国泰君安：“国内大循环”下如何配置资产？（四）
来源： 国泰君安(18.600, -0.55, -2.87%)证券研究
重大事项点评
7月31日，永辉超市（601933.SH）公告将以3.8亿元回购永辉云创20%股权，由此对应的持股比例将由26.6%增至46.6%，成为永辉云创第一大股东。国泰君安商贸零售团队认为收购云创后公司到家业务有望在高增长同时实现模型优化，全年到家业务收入占比有望超过10%，效率提升可期。
7月31日，海尔智家（600690.SH）与海尔电器（01169.HK）联合发布公告，海尔智家向海尔电器股东提出私有化海尔电器的交易方案，计划生效后，海尔电器将成为海尔智家的全资附属公司。
国泰君安家电团队认为私有化海尔电器将解决关联交易和同业竞争问题，减少不必要的管理结构，提效降费，在行业拐点与公司盈利能力提升的双因素驱动下，公司有望开启盈利提升之路。
7月31日，欧普照明（603515.SH）公告拟通过参与认购珠海保资碧投份额，国泰君安家电团队认为公司战略合作地产龙头，一方面能整合利用优势资源，拓宽业务增长边界，提高综合竞争力；另一方面可提高现金使用效率，增厚投资收益，将打开长期增长边界，给予公司目标价上调。
上调目标价
目标价上调的第一大因素是业绩，2020年上半年，宏发股份(48.370, 1.07, 2.26%)（600885.SH）、恒瑞医药（600276.SH）、光环新网(25.800, -0.92, -3.44%)（300383.SZ）业绩均符合市场预期，国泰君安电新、医药和通信团队均预期公司下半年业绩将迎来更大改善，给予目标价上调。
爱施德(13.070, 1.19, 10.02%)（002416.SZ）上半年归母净利润预计同比增长68.7%至86.2%，超出市场预期。国泰君安通信团队认为公司将受益消费电子品类的持续开拓和新零售能力的提升，而5G换机潮也将加速和公司销售渠道的优势，同样给予目标价上调。
目标价上调的第二个原因为行业改善，受益于中国经济率先复苏、美线运价大涨、油价同比下跌，国泰君安交运团队判断中远海控(4.730, -0.08, -1.66%)（1919）全年盈利有望超预期；
而由于城镇化对社会效率的提升，国泰君安汽车团队预计客车年销量在2021-2023年将创历史新高，超出市场预期，因此对公交车市场率稳中有升的宇通客车（600066.SH）构成直接利好。
考虑到板块估值水平提升，以及迈克生物(52.440, -0.81, -1.52%)（300463.SZ）自身新冠病毒检测产品贡献业绩增量和发光等仪器装机加速，国泰君安医药团队也对公司进行了目标价上调。
国泰君安建材团队上调东方雨虹（002271.SZ）目标价的原因则是将公司与海天、立讯、西卡等类似的平台型品类进行对比，认为公司产品在保温、涂料、外加剂等领域将实现龙头估值折价逐步走向溢价，在轻资产类化学建材领域拥有极大潜力。
上调评级
紫光国微（002049.SZ）是特种集成电路平台型企业，今年一季度以来公司军备特种IC边际需求改善显著，国泰君安电子团队考虑到公司同时在全面扩张民航装备市场，其高毛利特种IC产品需求有望持续高成长。给予目标价上调，并同时将评级上调至“增持”。
维持评级
此外，对于经营稳定、上半年业绩符合预期的信义玻璃（0868.HK）、信义光能（0968.HK）和齐心集团(15.750, -0.65, -3.96%)（002301.SZ）等公司，国泰君安各研究团队均维持了前期目标价和评级。
来源： 国泰君安(18.600, -0.55, -2.87%)证券研究
重大事项点评
7月31日，永辉超市（601933.SH）公告将以3.8亿元回购永辉云创20%股权，由此对应的持股比例将由26.6%增至46.6%，成为永辉云创第一大股东。国泰君安商贸零售团队认为收购云创后公司到家业务有望在高增长同时实现模型优化，全年到家业务收入占比有望超过10%，效率提升可期。
7月31日，海尔智家（600690.SH）与海尔电器（01169.HK）联合发布公告，海尔智家向海尔电器股东提出私有化海尔电器的交易方案，计划生效后，海尔电器将成为海尔智家的全资附属公司。
国泰君安家电团队认为私有化海尔电器将解决关联交易和同业竞争问题，减少不必要的管理结构，提效降费，在行业拐点与公司盈利能力提升的双因素驱动下，公司有望开启盈利提升之路。
7月31日，欧普照明（603515.SH）公告拟通过参与认购珠海保资碧投份额，国泰君安家电团队认为公司战略合作地产龙头，一方面能整合利用优势资源，拓宽业务增长边界，提高综合竞争力；另一方面可提高现金使用效率，增厚投资收益，将打开长期增长边界，给予公司目标价上调。
上调目标价
目标价上调的第一大因素是业绩，2020年上半年，宏发股份(48.370, 1.07, 2.26%)（600885.SH）、恒瑞医药（600276.SH）、光环新网(25.800, -0.92, -3.44%)（300383.SZ）业绩均符合市场预期，国泰君安电新、医药和通信团队均预期公司下半年业绩将迎来更大改善，给予目标价上调。
爱施德(13.070, 1.19, 10.02%)（002416.SZ）上半年归母净利润预计同比增长68.7%至86.2%，超出市场预期。国泰君安通信团队认为公司将受益消费电子品类的持续开拓和新零售能力的提升，而5G换机潮也将加速和公司销售渠道的优势，同样给予目标价上调。
目标价上调的第二个原因为行业改善，受益于中国经济率先复苏、美线运价大涨、油价同比下跌，国泰君安交运团队判断中远海控(4.730, -0.08, -1.66%)（1919）全年盈利有望超预期；
而由于城镇化对社会效率的提升，国泰君安汽车团队预计客车年销量在2021-2023年将创历史新高，超出市场预期，因此对公交车市场率稳中有升的宇通客车（600066.SH）构成直接利好。
考虑到板块估值水平提升，以及迈克生物(52.440, -0.81, -1.52%)（300463.SZ）自身新冠病毒检测产品贡献业绩增量和发光等仪器装机加速，国泰君安医药团队也对公司进行了目标价上调。
国泰君安建材团队上调东方雨虹（002271.SZ）目标价的原因则是将公司与海天、立讯、西卡等类似的平台型品类进行对比，认为公司产品在保温、涂料、外加剂等领域将实现龙头估值折价逐步走向溢价，在轻资产类化学建材领域拥有极大潜力。
上调评级
紫光国微（002049.SZ）是特种集成电路平台型企业，今年一季度以来公司军备特种IC边际需求改善显著，国泰君安电子团队考虑到公司同时在全面扩张民航装备市场，其高毛利特种IC产品需求有望持续高成长。给予目标价上调，并同时将评级上调至“增持”。
维持评级
此外，对于经营稳定、上半年业绩符合预期的信义玻璃（0868.HK）、信义光能（0968.HK）和齐心集团(15.750, -0.65, -3.96%)（002301.SZ）等公司，国泰君安各研究团队均维持了前期目标价和评级。