“资产配置多元化是投资唯一的免费午餐。”现代投资组合之父、诺贝尔经济学奖得主哈里·马科维茨一语道破资产配置对于投资的重要性。近年来，资产配置日益得到国内资产管理行业的重视。作为国内较早培育资产配置能力的基金公司之一，广发基金多年来不断引进海内外优秀精英，搭建了一支背景多元、经验丰富的资产配置团队，而陆靖昶就是该团队的核心成员之一。
在和陆靖昶交流的过程中，我们可以感受到，他首先考虑的是客户的风险收益偏好和投资体验，这个初心始终贯穿于其投资理念、风格、策略等方方面面。他希望能为市场上普遍存在的“基金赚钱、基民亏钱”困境提供资产配置解决方案。
“投资者想要的就是赚钱的产品，不一定需要基金经理跑赢沪深300，他们希望的是长期赚钱，尽量不亏钱。因此，资产配置的核心是把市场的波动尽量烫平，把产品的收益中枢建得更稳，让投资者买进去之后能拿得住，从而变成投资者真正的收益。”陆靖昶表示。
基金定期报告数据显示，截至2020年底，陆靖昶管理超1年的偏债型产品年化收益率超10%，3只权益型产品年化收益率均在20%以上。4月21日起，拟由陆靖昶管理的广发核心优选六个月持有期混合型基金中基金（FOF）（基金代码：011752）将在民生银行首发。
广发基金资产配置部基金经理陆靖昶
追求风险收益的最高性价比
陆靖昶是广发基金资产配置部核心成员之一，也是广发核心优选六个月持有期混合型基金中基金（FOF）拟任基金经理，他拥有超过12年证券和基金从业经历，其中10年时间都投身于FOF领域，是公募基金领域中少数具有大型保险资管资产配置经验的投资干将。
他擅长运用定性和定量相结合的方法精选基金品种，同时对风格配置、行业配置、行业轮动等多种策略均有较深入的研究，能够灵活地采用多维度的基金策略，获得多重超额收益，并且利用不同维度超额收益的低相关性来获得稳健的收益，提升组合风险收益比。
在FOF投资中，陆靖昶树立了“在既定风险水平上通过适度分散，动态平衡，精选品种进而实现可持续的风险调整后收益”的投资理念，投资风格稳健，立足长远，追求绝对收益，重视对组合回撤风险的管理。
在陆靖昶看来，资产配置的目标不是追求最高的收益率，而是追求风险收益的最高性价比。以其管理时间最长的一只偏债型产品——广发稳健养老FOF为例，陆靖昶自该产品成立之日起（2018年12月25日）开始管理，银河证券数据显示，截至2020年12月31日，该产品累计收益达21.61%，年化回报为10.16%；另据Wind统计，期间该产品最大回撤仅为4.34%，而同期上证综指最大回撤超18%。
此外，陆靖昶还会根据不同时期市场环境的变化，通过择时及类别配置等方式调节各类资产之间的分配比例，优化管理投资收益与风险。
以最近一次的市场风格切换为例，根据陆靖昶的模型框架和经验分析，成长和价值的收益差分位值达到历史水平的98%。从2019年开始配置成长风格基金的陆靖昶，自2020年三季度起，开始降低成长风格资产的持仓比例，陆续转向价值风格。这使得其管理的基金组合有效规避了春节后剧烈的市场波动。
FOF基金经理与底层基金经理各司其职
当前的A股市场，越来越多基金经理专注于选股能力的提升，较少关注择时。从业绩归因来看，基金经理的业绩贡献也主要来自于选股。但对于基金持有人而言，如何把控市场运行方向，做好风险来临时的回撤管理，是切实获得投资收益、提升盈利体验的关键。而FOF正承担着资产配置这一重要职责。
据陆靖昶介绍，在FOF的管理过程中，FOF基金经理与底层基金经理各司其职。FOF基金主要负责确定资产配置比例，并根据市场环境变化，跨资产对比性价比，进行战术配置，做好再平衡和风险控制；底层基金经理则专注于在自身的赛道上持续创造稳定的Alpha。
市场在不断的迭代更新，就像权益基金经理日积月累寻找更好的股票一样，陆靖昶的日常工作是不断地寻找能力更强、更适应时代变化的基金经理。
在基金品种选择上，陆靖昶优先考虑主动管理的产品。长期来看，主动基金的超额收益曲线是持续向上走，尤其是这两年超额收益向上的速度更快，幅度更大，主动权益基金在A股市场的价值依然非常可观。
对于基金选择，陆靖昶有一套“Beta+Alpha”模式。首先要确定基金经理的Beta是不是稳定，风格是否清晰，在其Beta赛道的基础之上再评价Alpha能力。赛道型基金经理要观察2年以上，而均衡型基金经理至少要观察3年以上，至少要经历一轮风格切换，才能相对准确地判断胜率有多高。
谈到赛道型及均衡型基金经理在FOF组合中的各自占比，陆靖昶表示，自己所管的FOF组合中，一般有5成仓位配置在均衡型基金经理所管产品上，这部分仓位的职能是用来跟踪及跑赢整个权益市场中枢水平，另外5成仓位分别配置成长或价值型基金经理，根据对市场风格的预判，调整成长、价值两类风格资产各自的占比。
“另一个维度则是行业配置模式，通常会选择像金融、消费、医药、科技、周期等不同的行业基金来构建投资组合，这几个行业里面选择的基金，工具化属性会较强一些。”陆靖昶称。
力争获得配置+品种的双重超额收益
据陆靖昶介绍，广发基金FOF投研体系包括资产配置体系和基金遴选体系，资产配置体系涵盖大类资产配置和细分资产配置，通过大类资产配置视角，把握股债轮动机会。依托资产配置部现有多维框架体系，分别从宏观政策、基本面、估值、情绪、技术五个维度，对资产进行分析调节各类资产之间的分配比例。基金遴选体系通过定量分析和定性尽调完成，子基金的筛选标准主要是风格清晰、纯粹、稳定，中长期收益良好，业绩波动性较低，在自身Beta上有持续超额收益。
据悉，拟由陆靖昶管理、即将于4月21日发行的广发核心优选六个月持有期混合型基金中基金（FOF），定位于广发全明星组合。产品发行公告显示，该产品投资于广发基金旗下产品占比将达到60%以上。投资者可借道该产品，一站式配置广发基金旗下明星基金，叠加资产配置层面的优化和风险平衡，有望获得配置+品种双轮驱动下的超额收益，实现更好的投资体验。
“广发核心优选FOF合同规定是将50-85%的基金资产投资于权益类资产，包括股票型基金和混合型基金。”陆靖昶表示，根据对历史权益固收资产收益进行测算，如果将未来长期投资目标设定为年化收益率10%以上，长期配置中枢需要达到六成权益、四成固收，“60/40”组合结构有望跑赢这个长期收益目标，同时还能对组合波动和风险有所控制。
“新基金设计的初衷不是类固收+。”他进一步说道。“我们对标的是权益资产，在此基础上，通过战术配置、品种超额收益的叠加，力争让组合达到偏股基金的平均回报率。与此同时，力争把风险和波动控制住，给客户更好的持有体验。”
历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎