债市收益率短期上行或迎来交易机会
长城基金固定收益投资部基金经理 徐涛国：上周，全国财政支持稳住经济大盘工作视频会议在北京召开。会议中进一步强调了各地区各部门坚持稳字当头、稳中求进，有力统筹疫情防控和经济社会发展。当下，疫情的冲击以及海外不稳定因素之下，经济增长存在较大的压力，而如何稳定经济增长也是目前主要的政策，而在这样的政策框架之下，预计较为宽裕的货币政策环境将持续。
最新的PMI指数有所回升。国家统计局公布数据显示，5月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数同步回升，分别为49.6%、47.8%和48.4%，虽低于临界点，但明显高于4月2.2、5.9和5.7个百分点。随着基本面修复预期升温，上周长端出现显著调整。
当前的基本面环境下，央行层面维持流动性稳定宽松可能是常态，政策意图是宽信用，但阶段性宽货币对债市的影响更大。而且为对冲供给压力+推动宽信用，6月份可能有降准、降息的概率。疫情改善和政策托底下，6月复工复产大概率实质性推进。但从库存和融资周期角度来看，基本面信心的修复难度要大于2020年，需要流动性宽松配合的时间可能较长。
6月地方债供给放量+季末资金面收紧预期，对回购利率将造成扰动，合理预测，目前7天回购利率中枢大概率回归至1.6%-2.0%，流动性对债券的利好仍持续。极端小概率情况下，7天回购利率中枢上到2.2%以上。因而我们认为，收益率短期如因为资金面收紧的预期出现冲高上行，市场或迎来交易机会。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点，本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。@基金 @财经
长城基金固定收益投资部基金经理 徐涛国：上周，全国财政支持稳住经济大盘工作视频会议在北京召开。会议中进一步强调了各地区各部门坚持稳字当头、稳中求进，有力统筹疫情防控和经济社会发展。当下，疫情的冲击以及海外不稳定因素之下，经济增长存在较大的压力，而如何稳定经济增长也是目前主要的政策，而在这样的政策框架之下，预计较为宽裕的货币政策环境将持续。
最新的PMI指数有所回升。国家统计局公布数据显示，5月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数同步回升，分别为49.6%、47.8%和48.4%，虽低于临界点，但明显高于4月2.2、5.9和5.7个百分点。随着基本面修复预期升温，上周长端出现显著调整。
当前的基本面环境下，央行层面维持流动性稳定宽松可能是常态，政策意图是宽信用，但阶段性宽货币对债市的影响更大。而且为对冲供给压力+推动宽信用，6月份可能有降准、降息的概率。疫情改善和政策托底下，6月复工复产大概率实质性推进。但从库存和融资周期角度来看，基本面信心的修复难度要大于2020年，需要流动性宽松配合的时间可能较长。
6月地方债供给放量+季末资金面收紧预期，对回购利率将造成扰动，合理预测，目前7天回购利率中枢大概率回归至1.6%-2.0%，流动性对债券的利好仍持续。极端小概率情况下，7天回购利率中枢上到2.2%以上。因而我们认为，收益率短期如因为资金面收紧的预期出现冲高上行，市场或迎来交易机会。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点，本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。@基金 @财经
扬子晚报网4月14日讯（记者 马燕）在市场大幅波动下，基金回撤多。新发基金刮起“稳健风”。据wind数据统计，在今年三四月份的新发基金中，名称中带有“均衡”“稳健”等字样的基金共有23只，相比一二月份有明显增多；新发基金中的FOF、偏债混合型基金、债券型基金等中低风险型产品占据了半壁江山，比例近60%。
基金公司人士介绍，目前权益类产品较为难卖，单日过亿的募集规模都十分难得，相较而言，稳健型产品的渠道接受度更高。
市场持续低迷，哪些基金还能扛得住？Wind数据显示，截至3月31日，上证指数回撤10.65%，创业板指回撤19.96%；一些曾经的热门赛道（如白酒、医疗、新能源等）回撤幅度均超20%。
浙商基金认为，在大幅震荡的市场中，除了以长期投资思维观望外，还可以参考这些配置思路：逆市上涨的价值投资派；资产“压舱石”的债券型基金；以均衡思路配置的指数基金。
此外，从长期投资角度来看，在经历过回撤后，一些优质赛道在当前市场水平下可以以较低的价格持有，也不失为一种投资选择。市场低迷期，投资人一方面可以调整收益预期，以更长周期来做投资计划；另一方面，可以调整投资计划，在更广泛的市场中寻找适合的标的。
【基金有风险，投资需谨慎】
校对 王菲