巴菲特说过:买指数基金就是买国运，但是这是对于一个编制合理的指数才会这样，个人认为像标普500，沪深300这样的可以覆盖国家很大一部分自由流通市值的指数才可以代表国运，红利ETF肯定是不能代表国运的，所以不管是中国还是美国像沪深300和标普500这样的宽基跟踪的指数基金规模才会很大。
那么红利ETF最大的意义是什么呢？在美国smartbeta指数里面红利策略为什么是规模最大的策略指数，美国人为什么喜欢买红利指数，红利策略究竟有什么惊人的魔力吸引投资者。
任何资产的价值评估应该都是自由现金流折现，股票的价值来源于你买入股票之后获得的现金流折现，作为一个小股东你只能获得股息和把股票卖了获取现金流，如果你不卖股票，那么股息就是你获取的唯一的现金流。
买一个高股息股票可能会有退市的风险，买一个高股息股票组成的组合是绝对不会同时退市的，所以以高股息组成的组合有着稳定的高股息现金流分红，而且还有不错的收益，红利ETF高达4.5%左右的股息率是养老人士未来生活的保障，所以在美国红利型基金规模非常庞大。
红利ETF有两大缺点，第一是费率太高导致每年的现金流分红比指数股息率低0.6%，个人认为这个缺点不是一个非常巨大的缺点，因为4.5%的股息率减去费率0.6也有3.9%的股息率，个人认为这个缺点不是什么大问题。
第二是规模太大，这个缺点个人认为比较致命，之前分析过50亿规模的时候冲击成本高达1.8%，之后规模越大冲击成本越高，红利ETF个人认为现在必须要更换跟踪的指数了，实在不行只能换成自由流通市值加权了，但是自由流通市值加权问题也不小，这个只能看红利ETF管理层的智慧了。
那么红利ETF目前估值如何，红利ETF跟踪的指数是股息率加权，而整个市场上估值都是市值加权，所以红利ETF这样的基金估值似乎失去了意义。
那么有什么办法呢？很简单，直接看红利ETF从最低点的涨幅。2018年十月最低点2.171，目前是2.854，首先红利ETF的内在价值个人认为每年大约是10%左右，目前涨了大约31.4%左右，而内在价值增长了30%左右，也就是说如果按照2018年最低点的估值来算，目前距离最低点仅仅只有1%-2%左右，所以现在红利ETF是极度低估的。
那么红利ETF在大盘下跌时会不会大幅度回撤呢？未来的情况我也不知道，但是可以看一看2018年的熊市，2018年大盘成长一年-32.76%，沪深300回撤-25.31%而红利指数-16.96%，相对而言，市场之内红利指数最大回撤幅度很安全，所以个人认为现在红利ETF非常适合新手来定投。