老糊涂 教你炒股票

jijinwang
美国国会股神多,收益远超巴菲特!最著名的是议长佩洛西老两口,她们在2020年的投资回报率竟然高达56%,而同年巴菲特的投资回报率只有区区26%,连佩洛西夫妇的一半都不到!
不是巴菲特老糊涂了,而是佩洛西和老公官商勾结!她做了多年众议院的议长,她知道哪些法案正在审议,哪些法案马上就要通过,哪个项目马上就能得到拨款,哪些公司会得到补贴,这些内幕消息根本不用去猜,问自己就知道了。所以佩洛西的老公在得知消息后,就提前买入,然后就可以大赚一笔了!
不仅佩洛西夫妇如此,其他国会议员也是有样学样,俄乌战争爆发后,美国议会天天讨论援助乌克兰武器,于是议员们纷纷在议案通过前,买入各种军工企业的股票,比如雷神、洛克希德·马丁公司,等法案通过后,股价拉升,他们再卖出,就这样大发其财。
美国据说是个特别民主的国家,于是这件丑闻被发现后,有人提出反对意见,要求立法限制议员们利用内幕消息炒股**。
不过民主的美国,是控制在资本家和资本家的代理人手里的,佩洛西就是既得利益者,她怎么可能看着钱不赚呢?于是,她表态:美国实行的是自由市场经济,国会议员也是美国人,所以有权参与。
于是她和其他议员们还是大发特发。
只不过佩洛西这个老婆子是只许“议员放火,不许百姓点灯”,虽然自己不干净,却偏偏站在法律和道德的制高点指责别人。
比如,他们现在正在严查美联储的三位股神,要调查他们利用内幕消息炒股的违法行为。
这三位股神,分别是卡普兰,曾任达拉斯联储主席;一个叫罗森格伦,曾任波士顿联储主席;还有一个叫克拉里达,曾任美联储副主席。他们三人也先后通过内幕消息来炒股,但是这三个人比国会议员要脸多了,当他们被媒体曝光后,他们急匆匆地卖出了股票,而且引咎辞职了。
即便如此,这些国会议员们依然不放过他们,还动不动就拿这件事来说事,声称要严查。
这绝对是美国版的,只许国会放火,不许美联储点灯!
美国一直自诩为世界的灯塔,一直自吹自擂,除了少数精美人士,得到了全世界人民的唾弃。
自从特朗普当总统以来,美国的各种价值观一次次的被自己的恶劣行为打脸,美式双标成了国际笑话!
下面截图是美国股神——佩洛西夫妇。
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如果让投资者来挑选普通股,他应该用什么方式来打败市场——换句话说,获得比长期的平均回报率更好的收益呢?许多人看中的是一种叫做“行业轮换”的标准技巧。你只要弄清楚石油业什么时候比零售业表现得更好就行了,诸如此类的。你只要永远在市场上最火爆的行业里打转,比其他人做出更好的选择就可以。依照这个假定,经过一段漫长的时间之后,你的业绩就会很出色。

然而,我不知道有谁通过行业轮换而真正发大财。也许有些人能够做到。我并不是说没有人能做到。我只知道,我认识的富人——我认识的富人非常多——并不那么做。本杰明·格拉汉姆使用的方法——沃伦和我十分欣赏这种方法。作为其中一个元素,格拉汉姆使用了私人拥有价值的概念,也就是说,应该考虑如果整个企业出售(给私人拥有者)的话,能够卖多少钱。在很多情况下,那是可以计算出来的。

然后,你再把股价乘以股票的份数,如果你得到的结果是整个售价的三分之一或更少,他会说你买这样的股票是捡了大便宜。即使那是一家烂企业,管理者是个酗酒的老糊涂,每股的真实价值比你支付的价格高出那么多,这意味着你能得到各种各样的好处。你如果得到这么多额外的价值,用格拉汉姆的话来说,就拥有了巨大的安全边际。

总而言之,这个我称之为本杰明·格拉汉姆经典概念的问题在于,人们逐渐变得聪明起来,那些显而易见的便宜股票消失了。你们要是带着盖格探测器在废墟上寻找,它将不再发出响声。

当然,他的理论最厉害的部分是“市场先生”的概念。格拉汉姆并不认为市场是有效的,他把市场当成一个每天都来找你的躁狂抑郁症患者。有时候,“市场先生”说:“你认为我的股票值多少?我愿意便宜卖给你。”有时候他会说:“你的股票想卖多少钱?我愿意出更高的价钱来买它。”所以你有机会决定是否要多买进一些股票,还是把手上持有的卖掉,或者什么也不做。

在当今的投资管理界,每个人不仅都想赢,而且都希望他们的投资之路跟标准道路相差不要太远。这是一种非常造作、疯狂的臆想。投资管理界这种做法跟中国女人裹脚的陋习差不多。那些管理者就像尼采所批评的那个以瘸腿为荣的人。那真的是自缚手脚。那些投资经理可能会说:“我们不得不那么做呀。人们就是以那种方式评价我们的。”就目前的商界而言,他们的说法可能是正确的。但在理智的客户看来,这个系统整个是很神经的,导致许多有才华的人去从事毫无社会意义的活动。

如果从一开始就做一些可行的事情,而不是去做一些不可行的事情,你成功的几率要大得多。这难道不是显而易见的吗?伯克希尔的系统就不神经。道理就这么简单,即便非常聪明的人,在如此激烈竞争的世界里,在与其他聪明而勤奋的人竞争时,也只能得到少数真正有价值的投资机会。好好把握少数几个看准的机会比永远假装什么都懂好得多。如果从一开始就做一些可行的事情,而不是去做一些不可行的事情,你成功的几率要大得多。这难道不是显而易见的吗?

你们有谁能够非常自信地认为自己看准了56个好机会呢?请举手。有多少人能够比较有把握地认为自己看准了两三个好机会呢?陈词完毕。我想说的是,伯克希尔·哈撒韦的方法是依据现实的投资问题而不断调整变化的。我们的确从许多优质企业上赚了钱。有时候,我们收购整个企业;有时候呢,我们只是收购它的一大部分股票。但如果你去分析的话,就会发现大钱都是那些优质企业赚来的。其他赚许多钱的人,绝大多数也是通过优质企业来获利的。

长远来看,股票的回报率很难比发行该股票的企业的年均利润高很多。如果某家企业40年来的资本回报率是6%,你在这40年间持有它的股票,那么你得到的回报率不会跟6%有太大的差别——即使你最早购买时该股票的价格比其账面价值低很多。相反地,如果一家企业在过去二三十年间的资本回报率是18%,那么即使你当时花了很大的价钱去买它的股票,你最终得到的回报也将会非常可观。所以窍门就在于买进那些优质企业。这也就买进了你可以设想其惯性成长效应的规模优势。