为什么会出现这样的不同呢？主要是股票和基金由几个方面的区别：
1、投资方式不同
投资股票，很多人是亲自操刀，股票下跌有可能是选择股票不对，也可能是时机不对，股票本身不一定有问题，而且普通人投资股票，很多人连自己的投资模型都没有，决策的偶然性很大。
而投资基金，是投资一揽子股票，基金下跌，说明这一揽子股票总体下跌，不是一只股票不行，就不是偶然性能解释的了，更应该解读为投资思路出了问题。
2、下跌的意义不同
股票下跌，可能是公司出了问题，也可能是投资时机不对；但基金下跌，更应该解读为基金公司和基金经理的能力存在短板，后期继续下跌的概率更大。
3、单只股票回升容易，但一个组合回本就很困难
作为一只单独的股票，既可能会跌得惨不忍睹，也可能明天就能涨的一骑绝尘；但是基金作为一个股票组合，要实现快速上涨的难度很大， 可以说，基金不容易跌下来，但是同样，也不容易涨上去。
4、投资股票调仓容易，但基金调仓很困难
我们投资股票，一般也就几只而已，但基金组合，少则几十只，多则几百只，调仓很困难，所以，一旦下跌趋势形成，与投资股票不同，基金的回本是需要相当长一段事件的。
也正因为如此，很多人建议基金下跌就选择卖出，大家觉得对不对呢？欢迎交流分享！
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作为资产配置型FOF实践者，对于基金运营成本分析十分重要，因为基金业绩基本难以预测，但是基金运营成本是实实在在的。如果只意识到基金管理费与托管费是基金的运营成本，那说明你只是基金初级水平，为清晰的展现一个基金的运行成本与其对于业绩的影响，我们以上证50ETF为例，此基金绝对是基金运营成本最低的典范，以此为例大家可以对其他基金进行分析。有人会说，你为啥不找个负面典型呢？ 主要还是没有扒的乐趣……
价格指数与收益指数
通常指数基金的业绩基准为价格指数，例如我们常说的上证50指数、沪深300指数，中证500指数都是价格指数。如果你看到华夏基金官网的关于50ETF收益的介绍的时候，通常会发现50ETF长期是跑赢业绩基准的，那我回想基金是有运营成本的，而指数没有，为啥基金能跑赢指数呢？
为解决这个疑惑，需要引入价格指数与收益指数，价格指数与收益指数的区别为前者不考虑股票分红，而后者考虑股票分红（类似于基金的分红再投资），为此我们特意将上证50价格指数、收益指数与50ETF复权价格（基金的分红再投资）进行比较
2005年-2016年近十二年时间，上证50全收益指数收益为274.58%，价格指数的收益为189.45%，收益指数超越价格指数85.13%，通过（1+0.8513)^(1/12)-1=5.27%计算得到上证50过去十二年中，分红率竟然高达5.27%，天呐！！ 之前同行计算过沪深300股票分红率基本为3.3%左右，而中证50则高达5.27%……真没想到，是否是我计算错误呢？ 但是价格指数与50ETF的图形跟华夏官方网站的基本一样啊……看到这心里总算有点着落了……
过去近十二年中，收益指数超越50ETF（复权）的收益为274.58-251.88%=22.70%，基本每年的跑输（1+0.2270)^(1/12)-1=1.72%，我们看到基金中管理为0.5%，托管费为0.1%合计为0.6%，相比1.72%还有1.12%的差距，可能在跟踪调整时候的误差，那还有什么费用呢？
交易费用对基金业绩的侵蚀
“指数化投资理念基于投资者不可能都战胜市场，因为他们就是市场” Michael Buek说，其在2005-2016担当S&P500指数的组合经理。“主动管理收益显著被成本所侵蚀，因此投资者通过指数化投资以低成本享有市场收益可以成功战胜主动管理基金。It's timeless”
令人欣慰的是50ETF是ETF，申购赎回基本都是一揽子股票，很少有交易。但是打开50ETF2015年的年报的，我们还会发现有一定的交易费用，交易费用与托管费用相当，基本是指数成分股改变的时候，50ETF才会进行被动的调整：
回到基金成本的运作成本上，50ETF基本每年的跑输全收益指数（1+0.2270)^(1/12)-1=1.72%，我们看到基金中管理为0.5%，托管费为0.1%合计为0.6%，交易费用为0.1%，那么1.72%中的近0.7%我们找到了数据解释，在重复一遍50ETF是非常优异的指数基金，一年交易费用也仅为0.1%，估计其他很多基金一年的交易费用都高于其管理费。
其他隐形成本：信息披露费、律师费、审计费
审计费用一年10万元，信息披露费24万元（三大报各8万元，估计新基金不止这个费用，想到了200+页的中证券报）。上市费用6万元等等，合计40万元，如果分红的估计转账费就高大135.5万元，My God……
毕竟是规模300亿的盘子分摊这些费用，如果一个迷你基金2000万元的规模，仅仅这些隐形成本就回使其亏损近50/2000=2.5%……最近一直想配置一个中证200基金，但是看到某中证200基金规模，想想还是算了吧……
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