【五大指标看市场位置，数据持续更新中（20220514）】
1、指数估值
见下方图片1和2
数据来源：wind；数据截止日：2022.5.13
Tips：
1、近10年PE/PB估值分位数一栏：绿灯，估值百分位80%，代表高估（指数不满10年的，按基日以来数据统计）。
2、PE指标只适用于流动性好、盈利稳定的行业，像证券、航空、能源等周期性行业应该看PB。另外，一些盈利不稳定，或者曾经盈利稳定的行业或宽基指数在短期内出现盈利不稳定的情况，也可以用PB来辅助估值。
2、股债利差
见下方图片3
数据来源：wind；数据截止日：2022.5.13
见下方图片4
数据来源：wind；数据截止日：2022.5.13
Tips：
1、股债利差=股票指数市盈率倒数-10年期国债收益率，股债利差越大，代表股票相对债券的性价比越高。
2、当股债利差分位数高于90%，是股票资产非常好的买入时点；当股债利差分位数低于10%，是债券资产非常好的买入时点；其他时间还需结合其他指标进行判断。
3、当前十年期国债收益率为2.81%，沪深300、万得全A和恒生指数的股债利差均处于2015年以来的相对高点，说明股票资产的性价比已经非常高，投资者可以考虑加大股票资产的配置。
3、融资买入额占比
见下方图片5
数据来源：wind；数据截止日：2022.5.12
Tips：
1、融资买入额占比=融资买入额/A股总成交额，反映了场内投资者借钱炒股的热情和市场的杠杆水平。
2、可作为投资的反向指标。当融资买入额占比过低，投资者应该买入股票资产；当融资买入额占比过高，投资者应该卖出股票资产，可供参考的较低和较高水平分别是7%和10.5%。
3、当前融资买入额占比为6.5%，是2016年以来极低位置，说明投资者风险偏好非常低，到了可以适当贪婪的时点。
4、基金发行热度
见下方图片6
数据来源：wind；数据截止日：2022.5.13
Tips：
1、新发基金规模反映了基民的投资热情，当新发基金规模激增，说明基民投资热情极度高涨，往往对应市场的顶部区间，而当新基金发行困难，说明基民投资情绪低迷，往往对应市场的底部区间，即新发基金规模可作为投资的反向指标。
2、2021年2月以来，新基发行规模急剧缩水，截至2022年5月13日，本月仅成立35只基金，共计发行336.85亿份，接近2016年以来的最低水平，可见基金市场投资者的情绪已经极为低迷，距离底部反转越来越近。
5、均线偏离度
见下方图片7
数据来源：wind；数据截止日：2022.5.13
Tips：
1、均线偏离度用来反映指数偏离其移动平均线的程度，可作为投资的反向指标，原理是任何价格都会围绕均值上下波动。当指数高出均线太多，会有较大下跌风险，投资者应该卖出股票；当指数低于均线太多，很可能会触底反弹，投资者应该买入股票。
2、一般看中长期均线偏离度，如250日均线，它也是一条牛熊分界线。目前沪深300指数向下偏离其250日均线的幅度为17%，接近2016年和2018年的大跌底部，给出了较为明显的底部信号。
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估值是衡量资产价值的重要指标，如果你不会看，那你就没办法衡量资产的投资价值，而百分位又是衡量估值高低与否的重要指标，如果你不会看百分位，那你就没法判断的资产是买贵了还是买便宜了。
想要基金买的好，尤其是指数基金估值和百分位，一定要学会看，对于估值，我们常见的参考指标有pe和pb，pe是指市盈率代表了每股股价和每股收益的比值，pe越低回本越快，**的可能性也就越大，而pb是市净率表现的是每股股价和每股净资产的比值，一般来说，市净率低意味着投资风险小，直接看pe和pb是没有意义的，我们必须要与历史和其他股票进行了纵向和横向的比较，才能够看出所属的估值水平，是高还是低。
此时我们就要利用第二个指标百分位来查看当前估值在历史中处于什么样的位置，举个例子大家最关心的白酒指数pe56.52，pb14.08，当前的百分位都是在99.95，就意味着白酒指数当前的估值超过了历史上99.95%的时间，有了这两次参考指标，我们就可以相对准确的了解基金的价格是高估了还是低估了，我们就可以在基金高的时候卖出低估的时候买入。
大多数时候，GP，LP是同时存在的。而且他们主要存在在一些需要大额度资金投资的公司里，比如私募基金（PE，Private Equity），对冲基金（Hedge Fund），风险投资（Venture Capital）这些公司。你可以简单的理解为GP就是公司内部人员。话句话说，GP是那些进行投资决策以及公司内部管理的人。
举个例子：现在投资公司A共有GP1，GP2，GP3，GP4四个普通合伙人，他们共同拥有投资公司A的100％股份。因此投资公司A整体的盈利，分红亏损等都和他们直接相关。 如果还不明白的话，举个简单例子，在创新工场当中，李开复先生则是一个经典的普通合伙人了。
有限合伙人（Limited Partner，LP）：
我们可以简单的理解为出资人。很多时候，一个项目需要投资上千万乃至数个亿的资金。（大多数投资公司，旗下都会有很多个不同的项目）而投资公司的GP们并没有如此多的金钱——或者他们为了分摊风险，因此不愿意将那么多的公司资金投资在一个项目上面。而这个世界上总有些人，他们有很多很多的现金，却没有好的投资方法——放在银行吃利息在金融界可是个纯粹的亏钱行为。于是乎，LP就此诞生了。
LP会在经过一连串手续以后，把自己的钱交由GP去打理，而GP们则会将LP的钱拿去投资项目，从中获取利润，双方再对这个利润进行分成。这是现实生活中经典的“你（LP）出钱，我（GP）出力”的情况。
为了让大家能有一个更全面的了解，我接下来会讲述一些关于LP在整个过程中所需要做的事情。
（由于我曾经在美国留学，大多数这方面的知识最早也是来自于美国学习，所以下面我会拿美国来和中国进行对比，让各位有个更全面地了解。）
在美国，绝大多数情况下，LP都有一个最低投资额度——这个数字一般是600万美金，中国的话我目前了解大多都是600万人民币。换句话说，如果你没办法一次性投资到600万的资金的话，别人连入场机会都没有。此外，为了避免一个LP注资过多，大多数公司也会有一个最高投资额度——常见的则是由1000万至2000万不等。但这个额度不是必然的，如果LP本身实力比较强大，甚至可以在投资过程中给与帮助的，数个亿的投资额度也是可以看得到的。
此外，一般LP的资金都会有一个锁定周期（Lock-UpPeriod），一般为一年至数年不等（要看公司具体投资的项目而定）。为的是确保投资的持续性（过短的投资周期会导致还没开始**就必须退场）——换言之，如果你给公司投资了600万，你起码要一年以后才可以将钱取出来。
那么GP是如何获取利润的呢？
在美国，公司普遍是遵循2/20收费结构（two andtwenty fee structure）——也就是2％的管理费（management fee）以及20％的额外收益费（outperformance fee）。（2/20结构在08金融风暴以后被一些公司打破了，但毕竟不是常规。而且打破结构的公司并没有做的特别优秀的案例）
为了让大家能够更好地理解，下面我们又来案例分析：
假设LP1投资了600万去投资公司A，一年之后LP1额外收益了100万。那么LP1需要上缴给投资公司A的费用将会是：
600万*2％+100万*20％=32万。即LP1最终可以获益68万，投资公司A则可以获益32万。顺带一提的是，不管**还是亏钱，那2％的管理费都是非交不可得。而额外收益费则必须要**了以后才会交付。
而在中国，目前来说并不是所有公司都有收2％的管理费用。但20％的额外收益费是基本一致的。（最低的我曾经听说过15％并且无2％管理费的，但资金规模并没有太大，估计勉强接近一个亿。）
二、接下来是天使投资，VC，PE及IB
为了让大家有个更加直观的了解，我将会顺便讲上Angel Investor以及IB，因为他们正好表示了投资者的四种阶段。
在解释这四个名词之前，我先将他们按照投资额度从小到大排序；他们分别是天使投资（Angel），风险投资（Venture Capital，VC），私募基金（Private Equity，PE），以及投资银行（Investment Banking，IB）
下面将会开始逐个进行介绍（注：接下来提到的资金额度只是一个大概的均值，不是一个绝对值，切勿以单纯的以投资额度去判定一家公司是什么天使还是风投或者其他。）
天使投资（Angel Investment）：
大多数时候，天使投资选择的企业都会是一些非常非常早期的企业，他们甚至没有一个完整的产品，或者仅仅只有一个概念。（打个比方，我有个朋友，他的毕业设计作品是一款让人保持清醒的眼镜，做工非常粗糙，完全不能进入市场销售。但他凭借这个概念以及这个原型品在美国获得了天使投资，并且目前正在该天使投资的深圳某孵化器工作室进行开发研究。）
而天使投资的投资额度往往也不会很大，一般都是在5-100万这个范围之内，换取的股份则是从10％-30％不等。单纯从数字上而言，美国和中国投资额度基本接近。大多数时候，这些企业都需要至少5年以上的时间才有可能上市。
此外，部分天使投资会给企业提供一些指导和帮助，甚至会给予一定人脉上的支持。如果你还不了解的话，创新工场一开始就在做天使投资的事情。
普通合伙人（general partner， gp）
大多数时候，gp， lp是同时存在的。而且他们主要存在在一些需要大额度资金投资的公司里，比如私募基金（pe，private equity），对冲基金（hedge fund），风险投资（venture capital）。
可以简单的理解为gp就是公司内部人员。话句话说，gp是那些进行投资决策以及公司内部管理的人。举个例子：现在投资公司a共有gp1， gp2， gp3， gp4四个普通合伙人，他们共同拥有投资公司a的100%股份。因此投资公司a整体的盈利，分红亏损等都和他们直接相关。
再举一个简单的例子，在创新工场里面，李开复则是一个经典的普通合伙人（gp）。
有限合伙人（limited partner， lp）
我们可以简单的理解为出资人。很多时候，一个项目需要投资上千万乃至数个亿的资金。（大多数投资公司，旗下都会有很多个不同的项目）而投资公司的gp们并没有如此多的金钱或者他们为了分摊风险，因此不愿意将那么多的公司资金投资在一个项目上面。而这个世界上总有些人，他们有很多很多的现金，却没有好的投资方法。而放在银行吃利息在金融界可是个纯粹的亏钱行为。于是乎，lp就此诞生了。lp会在经过一连串手续以后，把自己的钱交由gp去打理，而gp们则会将lp的钱拿去投资项目，从中获取利润，双方再对这个利润进行分成。这是现实生活中经典的“你（lp）出钱，我（gp）出力”的情况。
这里还会提到angel investor以及investment banking，因为他们正好表示了投资者的四种阶段。
在解释这四个名词之前，我们可以先将他们按照投资额度从小到大排序；天使投资（angel），风险投资（venture capital， vc），私募基金（private equity， pe）以及投资银行（investment banking， ib）。
（事实上，资金额度只是一个大概的均值，不是一个绝对值，切勿以单纯的以投资额度去判定一家公司是什么天使还是风投或者其他。）
天使投资（angel investment）
大多数时候，天使投资选择的企业都会是一些非常非常早期的企业，他们甚至没有一个完整的产品，或者仅仅只有一个概念。（打个比方，一个人的毕业设计作品是一款让人保持清醒的眼镜，做工非常粗糙，完全不能进入市场销售。但他凭借这个概念以及这个原型品在美国获得了天使投资，并且目前正在该天使投资的深圳某孵化器工作室进行开发研究。）
而天使投资的投资额度往往也不会很大，一般都是在5-100万这个范围之内，换取的股份则是从10%-30%不等。单纯从数字上而言，美国和中国投资额度基本接近。大多数时候，这些企业都需要至少5年以上的时间才有可能上市。
此外，部分天使投资会给企业提供一些指导和帮助，甚至会给予一定人脉上的支持。
1、指数估值
见下方图片1和2
数据来源：wind；数据截止日：2022.5.13
Tips：
1、近10年PE/PB估值分位数一栏：绿灯，估值百分位80%，代表高估（指数不满10年的，按基日以来数据统计）。
2、PE指标只适用于流动性好、盈利稳定的行业，像证券、航空、能源等周期性行业应该看PB。另外，一些盈利不稳定，或者曾经盈利稳定的行业或宽基指数在短期内出现盈利不稳定的情况，也可以用PB来辅助估值。
2、股债利差
见下方图片3
数据来源：wind；数据截止日：2022.5.13
见下方图片4
数据来源：wind；数据截止日：2022.5.13
Tips：
1、股债利差=股票指数市盈率倒数-10年期国债收益率，股债利差越大，代表股票相对债券的性价比越高。
2、当股债利差分位数高于90%，是股票资产非常好的买入时点；当股债利差分位数低于10%，是债券资产非常好的买入时点；其他时间还需结合其他指标进行判断。
3、当前十年期国债收益率为2.81%，沪深300、万得全A和恒生指数的股债利差均处于2015年以来的相对高点，说明股票资产的性价比已经非常高，投资者可以考虑加大股票资产的配置。
3、融资买入额占比
见下方图片5
数据来源：wind；数据截止日：2022.5.12
Tips：
1、融资买入额占比=融资买入额/A股总成交额，反映了场内投资者借钱炒股的热情和市场的杠杆水平。
2、可作为投资的反向指标。当融资买入额占比过低，投资者应该买入股票资产；当融资买入额占比过高，投资者应该卖出股票资产，可供参考的较低和较高水平分别是7%和10.5%。
3、当前融资买入额占比为6.5%，是2016年以来极低位置，说明投资者风险偏好非常低，到了可以适当贪婪的时点。
4、基金发行热度
见下方图片6
数据来源：wind；数据截止日：2022.5.13
Tips：
1、新发基金规模反映了基民的投资热情，当新发基金规模激增，说明基民投资热情极度高涨，往往对应市场的顶部区间，而当新基金发行困难，说明基民投资情绪低迷，往往对应市场的底部区间，即新发基金规模可作为投资的反向指标。
2、2021年2月以来，新基发行规模急剧缩水，截至2022年5月13日，本月仅成立35只基金，共计发行336.85亿份，接近2016年以来的最低水平，可见基金市场投资者的情绪已经极为低迷，距离底部反转越来越近。
5、均线偏离度
见下方图片7
数据来源：wind；数据截止日：2022.5.13
Tips：
1、均线偏离度用来反映指数偏离其移动平均线的程度，可作为投资的反向指标，原理是任何价格都会围绕均值上下波动。当指数高出均线太多，会有较大下跌风险，投资者应该卖出股票；当指数低于均线太多，很可能会触底反弹，投资者应该买入股票。
2、一般看中长期均线偏离度，如250日均线，它也是一条牛熊分界线。目前沪深300指数向下偏离其250日均线的幅度为17%，接近2016年和2018年的大跌底部，给出了较为明显的底部信号。
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一：基金的百分位怎么查
看到不少小伙伴对指数“估值”还是比较困惑，那到底什么才算“低估”指数？PE、PB、历史分位点的“高低”背后到底代表什么意思？
相信大家对PE、PB、历史分位点等“概念词”已经不陌生了吧，应该在不同自媒体号文章里都有看到过。但是有些小伙伴对所谓的指数估值“高低”还是有些困惑，是不是PE数字越低就代表着越被低估？还是说PB数字越低才代表着低估？还是说历史分位点百分位数越小就越值得入手？关于指数的估值，今天司令就来教大家如何识别数字背后的意义。
我们现在看下图，一共有15只行业指数，相信不少是大家所喜爱投资的主题行业。如果光从PE数字来看，中证银行目前6.62倍最低；光从PB数字来看，也是中证银行0.87倍最低。那是不是代表着中证银行是这15只行业指数里最低估的指数呢？其实，我们想要明白大家嘴里经常讲的“低估”，是指历史分位点，以中证银行52.82%PE历史分位点来讲，就是有统计的数据时间(这张表是9年)以来，其中52.82%时间里PE低于目前，这样一看，还觉得中证银行被低估吗？但PB指标历史百分位只有8.31%，意味着市净率指标只有8.31%时间低于目前，这样一看，市净率指标是已经低估了。如果把银行看成周期性行业，那么PB指标显示目前是不错的买点。在看PB指标的同时，我们就要结合PB-ROE指标来看，中证银行ROE/PB目前是12.16%，是15只指数里最高的，如果从投资者愿意为成长性更好的上市公司付出更高股价这个角度出发，那么中证银行是15只指数里未来意愿最高的。
我们再来运用上述思路来挑选低估的宽基指数。以中证500和中证800为例，挑选这两只来说明主要是因为历史区间都是11年，切记在做对比的时候历史区间时间越长越具有客观性。从PE角度看，中证500虽然PE目前21.59倍比中证800的13.34倍要高，但是历史分位点却只有6.54%，远远低于中证800。再来对比PB_ROE模型，中证800未来成长性要高略于中证500。那这两只指数如果只能选择一只，该选择哪只？司令更偏向中证500，因为同样都是11年的历史分位点，中证500“低估”的多，但PB-ROE却没相差这么多。当然大家可以密切
好了，如何选择“低估”指数的技巧大家学会了吗？BTW，并不是说越被“低估”的指数马上就一定会涨得越好，阶段性涨跌和市场追捧的热点及政策也密切相关，所以低估指数一般建议采用定投的方式，抱着“再跌也跌不到哪去”的心态，以时间换空间呗。
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二：基金估值百分位
估值百分位是什么？是我们去衡量一个行业里主题基金现在和他历史相比，贵和便宜的一个程度，比如说我看一个行业主题基金，过往八年的历史估值水平，我就可以把它8年中最小的数值，最大的数值进行相比，现在的数值贵还是便宜，现在这个数值会在大小排名中排在哪，就代表估值百分位，按大小个排名，排在30%代表小，排在70%代表贵的程度，所以很简单的理解，估值百分位就是把历史估值水平从小到大排列，如果现在的估值是在历史相比，估值百分位低于50%代表便宜，那高于50%代表贵，就看它现在在历史中的哪一个位置。估值是衡量资产价值的重要指标，如果你不会看，那你就没办法衡量资产的投资价值，而百分位又是衡量估值高低与否的重要指标，如果你不会看百分位，那你就没法判断的资产是买贵了还是买便宜了。
想要基金买的好，尤其是指数基金估值和百分位，一定要学会看，对于估值，我们常见的参考指标有pe和pb，pe是指市盈率代表了每股股价和每股收益的比值，pe越低回本越快，**的可能性也就越大，而pb是市净率表现的是每股股价和每股净资产的比值，一般来说，市净率低意味着投资风险小，直接看pe和pb是没有意义的，我们必须要与历史和其他股票进行了纵向和横向的比较，才能够看出所属的估值水平，是高还是低。
此时我们就要利用第二个指标百分位来查看当前估值在历史中处于什么样的位置，举个例子大家最关心的白酒指数pe56.52，pb14.08，当前的百分位都是在99.95，就意味着白酒指数当前的估值超过了历史上99.95%的时间，有了这两次参考指标，我们就可以相对准确的了解基金的价格是高估了还是低估了，我们就可以在基金高的时候卖出低估的时候买入。
三：基金pe百分位
普通合伙人（General Partner，GP）：大多数时候，GP，LP是同时存在的。而且他们主要存在在一些需要大额度资金投资的公司里，比如私募基金（PE，Private Equity），对冲基金（Hedge Fund），风险投资（Venture Capital）这些公司。你可以简单的理解为GP就是公司内部人员。话句话说，GP是那些进行投资决策以及公司内部管理的人。
举个例子：现在投资公司A共有GP1，GP2，GP3，GP4四个普通合伙人，他们共同拥有投资公司A的100％股份。因此投资公司A整体的盈利，分红亏损等都和他们直接相关。 如果还不明白的话，举个简单例子，在创新工场当中，李开复先生则是一个经典的普通合伙人了。
有限合伙人（Limited Partner，LP）：
我们可以简单的理解为出资人。很多时候，一个项目需要投资上千万乃至数个亿的资金。（大多数投资公司，旗下都会有很多个不同的项目）而投资公司的GP们并没有如此多的金钱——或者他们为了分摊风险，因此不愿意将那么多的公司资金投资在一个项目上面。而这个世界上总有些人，他们有很多很多的现金，却没有好的投资方法——放在银行吃利息在金融界可是个纯粹的亏钱行为。于是乎，LP就此诞生了。
LP会在经过一连串手续以后，把自己的钱交由GP去打理，而GP们则会将LP的钱拿去投资项目，从中获取利润，双方再对这个利润进行分成。这是现实生活中经典的“你（LP）出钱，我（GP）出力”的情况。
为了让大家能有一个更全面的了解，我接下来会讲述一些关于LP在整个过程中所需要做的事情。
（由于我曾经在美国留学，大多数这方面的知识最早也是来自于美国学习，所以下面我会拿美国来和中国进行对比，让各位有个更全面地了解。）
在美国，绝大多数情况下，LP都有一个最低投资额度——这个数字一般是600万美金，中国的话我目前了解大多都是600万人民币。换句话说，如果你没办法一次性投资到600万的资金的话，别人连入场机会都没有。此外，为了避免一个LP注资过多，大多数公司也会有一个最高投资额度——常见的则是由1000万至2000万不等。但这个额度不是必然的，如果LP本身实力比较强大，甚至可以在投资过程中给与帮助的，数个亿的投资额度也是可以看得到的。
此外，一般LP的资金都会有一个锁定周期（Lock-UpPeriod），一般为一年至数年不等（要看公司具体投资的项目而定）。为的是确保投资的持续性（过短的投资周期会导致还没开始**就必须退场）——换言之，如果你给公司投资了600万，你起码要一年以后才可以将钱取出来。
那么GP是如何获取利润的呢？
在美国，公司普遍是遵循2/20收费结构（two andtwenty fee structure）——也就是2％的管理费（management fee）以及20％的额外收益费（outperformance fee）。（2/20结构在08金融风暴以后被一些公司打破了，但毕竟不是常规。而且打破结构的公司并没有做的特别优秀的案例）
为了让大家能够更好地理解，下面我们又来案例分析：
假设LP1投资了600万去投资公司A，一年之后LP1额外收益了100万。那么LP1需要上缴给投资公司A的费用将会是：
600万*2％+100万*20％=32万。即LP1最终可以获益68万，投资公司A则可以获益32万。顺带一提的是，不管**还是亏钱，那2％的管理费都是非交不可得。而额外收益费则必须要**了以后才会交付。
而在中国，目前来说并不是所有公司都有收2％的管理费用。但20％的额外收益费是基本一致的。（最低的我曾经听说过15％并且无2％管理费的，但资金规模并没有太大，估计勉强接近一个亿。）
二、接下来是天使投资，VC，PE及IB
为了让大家有个更加直观的了解，我将会顺便讲上Angel Investor以及IB，因为他们正好表示了投资者的四种阶段。
在解释这四个名词之前，我先将他们按照投资额度从小到大排序；他们分别是天使投资（Angel），风险投资（Venture Capital，VC），私募基金（Private Equity，PE），以及投资银行（Investment Banking，IB）
下面将会开始逐个进行介绍（注：接下来提到的资金额度只是一个大概的均值，不是一个绝对值，切勿以单纯的以投资额度去判定一家公司是什么天使还是风投或者其他。）
天使投资（Angel Investment）：
大多数时候，天使投资选择的企业都会是一些非常非常早期的企业，他们甚至没有一个完整的产品，或者仅仅只有一个概念。（打个比方，我有个朋友，他的毕业设计作品是一款让人保持清醒的眼镜，做工非常粗糙，完全不能进入市场销售。但他凭借这个概念以及这个原型品在美国获得了天使投资，并且目前正在该天使投资的深圳某孵化器工作室进行开发研究。）
而天使投资的投资额度往往也不会很大，一般都是在5-100万这个范围之内，换取的股份则是从10％-30％不等。单纯从数字上而言，美国和中国投资额度基本接近。大多数时候，这些企业都需要至少5年以上的时间才有可能上市。
此外，部分天使投资会给企业提供一些指导和帮助，甚至会给予一定人脉上的支持。如果你还不了解的话，创新工场一开始就在做天使投资的事情。
普通合伙人（general partner， gp）
大多数时候，gp， lp是同时存在的。而且他们主要存在在一些需要大额度资金投资的公司里，比如私募基金（pe，private equity），对冲基金（hedge fund），风险投资（venture capital）。
可以简单的理解为gp就是公司内部人员。话句话说，gp是那些进行投资决策以及公司内部管理的人。举个例子：现在投资公司a共有gp1， gp2， gp3， gp4四个普通合伙人，他们共同拥有投资公司a的100%股份。因此投资公司a整体的盈利，分红亏损等都和他们直接相关。
再举一个简单的例子，在创新工场里面，李开复则是一个经典的普通合伙人（gp）。
有限合伙人（limited partner， lp）
我们可以简单的理解为出资人。很多时候，一个项目需要投资上千万乃至数个亿的资金。（大多数投资公司，旗下都会有很多个不同的项目）而投资公司的gp们并没有如此多的金钱或者他们为了分摊风险，因此不愿意将那么多的公司资金投资在一个项目上面。而这个世界上总有些人，他们有很多很多的现金，却没有好的投资方法。而放在银行吃利息在金融界可是个纯粹的亏钱行为。于是乎，lp就此诞生了。lp会在经过一连串手续以后，把自己的钱交由gp去打理，而gp们则会将lp的钱拿去投资项目，从中获取利润，双方再对这个利润进行分成。这是现实生活中经典的“你（lp）出钱，我（gp）出力”的情况。
这里还会提到angel investor以及investment banking，因为他们正好表示了投资者的四种阶段。
在解释这四个名词之前，我们可以先将他们按照投资额度从小到大排序；天使投资（angel），风险投资（venture capital， vc），私募基金（private equity， pe）以及投资银行（investment banking， ib）。
（事实上，资金额度只是一个大概的均值，不是一个绝对值，切勿以单纯的以投资额度去判定一家公司是什么天使还是风投或者其他。）
天使投资（angel investment）
大多数时候，天使投资选择的企业都会是一些非常非常早期的企业，他们甚至没有一个完整的产品，或者仅仅只有一个概念。（打个比方，一个人的毕业设计作品是一款让人保持清醒的眼镜，做工非常粗糙，完全不能进入市场销售。但他凭借这个概念以及这个原型品在美国获得了天使投资，并且目前正在该天使投资的深圳某孵化器工作室进行开发研究。）
而天使投资的投资额度往往也不会很大，一般都是在5-100万这个范围之内，换取的股份则是从10%-30%不等。单纯从数字上而言，美国和中国投资额度基本接近。大多数时候，这些企业都需要至少5年以上的时间才有可能上市。
此外，部分天使投资会给企业提供一些指导和帮助，甚至会给予一定人脉上的支持。