信息早报 张斌
科陆电子(002121,股吧)在经历了短暂的停牌后，公布了《非公开发行预案》（以下简称“《预案》”）。
根据《预案》，本次非公开发行的发行对象为公司实际控制人饶陆华及公司管理层周新华等一共8名自然人，及上海景贤投资有限公司等2家机构，发行的股票合计不超过7,640万股，全部以现金认购。拟募集资金总额不超过69,676.80万元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金。
随后，科陆电子发布了《2014年半年报》（以下简称“《半年报》”），通过对《预案》和《半年报》的研究，我们可以了解科陆电子发展的最新动向。
目前，科陆电子的收入主要
《半年报》显示，2014年上半年，公司实现营业总收入6.896亿元，较去年同期增长15.95%；实现归属于上市公司股东的净利润5,660.66万元，同比增长5.38%。各项业务中，智能电网相关产品（标准仪器仪表、电能表、集中器、采集器、终端、自动化检表线等）收入稳中有增，同时，新能源光储一体机、智能配电FTU\DTU等新产品保持了良好的发展势头，订单量增长明显，光伏地面电站运营前期两项目业已实现稳定营收，新能源电动汽车充电桩项目市场推广进度良好。
其中公司的电动汽车充电配套设施业务和光伏业务得到了市场的广泛
科陆电子自2010年起就开始进行电动汽车交/直流充电桩的研发工作，产品曾在广东中山及深圳大运会场等地成功运行，拥有快速充电站长期运行经验。
近期以来，随着新能源汽车领域的扶持政策密集出台，如免征新能源汽车车辆购置税、出台电动汽车用电价格扶持政策等，都是促进新能源汽车推广的重磅利好。在销售方面大力推进的情况下，使用方面，尤其是充电环节的短板制约越发明显。政府相关部门也注意到这一瓶颈环节，信达证券就认为，发改委出台电动汽车用电价格扶持政策，降低了充电设施建设商和运营商的成本，使得他们的利益得以保障，一方面将激发社会资本参与充电设施的建设热情，带动充电网络的加快建设；另一方面将催生充电设施运营产业链。
《半年报》透露，科陆电子的新型交流充电桩、直流快速充电桩等产品均已取得相关检测报告，为后续参与各项招投标活动奠定了良好的基础，同时，公司将继续加大力度，积极扩展电动汽车充电桩建设领域市场。作为电动汽车充电领域的先行者，科陆电子有望发挥先发优势，抢得先机。
光伏方面，从目前的行业信息来看，光伏产业链上，电站运营正在成为盈利丰厚稳定的黄金环节。
国泰君安年初的一份报告指出，电站运营增长持续性好，建成后锁定 20年现金流，不受光伏景气周期影响。存量项目的电价不会因补贴电价下调而下调，不需考虑异化情形，风险很小。目前是做电站运营的黄金时期，在现有补贴和配套政策下，净利率 30%以上，加杠杆 ROE 15%以上，无杠杆 IRR 10%以上，静态回收期 4～6 年。即使未来国内光伏装机增速趋于平缓，电站运营通过较低的新增量增速仍可保证较高的保有量增速。
从国内光伏电站运营的龙头企业爱康科技(002610,股吧)的半年报来看，这一观点也得到了印证——2014年上半年，爱康科技的电力销售业务收入大幅增长416.7%，电力销售业务毛利率高达65.3%，继续提升。
2013年底，科陆电子与特变电工(600089,股吧)旗下公司达成受让格尔木特变电工新能源有限责任公司60%的股权的框架协议，公司董事会认为，这一并购对公司向能源服务商转型、最大化发挥产业链优势具有重大战略意义。2014年上半年，公司全资子公司科陆能源服务收购了润峰格尔木电力有限公司及格尔木特变电工新能源有限责任公司。半年时间内，该两家公司名下合计30.544MW的光伏并网发电项目为公司创造了2,186.88万元的营业收入。
值得注意的是，此次非公开发行的对象主要是实际控制人饶陆华及公司管理层8名自然人，合计认购6,640万股，并对其认购的股份锁定3年，此举有利于实现管理层与公司利益的捆绑，体现了公司实际控制人及管理层对上市公司支持的态度和公司未来长期发展的看好。
同时，此次披露的《预案》中，科陆电子表示，本次非公开发行完成后，……有利于公司未来顺应公司业务发展的实际需求，及时把握市场机遇，物色优质标的，通过业务内生式发展及收购兼并等外延式增长，迅速提升公司业务规模，整合产业链，增强公司的整体竞争力，实现公司战略目标。可以预见，尽管本次定增没有具体的新项目或并购对象，但未来科陆电子的资本运作仍然值得期待。
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