收费的wind上有。目前PS也是处在低估位置（绿色线下方）。
（数据来源：wind，数据区间2011.10.28---2021.10.27）
22、快乐：
牛基宝每个月调仓，有必要吗？
【回复】
每个月会检视，但调仓频率没那么高，即便调整也是很少部分调。比如牛基宝最近一次调仓在8月份，仅调整了22%的基金。9、10月均未调仓。
你看到的每月都有记录，那只是每月检视，打开进去才能看到是否真有调的。
23、王jian平：
你好，好买基金这个平台是不是和招商证券、华龙点金等券商平台都一样吗？
【回复】
那两个是证券公司，主要是股票相关业务，也有基金代销资格；好买基金只是基金销售机构，没有证券公司那么广泛的业务。
如果你说的只是买基金，两个平台是一样的：
除了基金公司的直销，目前基金的三方代销平台有：
1）银行141家：全国性商业银行（18家）、城市商业银行（73家）、农村商业银行（40家）、在华外资法人银行（10家）；
2）券商（证券公司）99家；
3）期货公司18家；
4）保险公司4家、保险代理公司和保险经纪公司5家；
5）证券投资咨询机构6家；
6）独立基金销售机构107家。
24、妞儿ma：
1）让我持有十年，没有问题，我就是不想动的人。关键是现在的市场似乎跟以前不太一样，基民（包括我自己）热情高涨，资讯又那么发达，稍有名气的基金，瞬间就给追捧成上百亿几百亿，怎么能挑出值得长期持有的基金呢？
2）另外，长期持有的基金，是只能选均衡类的吗？还是长赛道的都可以呢？还是说核心+卫星策略，核心资产才能长期持有？卫星还是要高抛低吸？
3）像162703、002692、001410、001938这类适合吗？002692年后到现在，都不是过山车了，直接是滑梯，一路向下。请煮编解读下，继续持有还是咋的？
4）今天早新闻中提到，有基金经理说，等三季报出来，可以关注成长板块。意思是看谁业绩好吗？
5）机要里说：“债市方面，在当前宏观政策和增长数据、通胀数据没有明显回落时，可暂时等待直至明确的信号出现。”什么意思？
【回复】
1）长期持有优质基金，也是要不断优胜劣汰的，就像牛基宝组合一样，它会不定期的调仓，所以只要好买在，好买的策略组合是可以长期持有的。自己的基金、或组合，是需要定期优化的。未来我们也会构建一个基金池的小宇宙（比如，34位+新34位+小而美+FOF+行业基+30只固收+......），给大家一些参考。
2）均衡、价值、五大赛道的优质主动管理基金，都可以长期持有（但是再强调，需要定期检视和优胜劣汰的，不是一买后不管了）。如果波动较大的、指数的，你又喜欢择时的，可以做高抛低吸，但这部分不要成为你的主要投资方式、主要资产。
3）广发小盘成长混合(LOF)A(162703)、信达澳银新能源产业股票(001410)、中欧时代先锋股票A(001938)，这些偏科技、成长类的，赛道、基金经理也值得继续相信。富国创新科技混合A(002692)第12个问题说了。
4）就是看三季报，一些成长行业的业绩会不错，有可能在四季度发起一些结构性行情。但是现在看来，还是周期板块业绩好，新能源分化了、光伏业绩也不是很好，另外科技板块有些也还不错。
5）就是当前通胀还比较高，降准也没降成，债市还比较平，需要更多政策下来，比如经济增速进一步下降，通胀因为周期降价拉下来，则货币政策更加宽松，那么对债市会有利好。
25、自由的风：
说说光伏和风能行业未来发展前景如何？
现在怎样投资合适？
如果合适具体买什么标的？
恕：
请问风能和储能基金有哪些？目前适合买新能源基金吗？
【回复】
储能电池一个是在风电和光电产业，尤以已经大量布局的风电产业为主，帮助风电场输出平滑和‘以峰填谷’。一个是在新能源汽车，需要动力电池储能。
新能源汽车、光伏、风电、储能等相关股票，很多新能源主题的基金都会持有，各有侧重。是长期的赛道，政策主推的方向，只是估值过高，担心波动会加大，我们参与尽量逢低、或定投的方式去参与。
相关的产品，可以是光伏指数、新能源指数，也可以一些新能源方向的基金经理，这个说了很多次了，比如姚志鹏、郑泽鸿、赵诣、李游、陆彬、卢纯青等。
26、流响疏桐：
能源危机，开工不足，叠加通货膨胀，失业率上升，请问，从国际角度而言，现阶段是“滞胀”期吗？或者说“滞胀”的危险正在降临？如果真是这样，投资者是否只有持有“现金”才可回避风险？
【回复】
“滞胀”现在是一个威胁，经济复苏的速度在下滑，同时生产端的通胀压力较大、且有传导到最终消费领域的风险，最终引发全球式的滞胀。现在已经有轻微的，还不太严重，各国也在行动，比如全球货币收紧的趋势，中国大力打击煤炭等商品价格炒作等。
滞胀时期的市场，一般来说，现金为王，商品次之，股票最差，但是股市也会有结构性的机会，比如能源商品、消费、医药、成长板块等。A股的震荡市、结构市，未来3-6个月内大概率不会改变。
27、淡然：
茅台业绩不及预期，接下来怎么看白酒板块，会不会因为茅台拖累白酒板块
【回复】
其实前面第二个问题也说到白酒了，其实现在整体处在高位震荡区域，业绩虽然稍不及预期，但重在长期可持续，很难继续向下大幅调整。估值还是偏高，但配置的价值已经不错了。震荡时间越长、或继续下调，配置价值将进一步上升。
（数据来源：wind，数据区间2009.3.1---2021.10.28）
28、宁静致远：
恒生科技指数目前是否可以入场，有哪些基金可推荐？
河马：
主编，我有两个问题：1.中证医疗和中证医药两个指数有什么区别？投资医药主题基金主要参考哪个指数？2.投资恒生科技指数的场外基金有什么推荐，013402这只怎么样，会不会有清盘风险？
李要火：
主编你好，原有港股仓位不高。计划投入10W元，等权重配置天弘恒生科技指数、华夏恒生etf链接和嘉实港股通新经济三支指数基金，目前这三支指数已经分别各一次性建仓三成，剩下资金的打算分52期周定投买入。请问：1、计划的买入方式是否合理，继续震荡倒是不担心，有点担心计划的资金没有全部投入港股就反弹起来，如果后期反弹到达20%左右是否要继续持续定投，还是要减仓？2，这三支指数的股票重合率高不高，等权重配置是否合理？已经持有易方达蓝筹和兴全合宜。3、这三支指数基金是否值得长期持有？
【回复】
1）恒生科技指数、恒生etf链接、嘉实港股通新经济，我们看下持仓：
整体上会有一些重合度，恒生etf链接是价值、成长都有，比较均衡；恒生科技指数、嘉实港股通新经济都是偏科技、互联网等成长类公司的。当前的估值低位，3-5成底仓，外加定投或者逢跌再加投，可以的。作为指数，有周期性，将来高位要止盈，长期持有年化收益率不会很高。
华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(013402)暂时未看到规模，看净值波动，仓位也差不多了，这些指数差不多的，任意投。
2）两只医药股的编制方式不同。
中证医疗指数 (399989)，从沪深市场中选取业务涉及医疗器械、医疗服务、医疗信息化等医疗主题的医药卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映医疗主题上市公司证券的整体表现。
中证医药卫生指数 (000933)，由中证800指数样本股中的医药卫生行业股票组成，以反映该行业公司股票的整体表现。
我们各找一只代表基金，华宝中证医疗ETF、汇添富中证医药卫生ETF。
就成分股的来源而言，中证医疗指数的来源要更广泛，特别突出医疗器械、医疗服务行业的公司，收益、风险的弹性也要大很多；而中证医药指数则突出制药公司，包括化学制药、中药，波动更小些。
29、一片云：
桂主编:我一直想买新能源板块，前段时间分别买了007689、011252两只基各7万，由赢利了15%左右变成了倒亏10%，想请主编分析下两基的持仓，尤其是施成，此经理靠谱吗？我该持有还是转换，若转，在400015和005927之间选择行不？哪个更好？
【回复】
施成的国投瑞银新能源混合A(007689)是新能源新材料方向，这两年刚出道压对新能源就成就了人生巅峰。可以继续持有。你还提到，东方新能源汽车主题混合(400015)，创金合信新能源汽车股票A(005927)，其实现在新能源风口，猪都能飞起来，主要还是赛道的功劳。你可以持有2-3只新能源基金做分散布局。
华安聚嘉精选混合C(011252)配置比较散，能源化工、电力、军工、医药等都有，今年业绩不错。不过，基金经理并没有风格偏好，最早还是消费基金经理，需要更长时间观察他的风格偏好、穿越牛熊的能力。你已经有了，继续持有就好。
30、阿米果：
第四季度的结构性行情，哪些方向能有好的预期
【回复】
这个参考我们《每周投资机要》，每周一看我们的分析吧。我们不知道哪个板块、哪种行情将来会怎么样，不过我们能大致判断：价值、蓝筹板块、消费、医药已经处于调整低位；科技、新能源虽然较高，但依旧有低吸的机会。另外，一些低估值板块也值得继续关注。我们建议，长期均衡配置、短期尽量左侧布局（或者趋势赛道中的调整底部做左侧布局）。
好了，本期的答疑内容就到这里，谢谢大家。
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