Andrés Velasco认为，从财政角度来看，当前在美国延续量化宽松不合理的原因有两点。
首先，从2021年8月末的数据来看，美联储对商业银行的准备金余额支付0.15%的利息，而短期国债的利率在0.04%左右浮动。这意味着，对美国纳税人来说，要为财政支出融资，发行债券比印钞更便宜。
延续量化宽松政策的另一个不合理之处在于债务期限。国债有很多不同的期限，而美联储的超额准备金是可以随时提取的，因而美联储每次放出准备金购买长期债券时，都是在降低政府发行债务的平均期限。短期限债务则要面临未来利率上调的风险，当美国开始加息，更高收益率的巨大债务存量将会带来不小的财政成本。
Andrés Velasco引用了美国原财长萨默斯（Lawrence H. Summers）近期在《华盛顿邮报》上发表的观点，即正确的政策应该是把短期公债变成长期公债，尽可能长时间保持低利率，而不是像美联储现在这样，用短期的银行准备金去偿还长期债务。
他表示，以上论点并不是支持更紧缩的货币政策，美联储可以根据需要保持较低的短期利率；他也不支持更紧缩的财政政策，如果拜登政府想加大财政支出，可以通过发行长期债券或增加税收。通过印钞来填补赤字在过去是一种进步的做法，但现在不是了。
一：美国国债是浮动利率吗
不！ 每年5月23日前的一年期定存利率加62%就是今后一年的固定利息。二：国债是浮动利率债券吗
国债通常都是固定利率，除非特定指明是浮动利率国债；例如2008年11月25日至12月4日发行2008年第三期储蓄国债（电子式），为固定利率固定期限国债，期限3年，票面年利率为5.17％；如果你持满3年，每年都会得到本金的5.17%的利息收益。不会，既然是三年期固定利率国债，意味着未来3年里每年的利率都是3.6%%；跟银行定期存款一样，除非你去转存才可以得到新的利率。其实你也可以反过来想，如果银行开始大幅度降息，那么国债利率是否也应该继续降呢？所以国债的固定利率有正反两面不同的结果，在银行降息和加息的前提下。不过银行现在处于降息周期；你应该在去年银行利率连续上涨的时候转存银行定期，或者买更高利率的储蓄式国债。现在的5.17%的利率不是最高的，因为今年9月和10月银行降了3次息，在10月份前，就是今年上半年到去年年底，储蓄国债的利率3年期都是5.74%，银行3年期存款也是5.40%。
同样你现在转存和提前支取也不划算了，因为现在新的利率不是最高，同时储蓄式国债提前赎回要扣除本金0.1%的手续费，而且去年买的储蓄式国债规定，持有不满2年的支取只按0.72%计算利息。
三：美国国债是固定利率还是浮动利率
财联社（上海，
ICE Data Services编制的指数显示，上周，美国投资级债券平均收益率达到2.28%，较2月底上升0.17个百分点，2021年以来累计上升0.5个百分点——这是新冠疫情爆发以来该指数的最差表现。
新冠疫苗的加速推出，以及拜登政府1.9万亿美元刺激方案出台，都加剧了市场对经济复苏和通胀回升的预期，并推高了美国国债收益率——这侵蚀了固息债券的价值，特别是高质量的公司债券。
借贷成本上升引担忧
借贷成本上升可能会抵消美联储鲍威尔的野心——他希望通过保持宽松的放贷条件来加速经济增长。这让债券交易员更加
“鲍威尔需要对收益率上升表现出更多的担忧，”PineBridge Investments信贷和固定收益全球主管Steven Oh表示。“在复苏阶段，你不会想要用货币紧缩来抵消财政刺激。”
美国银行(Bank of America)信贷策略师米克尔森(Hans Mikkelsen)表示，近期收益率的上升“给未来一年至一年半的固定收益市场带来巨大挑战”。
虽然经济前景的改善对企业信誉和偿债的能力都有积极影响，但由于多数利好消息已被市场消化，而借贷成本的上升却在加重他们的负担。
股市回调也引发信贷市场担忧
反过来，股市回调也引发了资金大量撤离的担忧。过去一年，投资者通过股市帮助企业筹集了创纪录的现金。
分析师指出，由于投资者预期美国国债收益率将进一步上升，他们可能转向投资浮动利率等债券投资品种，或选择那些受经济复苏支撑、但不太容易受利率上升影响的低质量债券。
EPFR Global的数据显示，上周有逾25亿美元资金从美国投资级公司债券基金中流出，这是自去年3月该类型基金遭大幅抛售以来，第二大单周资金外流。
四：浮动利率债券有哪些包括国债吗
固定利率债券又称“普通债券”，与“浮动利率债券”的相对，是债券的一种传统形式，利率在发行时就被固定下来的债券。‖通常在票面上印制有固定利息息票和到期日，发行人每半年或一年支付一次利息。1.债券发行价格。一般来说，发行价高于票面价，则票面利率高于市场实际利率。
2.期限。一般来说，期限越长，利率越高。
3.市场利率。一般来说，市场利率越高，票面利率相对较高。
4.发行主体信用等级。发行主体信用等级越高,资信状况越好,票面利率可适当降低；反之亦反之。
5.宏观经济形势。若宏观经济状况良好，债券发行比较顺利，利率可适当低一些，若宏观经济形势如当下，则发行债券比较困难，则利率需较高。
暂时想这么多,再想起来再给你补上。
固定利率债券的概念不是很明确
固定收益证券主要包括以下几类
信用风险可以忽略的债券，包括国债，央行票据，金融债和有担保的企业债；
二、无担保企业债，包括短期融资券和普通无担保企业债；
三、混合融资证券，包括可转换债券和分离型可转换债券；
四、结构化产品，包括信贷证券化，专项资产管理计划和不良贷款证券化。
如题的固定收益债券 在我国应该包括
国债、中央银行票据、企业债、结构化产品和可转换债券
由于固定利率债券利率是固定的,如1000元,利率10%,利息每年支付一次,五年.如果市场利率低于债券利率时,假如市场利率仅为5%,该债券投资价值比市场利率要高,人们会争着购买,购买价会超过1000元,当然购买价不可能超过债券收益率低于5%的价格,反之市场利率高于债券利率时,购买价会下降.
补充:现行五年期存款利率仅为3.6%,而国债的利率为5.38%,显然国债的投资价值相对较高,人们对国债的购买意向较大,引起国债价格上涨.国债投资价值的增加,投资意向增加,使资金流动偏好国债,相对影响股票市场投资,理论上股票价格下降.