【新股的**效应回来了，打新又能躺赢了吗？】
中泰资管田瑀：
进入5月，新股密集破发的阴霾似乎已经消散。月内上市的新股不仅首日均未出现破发，且平均涨幅高达57%（有些股票首日涨幅有限制）。
**效应再度回归，打新策略又可以躺赢了吗？
我们在之前的投资小瑀宙中提过，打新策略**的根本动力是一二级市场的价差，**效应会吸引大量的资金涌入套利。理论上，这样的套利行为会逐渐弥合一二级市场的价差；但真实的情况更加复杂，会因为询价机制、市场氛围、**的思维惯性等原因，出现一二级市场价格倒挂，也就是IPO询价市场的价格高于可比公司的市场交易价格，从而导致新股破发。
但这样的情况恰恰是市场价格发现机制的一部分，过高的发行价格会让打新参与者不再躺赢，甚至亏损。过去一段时间，大家的参与热情因为屡屡破发的新股不断降温，随之而来的就是部分参与者选择不参与打新，以及即使继续参与打新的投资者，也会执行更加谨慎的报价策略，迫使新股发行价格大大降低，套利空间重新出现。
5月份的**效应正来自于此。我们可以看到，5月上市的10只新股，首发市盈率均低于行业平均市盈率，其中大多数低于行业市盈率30%以上，**效应就不难理解了。
了解了新股定价的内在机制以后，就会发现新股询价在注册制的改革之后，不再有**不赔的躺赢政策，阶段性的**和阶段性的破发会相伴而生。作为投资者想要在打新上获得稳定收益，在报价策略上就需要审慎，最好是以二级市场的可比行业估值水平基础上给予相当折扣，“宁可错过、不要买错”是相当重要的原则。

（中泰资管基金业务部副总经理 中泰开阳价值优选混合基金经理 田瑀）
以上观点不构成投资建议，据此操作后果自担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

1、你现在手上持有多少支基金？收益最好的赚了多少？

现在手上还有十几只基金，收益最好的是银河创新成长混合这支半导体的基。

我是从去年7月开始玩基金的，那个时候正是基金最火的时候，刚接触的时候，就网上看了下大概的一些知识，然后就哪个火就买哪个，科技，医药，半导体，军工，白酒，券商、混合基基本上买了个遍，最高的时候买了29支基好像[捂脸]。

过年大跌前的那段时间最高的时候持仓10万，获利最多有9000左右，但是因为年前只减了一点仓，所以年后大跌最低的时候收益-10000多，从天上到地下像过山车🎢一样的，大起大落。

经历过这次之后我就明白了一些道理，正好从那之后各个基金板块都等到了一次上涨的机会，医药，白酒，新能源，半导体，军工基本都涨了一遍，借着这个机会基金盈利后就及时止盈，达到预期或者觉得要跌的时候就及时清仓，虽然好多都走早了，但是因为自己能力的问题，首先要保证自己不亏，所以也就看开了。

直到现在手里已经清仓了一半多基金，剩下的一些都是近半年都没怎么涨的混合基，不是想主动持有，实在是没分清形势被套了，只能拿着等回本了[捂脸]。

我现在手上有8支基金，包含了半导体，医药，酒，科创，银行几个领域，作为一个新手小白，我也在慢慢的摸索当中。但目前我觉得银行领域实在是不值得持有，从我三月份购买基金以来，它已经跌破了半年线了，损失着实有点惨重。目前医药酒的两个领域也是损失惨重啊！我只在科创的领域賺了两百多块钱，其他的基本上是亏着的，不过我相信会涨起来的。

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