上周我们盘点了“出道即巅峰”的基金经理，如袁芳、周应波、陆彬等人都让投资者印象深刻，给长期持有他们产品的基民挣了不少钱。但市场上远不止这一类基金经理，还有一类出道后因为种种原因，或是市场风格不适应，或是投资风格不成熟，或是没有形成稳定的投资框架等，导致任职生涯并非顺风顺水，反而颇经坎坷，在初期承受了不少的质疑与业绩低迷压力，经过了较长时间才证明过自己实力的老将。

今天我们就来盘点下，那些“大器晚成”的基金经理，代表人物都有哪些？

一、景顺长城刘彦春

刘彦春早在2008年便出道，管理的第一只基金是博时新兴成长混合，任职近3年的时间回报仅为24.58%，第二只博时第三产业，任职近4年回报-3.22%，都没跑赢同类平均。2015年初来到景顺长城，随后开始管理后来成为其代表作的景顺长城新兴成长，前两年业绩表现也一般。转变发生在2017年，这一时期刘彦春持仓发生明显变化，开始越来越聚焦在消费板块，从此一飞冲天，年年业绩都在前1/2，任职至今累计收益率292.87%。

（数据来源：Wind、好买基金研究中心，截至2021.7.15；注：刘彦春自2015.4.9开始管理景顺长城新兴成长）

观察景顺长城新兴成长的重仓股变化，不难发现刘彦春自2017年开始，持仓组合越来越向白酒、医药、家电等大消费领域聚集，同时更明显的特点是：始终重仓配置白酒。

景顺长城新兴成长各年度重仓股名称及占基金资产净值比例变化：

（数据来源：基金年报、好买基金研究中心，截至2021.7.15；注：标红为白酒股）

此后，刘彦春管理了多只基金，从持仓看依旧偏爱大消费，尤其是白酒，截至今年一季度末，计算刘彦春所有在管基金的前10大重仓股，白酒占了4只，依然是毫无疑问的主流。

二、易方达张坤

现在的“公募一哥”张坤有多受追捧，刚出道时就有多冷清。2012年9月，张坤开始管理生涯第一只基金——易方达中小盘，在前3年（2012年业绩不佳不能完全归咎于张坤）要么跑输同类平均，要么就跑输沪深300，总之是很不得志。

（数据来源：Wind、好买基金研究中心，截至2021.7.15）

在巨大的排名压力下，张坤坚持了自己的大盘蓝筹风格，即便是各路中小创涨得飞起的2014、2015年，张坤依然坚守自己看好的价值股，比如贵州茅台、格力电器、伊利股份、五粮液等，没有随市场改变自己的风格，业绩当然也十分挣扎。

此后，随着塑化剂和限三公消费风波过去，凭着一路坚持重仓茅台、五粮液、泸州老窖的张坤迎来业绩起飞，同时由于慧眼相中上海机场等后期涨幅巨大的大牛股，到2020年年报出炉时，张坤成了过去五年业绩最好的主动基金经理。不过今年来，随着以高端白酒为代表的“核心资产”回调，以及“踩雷”美年健康，张坤又开始受到质疑，这一次张坤会坚持自己的风格不变，选择越跌越买，还是会调整策略，相信是许多投资者都想知道的事，就有待中报出来后揭开谜底了。

张坤任职生涯拟合业绩回报指数（偏股型）：

（数据来源：Wind、好买基金研究中心，截至2021.7.15）

三、易方达萧楠

萧楠与张坤目前是易方达的双子星，经历类似，身上也有诸多共同点，萧楠出任基金经理的时间与张坤是同一天，都是2012.9.28，而且两人管理的首只基金日后都成了各自的代表作，任职至今回报非常之高。更值得说的是，两人在职业生涯早期都经历过对抗市场、业绩挣扎、规模缩水、被投资者抛弃的窘境。比如萧楠的首只基金易方达消费行业，在前3年（2012年业绩不佳不能完全归咎于萧楠）也是各种跑输市场或同类平均，到2016年才开始好转。

（数据来源：Wind、好买基金研究中心，截至2021.7.15）

萧楠专注于消费行业，在他的重仓股里，我们能看到几乎都是“白酒+家电”的配置，与张坤差相仿佛。不过萧楠除了一线白酒茅五泸，还经常重仓配置二三线白酒，而张坤更偏重一线高端白酒，这是两人的细微差别，从结果看，张坤整体回报会更好一些，且控回撤水平略优于萧楠。

截至今年一季度，萧楠的所有持仓里，前10大重仓股有6只白酒，依然是坚守消费行业不漂移，使得今年以来业绩不佳，第一、第二季度收益率均处于同类后1/4分位，短期业绩压力较大。

萧楠任职生涯拟合业绩回报指数（偏股型）：

（数据来源：Wind、好买基金研究中心，截至2021.7.15）

四、前海开源曲杨

曲扬首次任职时间是2013年2月，当时还是在南方基金，管理的首只产品是南方全球精选，这只QDII基金在曲扬管理的1年163天里仅取得了7.68%的回报，跑输同类，对比当时A股的牛市环境，显然很难让投资者满意。不得意的曲扬去了前海开源，在2015年先后管理前海开源国家比较优势、前海开源稀缺资产、前海开源优势蓝筹，不过前期业绩难言优秀，尤其是前海开源稀缺资产，在曲扬管理的前几年都跑不赢沪深300和灵活配置型基金。

（数据来源：Wind、好买基金研究中心，截至2021.7.15）

曲扬身上有个显著的特点，是“均衡+全能”，说他均衡，是持仓行业比较分散，消费、医药、电子、化工各行业都有涉猎，说他“全能”，是他既管理A股基金，又管理港股基金，既有均衡型基金，也有主题型基金，且主题还不单一，同时还管理债基。从过往管理基金看，按A、C份额合并计算，曲扬历史管理过13只基金，目前在管有8只，可说是极致“一拖多”。但难能可贵的是，曲扬管理的各类基金，基本都能做的业绩排名靠前。

不过今年来曲扬也因为业绩不够出色，新发基金表现不佳，同时过度“一拖多”被投资者担心精力分散，遭受了质疑，今后能否延续“全能”表现，就有待时间验证了。

曲扬任职生涯拟合业绩回报指数（偏股型）：

（数据来源：Wind、好买基金研究中心，截至2021.7.15）

五、工银瑞信何肖颉

何肖颉是近年来知名度非常高的基金经理，在任职时间超过10年的149位基金经理中，何肖颉以的任职年化回报15.42排在第14位。不过何肖颉刚出道时业绩也不好，管理的第一只基金是封闭式的基金裕华，在两年多的任职期内（2005.2.4-2007.7.6）取得了234.14%的回报，看起来是非常优秀，但相对于同期市场来说，表现很是一般。

（数据来源：Wind、好买基金研究中心）

何肖颉第一只真正意义上的公募产品是博时新兴成长混合（何肖颉卸任后，刚出道的刘彦春接替他管理这只产品，算是巧合），任职363天回报-5.62%。何肖颉也在这时离开博时，来到了工银瑞信，起初是管理专户基金，直到2014.3.6，何肖颉开始管理工银瑞信核心价值，起初3年也是要么跑输同类，要么跑输沪深300，要么同时跑输。

（数据来源：Wind、好买基金研究中心，截至2021.7.15）

不过好在随后何肖颉找准节奏，尤其是在新能源领域的配置，让他的基金近几年表现出色，拉高了整体回报，当前其在管的4只基金，任职都在5年以上，年化回报均超过15%，其中工银瑞信新趋势任职以来（2015.12.29至今）回报266.77%，超额收益十分显著。同时，得益于新能源相关板块表现强势，何肖颉管理的产品今年以来整体表现要好于以上几位，其中工银生态环境股票今年以来收益率38.01%，工银新趋势A/C收益率20.84%、20.45%，这也让投资者多了几分期待。

（数据来源：Wind、好买基金研究中心，截至2021.7.15）

总结

从某种程度上来说，“大器晚成”的基金经理比之出道后就顺风顺水的基金经理要更值得信赖，毕竟大多经历过业绩惨淡、排名压力比较大、被市场教育，反复锤炼后，才得以真正适应并战胜市场，自己的投资体系也得到了进化。通俗点来说，都获得过“亏钱亏出来的宝贵经验”，也起码经历了一轮完整牛熊，相较之下可能对市场更心存敬畏。或许今年以来他们中的部分基金经理遭受质疑，比如张坤、萧楠，但投资者不应该就此“由爱生恨”，转而全盘否定其投资能力，不妨多些理性和耐心，正确看待短期业绩表现，相信经历过时间沉淀的酒，散发出的清香会更加醉人。

大家还知道哪些“大器晚成”的基金经理，不妨在留言区留言，我们一起讨论。

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