债券基金是指以债券为主要投资对象的基金，其走势与债券密切相关，整体的风格较为稳健。定开债基，即定期开放债券基金，是一种创新封闭式债基，它结合了开放式基金与封闭式基金的特点，采用封闭运作与定期开放相结合的方式进行运作。顾名思义，定开债基在固定期限内封闭运作，而后在特定的开放期才能进行申购和赎回。
随着金融市场的震荡，货币市场基金监管要求趋严，投资者避险情绪升温，定开债基因其具有规模稳定、可配置低流动性品种获取更高收益的特性而迅速走红。2018年资管新规发行后，定开债基成为唯一获批的摊余成本法的债券型基金，在净值化转型过程中承接了追求净值稳定的投资者需求。
摊余成本法即估值对象以买入成本列示，按票面利率或协议利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余存续期内按照实际利率法进行摊销，确认利息收入并评估减值准备。简单来说，计算投资的债券持有到期能赚多少钱，然后将收益平摊到每一天确认，因此，产品净值不随债券市场利率波动而波动，净值曲线增长较为平稳。采用摊余成本估值法的定开债基受市场波动影响小，可以有效降低组合净值波动。
与普通开放式债基相比，定开债基能够封闭运作；在封闭期内，定开债基不受大额赎回的影响，也无大额申购摊薄收益，不用保留过多的闲置资金，整体资金利用率更高。
与普通的封闭式债基相比，定开债基有相对固定的开放期；在开放期里，投资者可以增持或者减持基金，灵活调整投资计划，提高了产品的流动性。
与同样采用摊余成本法的货币基金相比，摊余成本法定开债基的投资范围丰富，组合久期配置相对较长，管理费和托管费率较低，按照流动性补偿原则，预期收益相对较高。
定开债基有哪些特点呢？
（1）可使用更高的杠杆。在封闭期内适用2倍杠杆上限，高于普通开放式基金的1.4倍杠杆上限，有助于定开债基加大杠杆空间、获得更多额外息差收益，最大程度充分利用资金，配置更多期限较长的高收益债券品种，进而提高资金的利用效率，有助于基金收益的增强。在流动性整体宽松，债市向好的预期下，定开债基更大的杠杆空间，就能更大程度地抓住行情带来的红利。
（2）规模稳定。封闭运作的模式，有利于维护基金规模稳定，不受日常申购或赎回的影响。熊市无大额资金赎回，收益相对稳定；牛市无增量资金进入，避免增量资金摊薄收益水平。
（3）操作空间大。基金不用预留流动资金，可配置流动性较低但票息收益较高的券种，将投资组合剩余期限与基金运作期限高度匹配，提高组合久期的稳定性，进一步提高回报并尽量放大组合收益。
（4）着眼长期投资。封闭期的运作模式能促使基金经理更注重长期业绩稳定，不必为短期业绩排名而采取一些带有投机性质的操作。此外，由于有封闭期的存在，阻止了可能的追涨杀跌行为，客观上也帮投资者“管住了手”。
受益于定开基金的优点（间歇性提供开放和赎回，满足资金的流动需求，同时在封闭期间，可以上更高一些的杠杆，获取债券市场的高收益，同时封闭期间，免受资金申赎干扰，可以配置更多的优质资产）, 从历史业绩来看，截至2022年5月20日，中长期纯债型基金过去2年、3年和5年的净值增长率平均值分别为5.11%、10.89%、21.88%，而定开中长期纯债基金过去2年、3年和5年的净值增长率平均值为11.52%、20.58%和38.35%，整体各阶段均盈利，稳健增长，定开中长期纯债基金近2年、3年、5年平均业绩均高于普通中长期纯债型基金平均收益。
（见图）
数据来源：Wind、银行证券，数据区间：20170520-20220520.
本资料所载观点为当时观点，仅供参考，不构成任何投资建议，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。财通资管可发表与其不同的观点或判断。
投资有风险，选择需谨慎。
一：基金收益的主要来源包括?
基金分很多种类型，总的来说就是把公众的钱集合起来由专业的基金公司管理人管理投向对应的市场，随着市场波动来赚取市场波动带来的收益，持有人再根据持有份额跟着获得相应的收益。例如股票型基金就是投向股票二级市场，收益就来自于股票市场得波动收益了。
二：固收+基金收益来源
投资基金从不同渠道以不同方式获得投资收益，包括：1.利息收入：基金的利息收入包括优先股股息、债券存款利息，对国外的货币市场基金而言，其基金资产全部都为商业本票、可转让存单或其他短期票券，收入完全都是利息。
2.股利收入：基金的股利收入是指开放式基金通过在一级市场或二级市场购入并持有各公司发行的股票，而从公司取得的一种收益。股利一般有两种形式，即现金股利与股票股利。现金股利是以现金的形式发放的，股票股利是按一定比例送给股东股票作为红利。
3.资本利得收入：指证券买卖的价差收入。任何证券的价格都会受证券供需关系的影响，如果基金能够在证券需求清淡、价格较低时购入，而在证券需求旺盛、价格上涨时卖出，所获价差称为基金的资本利得收入。资本利得分为已实现资本利得和未实现资本利得。相对于资本利得的是损失，它也分为已实现资本损失和未实现资本损失，构成投资基金收益的减少。
基金收益中的股利、股息、利息都是指基金已经实现的收入。至于收益中的资本利得/损失部分，应当是已经实现的投资收益或亏损。基金净收益中的红利、股息、债券利息和存款利息收入，可全部分配；对已实现收益的资本利得部分，则根据具体单一基金的投资目标而定，不同的种类基金应有不同的分配方案。
二、基金投资的费用到底有哪些？
一般来说，从购买基金到赎回为止，涉及的主要费用可以分为两类：一类是由投资者直接负担的费用，即（认）申购费和赎回费，另一类是基金运作的费用，即为维持基金的运作而产生的费用，包括基金管理费、基金托管费、投资交易费、基金信息披露、市场营销费等，这部分费用从基金资产中扣除，不由投资者直接承担。
申购费为买入开放式基金时支付的手续费用，赎回费为卖出开放式基金时支付的费用。我国管理机构规定，开放式基金的申购不得超过申购金额的5%，赎回不超过赎回金额的3%。不同的基金，费用种类和标准有所不同，具体可查阅基金的契约或招募说明书。
目前，国内货币市场基金和中短债基金实行零（认）申购费、零赎回费。股票型和配制型基金的申购费率一般为申购金额的0.6%—1.8%，适用的费率一般随申购金额的增加而降低。通常，基金认购期间相对基金成立后的申购有费率上的优惠。赎回则以0.5%居多，大部分基金公司为鼓励基金投资人长期持有，持有时间越长赎回越低，甚至可能降低到零赎回费。
三：基金的收益来源包括
现金股利是以现金的形式发放的，股票股利是按一定比例送给股东股票作为红利。 3、基金的资本利得收入 任何证券的价格都会受证券供需关系的影响，如果基金能够在资本供应充裕、价格较低时购入证券，而在证券需求旺盛、价格上涨时卖出证券，所获价差称为基金的资本利得收入。四：基金公司收益来源
前段时间，小夏看到一个数据：
2021年北上杭广人均住户存款超12万元，其中北京最高，人均存款超22万元，上海人均存款超过17万元，杭州、广州人均存款均超过12万元（数据
大家的账户存款有多少？不得不说，中国可能是全世界最爱存钱的国家之一，尽管近年来不断下降，但是当前我国储蓄率仍高达40%以上。专门针对流动性管理需求的闲钱理财工具，也一直是大家的心头好，市场需求巨大。今天我们就来聊聊这类闲钱理财新去处——短债基金！
据Wind数据显示，短期纯债型基金指数今年以来1.16%的收益率，跑赢了其他10个基金指数，成为今年以来为数不多的正收益基金类型，近半年涨幅也达到1.6%。
数据
什么是短债基金？收益
短债基金其实并不是个新品种，它最早成立于2006年，自2018年资管新规出台后迎来了较快增长，短期流动现金管理以及较低波动的收益特征定位使其契合了稳健投资者的需求。
数据
什么是短债基金？与其他普通纯债基金有何区别？
其实短债基金也是纯债基金的一种，最大特点是完全不投资股市和可转债，主要投资的是债券资产。根据久期也就是“投资债券的剩余期限”的不同，纯债基金又可以分为中/长期债券基金和短期债券基金。
而短期债券基金就是将非现金基金资产的80%投资于剩余期限不超过397天的债券资产，相比于中/长期纯债基金受利率变化的影响较小、流动性也更强。短债基金再继续细分，还可以进一步分为中短债基金、短债基金和超短债基金，久期也越来越短。
其收益主要来自于以下几个部分：
>>利息收入
这部分就是根据债券票面利率计算的持有债券的应得利息。债券基金经理的投资目标就是在控制风险的前提下，寻找收益率更高的债券，以提高利息收入。
>>债券价差收入
就像股票可以在交易所实时成交一样，债券在到期前也可以在二级市场交易，转卖给其他人，所以债券的“市场价格”会波动，也会有涨有跌，并不一定等于票面金额。而影响债券价格的最主要因素之一就是市场利率，一般来说，债券价格又与市场利率呈反向关系，所以这里也敲下黑板，短债基金的净值也会波动，在市场利率快速走高时，基金也会面临亏损风险。
而专业的债券基金经理会分析大量的宏观数据和政策，对未来市场利率走势进行研判，再做好波段高抛低吸。
最后还有一部分基金经理通过杠杆操作获取超额收益。不过杠杆是把双刃剑，用对了是提高收益，如果遇到熊市，亏损也会更多，对基金经理的专业能力也是比较大的考验。
为什么说短债基金是抗震优选？
年初以来受到俄乌冲突、疫情以及美联储加息等多重内外因素的扰动，权益市场出现了剧烈波动，在跷跷板作用下，短债基金较低波动、追求稳健的定位也受到了资金青睐。据广发证券研报显示，从2022Q1的规模变化来看，短期纯债型基金环比增速达到20.8%。
事实上，即使从近十年的年度表现看，短债基金也是年年正收益。其中，有4个年度收益在5%以上。
数据
由于短期纯债指数完全不投股市，如果叠加同期偏股混合型基金指数的表现来看，短期纯债指数走势长期来看没有过大的起伏，是一条斜率相对较小、较为平稳的斜线，指数最大回撤仅为-1.32%。在资产配置中无疑可以起到平衡账户波动、提高组合抗震性的作用。
数据
对于风险承受能力较低、还在观望后续股市行情的小伙伴来说，短债基金或许是个短期理财的较好选择。
闲钱理财，介绍一只短债基金
华夏30天滚动短债债券 （A类014517/C类014518）是一只设置了持有期的短债基金，每份基金份额设定30天的滚动运作期，如果投资者在一个封闭期结束后的开放期内不进行赎回，则产品直接滚动到下一个封闭运作期。
在短债型基金的基础上增加持有期，一方面可以降低规模对基金业绩的影响，另一方面由于降低了底层资产对流动性的要求，在投资期间内可以从流动性溢价和期限利差的角度，努力为产品谋求更高的收益。
在资产配置上，华夏30天滚动短债债券主要配置剩余期限不超过397天（含）的短期性债券产品，在债券券种配置上以AAA评级的中期票据、政策性金融债为主，信用评级高。组合久期保持中性，同时也会以较低仓位进行利率债波段操作，获取利差增厚组合收益。
感兴趣的投资者可以重点
风险提示：1.本基金为债券型基金，其预期风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金，属于中低风险（R2）品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金对每份基金份额设定30天的滚动运作期，每个运作期到期日，基金份额持有人可提出赎回申请。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未申请赎回，则自该运作期到期日下一日起该基金份额进入下一个运作期。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。
五：FOF基金收益来源
所谓FOF(Fund of Funds)，原意是指“基金中的基金”，就是专门投资基金的一种特殊基金产品，是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金品种。它凭借专业的投资机构和科学的基金分析及评价系统,能更有效地从品种繁多、获利能力参差不齐的基金中找出优势品种,最大限度地帮助投资者规避风险,获取收益。FOF是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。一方面，FOF将多只基金捆绑在一起，投资FOF等于同时投资多只基金，但比分别投资的成本大大降低了；另一方面，与基金超市和基金捆绑销售等纯销售计划不同的是，FOF完全采用基金的法律形式，按照基金的运作模式进行操作；FOF中包含对基金市场的长期投资策略，与其他基金一样，是一种可长期投资的金融工具。