在投资中，一天不学习就感觉掉了队，这不最近又火了一个新名词“国内大循环”。7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究了当前经济形势，部署下半年经济工作。“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”这一重要表述被再次提及，也是首次在政治局会议层面出现。（来源：每日经济新闻，2020-08-02）
业内不少观点认为，“国内大循环”对于当前投资也有着相当显著的指导意义。（来源：天风证券，2020-08-02）
小夏今天就来和大家一起聊聊，究竟什么是“国内大循环”？和咱们的投资又有什么关系？
01
什么是“国内大循环”？
目前，业界对于“国内大循环”暂时还没有一个统一的概念。一般认为，“国内大循环”就是国内的供给和需求形成循环。比如说，老王拿1000块钱买了一个国内商品，工厂拿这笔钱去国内上游企业购买原材料，上游企业拿到这个钱后给工人支付工资，工人拿到这个钱后又在国内消费，这就是“国内大循环”。
与“国内大循环”相对的还有一个概念，即“国际循环”，指的是参与国际产业链的供给和需求形成循环。举个例子，服装纺织企业A出口衣服到国外，获得一笔外汇收入，将这笔钱换成人民币，然后向国内上游企业B购买化工原材料，B企业拿着人民币找外汇管理局兑换成美元，去国外买回了原油。这个借助外汇向国外出口商品并进口自己所需商品的行为，就是“国际循环”。
需要特别说明的是，以国内大循环为主体，并不等于关起门来封闭运行，而是通过发挥内需潜力，使国内市场和国际市场更好联通，更好利用国际、国内两个市场、两种资源，实现更加强劲可持续的发展。（上述来源：中国新闻网，2020-07-26；天风证券，2020-08-02）
02
或将成为中国经济政策中的关键理念
因为在业内看来，“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，培育新形势下我国参与国际合作和竞争新优势”这个经济发展模式，可能在未来很长一段时间成为中国经济政策中的关键理念。过去多年乃至现在，中国经济发展的显著特点都是“尖端核心技术靠引进、资源能源对外依赖程度较高、外需占比和影响较大”。在当前背景下打造“国内大循环”的意义在于两方面：
一是通过国产替代，完善技术和产业供应链，改变受制于人的局面；
二是通过激发和做大内需，弥补外部需求的疲弱和不足，减轻外部需求波动对我国宏观经济的冲击。（上述来源：华西证券，2020-07-30；招商证券，2020-07-26）
03
“国内大循环”带来哪些投资启示？
曾经的“一带一路”、“国企改革”都曾带来过相应的投资机会，其逻辑在于，相关领域将大概率出现向好政策，与之相关的概念股也将获益。那么，这一次的“国内大循环”又会带来哪些投资机会呢？市场上有观点认为这六点比较重要：
一是消费“内循环”，在扩大内需的战略基点下，实现消费的品质与升级，包括免税、国潮、电商、游戏等；
二是制造“内循环”，产业升级和高端制造带来制造业ROE的抬升，包括新能源汽车、光伏、军工、机器人等；
三是科技“内循环”，科技补短板中的自主安可具备更强的爆发力，包括半导体、生物医药、云计算等；
四是投资“内循环”，“两新一重”扩大有效内需，包括5G、IDC、工业互联网等新基建，以及建材、重卡、工程机械等老基建；
五是服务“内循环”，加强现代服务业发展，提升第三产业规模和利润率，包括医疗服务、社会服务、物业、快递等；
六是金融“内循环”，金融更好服务实体经济，提升经济运行效率，包括金融IT、头部券商等。（来源：证券日报，2020-08-03）
04
左手科技，右手消费，坐上“国内大循环”这辆车
当然了，市场上对于“国内大循环”的投资机会分析也不尽相同，但科技和消费这两个重点领域却被反复提及。比如还有观点认为，以“内循环”促进“双循环”，需要进一步扩大消费市场，让世界分享中国扩大内需战略的发展成果；同时优化升级我国产业链布局，提高高科技产业规模占比，以此促进稳定全球产业链，提高应对外部冲击的能力尤其重要。
由此看来，大消费和科技股行情又增加了一个长期动力，在此背景下，小夏经常提及的“科技铁三角”—— 芯片ETF（代码：159995；联接基金：A类：008887、C类008888）、人工智能AIETF（代码：515070；联接基金：A类008585、C类008586）和5GETF（代码：515050；联接基金：A类008086、C类008087）或许是比较方便的布局科技板块的优质工具。在消费方面，华夏消费ETF（代码：510630）和华夏消费升级（A类001927,C类001928）帮你把握消费板块的投资机遇。
当然，代表战略新兴产业发展方向的当红“炸子鸡”科创板也或将受益，也为我们投资科技创新板块又增添了一个新的投资方向。虽然最近科技股及科创板表现有所起伏，但在相关政策的刺激下，科技股的长期投资价值已经凸显，回调或带来更好的布局时间。
温馨提示：1.华夏5GETF、华夏人工智能AIETF、华夏芯片ETF和华夏上证主要消费ETF均为股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中风险品种；2.其联接均为目标ETF的联接基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中风险品种，联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。3.华夏消费升级混合属于混合基金，风险与收益高于债券基金与货币市场基金，低于股票基金，属于中风险品种。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。4.基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同。投资者购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。5.基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人的适当性匹配意见不表明其对产品或者服务的风险和收益做出实质性判断或者保证。6.各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致，且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同，存在差异。7.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。8.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品或者服务情况、听取适当性意见的基础上，理性判断市场，根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。9.本资料中推介的产品由华夏基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。市场有风险，入市需谨慎。