二季度火电盈利有望大幅改善，低价、困境反转之华能国际（600011）
华能国际电力股份有限公司及其附属公司主要在中国全国范围内开发、建设和经营管理大型发电厂，是中国最大的上市发电公司之一。截至二零二零年十二月三十一日拥有可控发电装机容量113357兆瓦，权益发电装机容量98948兆瓦，公司境内电厂广泛分布在中国二十六个省、自治区和直辖市；公司在新加坡全资拥有一家营运电力公司，在巴基斯坦投资一家营运电力公司。
投资要点
1、煤炭长协基准价下降，利好火电
2022年2月24日，发改委发布《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，通知明确5月1日起秦港Q5500下水煤中长期交易含税价格的合理区间为570-770元/吨，长协基准价为675元/吨，较2021年12月3日意见征求稿中确定的700元/吨基准价小幅下调了25元。根据国海证券测算，若长协比例提升10%，华能国际二季度将释放净利润10.95亿。
2、电价市场化，上调购电价格
2021年以来电价改革加速推进，上浮范围调整至20%，高耗能行业电价不受限，多地电价顶格上浮。从 2022 年年度交易结果来看，江苏、广东、陕西等省成交均价均较当地燃煤基准价有所上浮。
3、月线来看，公司在6元附近有较大支撑，均线多头排列，MACD处于O轴之上。日线方面，布林上、中、下三轨向下，短线走势较弱，若突破中轨，有望由弱转强。
公司中国最大的上市发电公司之一，公司大股东不断将优质资产注入公司，并通过参与公司的股权融资注入现金。火电企业二季度盈利有望改善（煤价长协价下调，电价上浮），公司业绩有望大幅改善。目前位置不高，可逢低关注。
华能国际电力股份有限公司及其附属公司主要在中国全国范围内开发、建设和经营管理大型发电厂，是中国最大的上市发电公司之一。截至二零二零年十二月三十一日拥有可控发电装机容量113357兆瓦，权益发电装机容量98948兆瓦，公司境内电厂广泛分布在中国二十六个省、自治区和直辖市；公司在新加坡全资拥有一家营运电力公司，在巴基斯坦投资一家营运电力公司。
投资要点
1、煤炭长协基准价下降，利好火电
2022年2月24日，发改委发布《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，通知明确5月1日起秦港Q5500下水煤中长期交易含税价格的合理区间为570-770元/吨，长协基准价为675元/吨，较2021年12月3日意见征求稿中确定的700元/吨基准价小幅下调了25元。根据国海证券测算，若长协比例提升10%，华能国际二季度将释放净利润10.95亿。
2、电价市场化，上调购电价格
2021年以来电价改革加速推进，上浮范围调整至20%，高耗能行业电价不受限，多地电价顶格上浮。从 2022 年年度交易结果来看，江苏、广东、陕西等省成交均价均较当地燃煤基准价有所上浮。
3、月线来看，公司在6元附近有较大支撑，均线多头排列，MACD处于O轴之上。日线方面，布林上、中、下三轨向下，短线走势较弱，若突破中轨，有望由弱转强。
公司中国最大的上市发电公司之一，公司大股东不断将优质资产注入公司，并通过参与公司的股权融资注入现金。火电企业二季度盈利有望改善（煤价长协价下调，电价上浮），公司业绩有望大幅改善。目前位置不高，可逢低关注。