长城基金首席经济学家@长城基金向威达：俄乌局势有影响，防疫成效是关键，系统性趋势可能要到四季度明朗。
从外部环境看，影响A股的另一个重大因素即俄乌局势。我们近期反复强调，俄乌局势使世界格局陷入更严重更长期的分裂和对抗，境外资本为了应对潜在的主权风险将可能逐步减少中国资产。而中概股的打压，使港股和A股中的相关板块特别是科技股雪上加霜，出现新的下跌。
但是我们要强调的是，影响A股最关键的因素还是国内的疫情。当前国内疫情及其管控对产业链的冲击，严重打击了投资者对消费复苏和经济增长的预期。今年一季度的经济已经低于市场预期，目前来看二季度的经济形势也难以预判。未来疫情还有很大的不确定性，使得大家对未来的经济走势难以预期，对A股的走势也就很难乐观。系统性趋势很可能要到四季度慢慢明朗。
但是，如前所述，经历了长时间的震荡下跌，A股当前的点位已经在低位区间，当前的动态估值更回落到了历史极端的底部，沪深300和中证500的股债收益差早就向下突破了负1倍甚至负2倍的标准差，主要指数的风险补偿（ERP）也上升到了历史高位。市场的绝大部分风险基本释放，继续下跌的风险较为有限。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点，本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。@基金 @财经
一：基金季报怎么看
要说这个周末基金圈里谁最火?
当然是各位老铁们心中的医疗女神兰兰、葛大妈、葛大婶，季报作业一交，成功跻身于千亿基金规模行列，惊诧不少人!
目前千亿基金经理只有5人，在4000多名基金经理里，有这样的成绩的确不容易，不过因为葛大妈管理的基金2021年收益在同类基金里排名靠后，由此引发了一个最火爆的段子：突然发现我们基民和基金经理竟然是利益对立面!
基金经理是靠基金规模增加赚手续费，怎么增加基金规模? 原来最好最快的办法就是让基金不断浮亏，让基民不断主动加仓解套，这样基金规模就上来了!
如果基金一直**的话，理论上买的人会越来越多，那基金规模也会上来，基金经理也会赚很多!
但实际发生时却十分打脸，一是基金经理很难保持一直**，就算有，良心经理保护基民收益，最终也会限购；二是一旦大家都**了，却没有太多人会继续大额增加资金补仓，基金规模想快速增加并非易事！
至于该段子揭露了什么问题，我就不明说了，你们自己慢慢品!
目前正值基金季报披露的火爆时间，想必很多老铁都看不懂那长达几十页的季报报告写了什么，就算有大V解读恐怕也是一知半解、云里雾里的!
那我今天就简单分享一下我自己看基金季报会
首先强调一点：只有混合型基金、股票型基金、混债、QDLL等主动型基金才有必要看看季报，像指数基金等被动型基金没必要看，别浪费自己的时间了!
第二、千万别去看那长达几十页的季报报告原文，都是模板文章，有用的信息太少，即使写了很多基金经理未来看好啥板块和方向，那也不准，因为嘴上一套背后一套的现象太多了!
看季报最重要的是看基金前十大持仓股仓位变化、总体仓位变化、持有人结构变化等最核心的、实实在在的东西，这些信息骗不了人!
第三、基金季报信息和数据最全的是天天基金网网页版，各类基金代销app上只能看到十大持仓股的新面目，得到的信息有限，而且还把以前的季报信息覆盖了!
我以中欧医疗健康为例，分享我经常看的几个信息点：
1、基金规模
2021年基金规模是这样变化的，在大家的共同加仓补仓下稳步增长！
而2021年收益走势是这样，一直下行，要是你9月份不出逃那就等着被套吧!
当然不能全怪基金经理运作管理水平高低的问题，首先还是因为医疗医药集中采购中长期利空导致行业公司基本面发生重大负面变化，其次还是基金规模本身就是收益率路上的拦路虎，调仓换股难上加难!
2、基金持有人结构
从基金持有人结构来看，机构从2020年就一路在减少持仓，基本上也就是在行情最好的时候跑路，目前全是散户在抄底加仓补仓，占比几乎高达100%了!
3、基金股票仓位 （这个随时都可以看）
从基金股票测算图来看，医疗医药下跌越猛，也意味着目前正是基金经理调仓换股频繁期，同时散户韭菜们抄底力度也很强，基金经理也没办法，只能用足大家的资金，1月份以来几乎接近满仓干！
看了看隔壁几家医疗医药基金，貌似也有类似情况，也许是一个好现象好兆头!
4、前10大持仓股
经过和三季度报的比对，发现12月份基金经理重点增持了药明康德、迈瑞医疗、片仔癀、九洲药业，爱尔眼科、凯莱英、泰格医药、康龙化成、博顺股份基本不变，减持了通策医疗、智飞生物、美迪西！
基本上可以判断前10大持仓新增加了中药，降低了生物疫苗和部分医疗服务公司仓位，布局上更加均衡些，同样从10大持仓集中度上也可以验证得出来！
基本上上述几个信息点就能够看出来基金经理12月底、1月份初进行了哪些操作，具体的结论就不下了，以免传播错误信息，我只是告诉大家我就是这样了解股票、混合基金的季报的就行了！
好了，今天就这样，不知道这些对老铁们有没有帮助，如有帮助，欢迎点赞、
二：同花顺基金季报怎么看
在诸多净值指标中，基金净值增长指标（包括净值增长率和累计净值增长率）是目前较为合理的评价基金业绩表现的指标。投资者通过将其与同期基金业绩比较基准收益率进行比较，可以了解基金实际运作与基金合同规定基准的差异程度，从而大致判断基金的运作绩效。 作为一只基金的季度“成绩单”，季度报告可以让投资者对该基金有一个比较清楚全面的认识，同时也可据此与其他基金进行初步的横向比较。三：天天基金怎么看季报
基金持仓是每季度的季报更新一次的，不会每天更新的，除非你是基金经理，不然你不可能看到每天的持仓变化。所以基金持仓具有滞后性的特点，可能你买进去的时候人家
四：三季报怎么看
看报告啊 都写得很清楚