（你会挑选基金中的“优等生”吗？）
作者：鹏华基金
各地高考成绩陆续公布，十年寒窗苦读，终于化作一张张成绩单，有人欢喜有人愁。在我们的基金考场中，面对市场的波澜起伏，各位基金考生们的成绩也是有高有低。对于广大基民来说，学会看懂基金的成绩单，挑选基金中的“优等生”，才能更好地进行有效投资哦！
本文将从What-Where-How的脉络展开，手把手教你如何快速看懂基金的成绩单~~
➱（一）What：什么是基金的成绩单？
基金定期报告代表了基金过去一段时间的成绩单，基民们可以从中分析基金的业绩表现、基金持仓变动、基金经理投资策略以及后市看法等信息，包括季报、中期报告和年报三种。很多基民们在挑选基金时，对基金定期报告不管不顾，这是不可取的哦！
各个定期报告的披露时间：
1.季报：每个季度结束之日起十五个工作日内；
2.半年报：上半年结束之日起两个月内；
3.年报：每年结束之日起三个月内。
➱（二）Where：哪里找基金的成绩单？
基民们可以从以下三种渠道下载成绩单哦：
1.基金公司官网或APP：如在鹏华基金官网，查找具体产品，点击产品公告；
2.指定媒体网站：如中国证券报、上海证券报、证券时报等；
3.第三方销售平台：如天天基金网、蚂蚁财富等，通过产品公告栏目即可查阅。
➱（三）How：如何看懂基金的成绩单？
获取了成绩单后，面对数万字的报告，基民们常常一头雾水，那么，如何快速读懂呢？这里偷偷告诉大家，其实大多数定期报告都是基于固定模板copy，只有部分内容是新的哦，因此抓住新内容就能把握重点！
上述提到的季报、半年报和年报的时效性各有所不同，其中基金季报的时效性最强，是我们把握一只基金运作情况的重要文件。这里我们主要以季报为重点进行介绍，分为四大必读板块：
必读一：基金业绩表现
基金的业绩表现最直观的指标就是基金净值增长率，代表了基金的**能力，包括两个方面：
（1）基金净值的增长情况：反映基金在报告期内是赚了还是亏了；
（2）基金净值增长相对业绩基准的表现：反映基金是否获得了超额收益，这里的业绩基准就相当于基金考试的“及格线”，超越比较基准越多，超额收益越高。
此外，另一个代表指标是标准差，衡量了基金或者业绩基准的波动程度和投资风险，数值越大，通常意味着基金波动越大，稳定性越差。
必读二：投资组合
投资组合包括三方面：
（1）资产组合：反映基金各大类资产之间的分布；
（2）行业分布：反映了报告期内的行业分布，重仓行业集中度等；
（3）重仓股：反映前十大重仓股的集中度，通过重仓股的表现还可以判断基金经理的选股能力。
必读三：基金份额变动
基金份额变动情况反映了投资者参与的程度，也代表了市场对这个基金的态度。通常情况下，基金在单季度内份额的规模上下波动10%都属于相对正常的范围，倘若份额发生大幅度变化，就需要特别注意哦，一般要结合其他内容，比如基金的业绩表现、持仓变化、基金经理观点等信息具体分析。
必读四：报告期内的基金投资策略和运作分析
报告期内的基金投资策略和运作分析是基金季报中的重要内容，主要回顾了报告期内产品的运作情况，以及基金经理的投资策略等，包括对当前宏观经济、行业配置的分析与展望，同时还会与业绩比较基准进行比较并进行相应的解释说明。值得注意的是，这部分内容一般由基金经理亲自撰写，重要性不言而喻，大家走过路过不要错过！
以上四个方面是我们快速掌握基金成绩单的重点法宝，当然，除此之外，基金的中报以及年报中会有更加详细的信息披露，投资者还可以结合基金持有人结构、股票投资明细等内容进行具体评判，选择基金中的“优等生”投资。
文末彩蛋
下图是课代表附赠的重点归纳，广大基民们要好好复习哦！
详细请看下图！！！
注：以上内容仅基于一般性理解的总结，并不保证任何情况下上述结论的绝对正确性。
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
/// 本文共三部分，更多精彩请继续阅读↓↓↓：
一、What：什么是基金的成绩单？
二、Where：哪里找基金的成绩单？
三、How：如何看懂基金的成绩单？
如何看基金披露的季报和年报？
主要看重仓持股和新进持股与本公司其他基金以及其他机构是不是有重合。根据择时能力强的机构持股构成股票池，在通过技术面来决定买入哪些股票
作为股民，你肯定关心基金经理的重仓股变化，看股票类基金的整体股票仓位，可以看到机构的市场情绪，看几家选股能力强的基金公司重仓股变化，看得到他们对这些重仓股前景和估值的判断，一般我就看东方证券资管、兴全基金、汇添富和富国基金这几家，太多了也没必要。如果已经买了股票，也可以统计看看机构对这只股票的持仓变化。
更多的，是作为基民去看季报和年报。
一看，你的基金经理的持仓集中度（前十大股票持股市值占整个基金资产净值的比重），行业集中度和从持股集中度高，可能相对波动大一些，要么是堵运气，要么是对这几个行业和个股超级看好，通过长期跟踪，你可以看到到底是在赌运气还是看好。经常频繁更换，赌运气的成分更大一些。这些都不绝对，但能看出一些门道。
二看，他的股票仓位变动，通过这个可以看到他对未来市场的看法。最重要的是，通过长期跟踪比较，你可以看到他是否择时，择时并不是不好，但你要知道自己的基金经理风格，才知道自己是否愿意继续持有。
比如，一个不择时的基金经理，在2008年、2015年泥沙俱下的市场里，随着市场暴跌，可能受伤比较重，但你知道他持有的都是好股票，而且应该在恐慌中买入，你就不用慌。一旦市场反弹，他一直高仓位，反而容易快速收复失地。但如果你怕了，在恐慌的时候赎回，反弹的收益就轮不到你品尝了。
还有很多，说多了怕记不住，先这些吧。
如何看待基金的持股和行业集中度
在做偏股型基金季报组合数据分析时，我们经常会用到持股集中度、行业集中度这两个指标来具体衡量基金的个股、行业配置策略和风格。所谓的持股集中度是指基金前十大重仓股票市值之和占基金持股总市值的比例；行业集中度是指基金重配行业（一般用前三大行业）占全部行业配置（即基金持股总市值）的比重，一般我们用前三大或者前五大行业占基金所有行业配置的比例来表示行业配置集中度水平。具体公式如下：持股集中度=基金持有市值最大的前十只股票市值之和/基金持股总市值；行业集中度=基金持有市值最大的前三大行业的股票市值之和/基金持股总市值。以某基金2010年一季报的公布情况为例，其前十大重仓股的市值之和为19.39亿元，前三大重仓行业股票的市值之和为27.17亿元，基金持有的股票总市值为51.77亿元，则该基金的持股集中度=19.39/51.77=37.45％；前三大行业集中度＝27.17/51.77=52.49％。基金的持股和行业集中度在一定程度上反映了基金经理的投资风格以及对未来市场的看法。集中度较高说明基金经理对自身的股票和行业选择能力更为自信，看好通过研究精选出的个股和行业，并希望通过重配这些股票和行业来获取超越市场平均水平的收益。将基金的持股、行业集中度和同类型基金相比，可以考察其股票、行业配置的侧重点以及和同业平均水平的偏离。例如，2010年一季度积极投资偏股型基金总体的持股和行业集中度分别为42.14％、42.79％，上例中基金的持股集中度低于同业平均水平，而行业集中度高于同业。可见，该基金的重仓股配置相对分散，而对优选行业则进行了集中的配置。此外，也可以将基金的行业集中度和其业绩基准的行业配置比例比较，观察该基金较其业绩基准的偏离情况和对某些行业的超配策略。一般来说，持股和行业集中度越高，则重仓股和重仓行业的涨跌对基金股票资产的市值影响越大。但需要注意的是，由于持股和行业集中度都是相对于基金股票资产而言，所以要衡量重仓股和重仓行业波动对基金净值的影响，还需要考虑基金的股票仓位，如果基金的股票仓位很低，那么即使持股集中度很高，重仓股价格的变化对基金整体资产的影响也将十分有限。另一方面，由于基金仅在季报中公布重仓股和重仓行业数据，所以持股集中度和行业集中度都是时点数据(时点是每个季度的最后一个交易日)，随着基金资产配置的变动，基金的重仓股和重仓行业可能发生变化，集中度数据也将发生变化。基金投资者可以结合风险偏好和对未来市场走势的看法，使用集中度指标帮助选择基金。首先，集中度很高说明股票资产暴露在特定股票和行业上的风险较高，集中度较低的基金可能由于分散程度较高而与市场整体走势更为接近。其次，一些经验丰富的投资者可以观察基金的重仓股票和重仓行业，结合对这些股票和行业未来发展的判断，选择适合自己的基金。本栏目旨在为基民提供一些涉及基金计算方面的知识，以便大家在投资基金时进行分析和参考。
用大智慧软件如何查看基金持仓？
大智慧软件查看基金持仓在F10基本资料→股东进出中查询。一种股票被多家基金公司重仓持有并占流通市值的20%以上即为基金重仓股。也就是这种说股票有20%以上被基金持有在各网站的股票栏目股票软件K线图中均可查到。如大智慧软件，K线图内按F10键，点股东进出，即可查股东持股情况，十大流通股东一栏即可查到基金持股比例，变化情况。日K线图右下角，点诊断栏可查到大资金持股比例。经常查并计录下来，可分析大资金增仓减仓情况。基金持仓明细的查看是通过基金公司发布的基金季报，建议直接找到基金公司官方网站下载季报查看。很多网站和股票软件可以看到，但是这类消息都很有价值，所以一般很难弄到手，所以一般都不是最新消息。 如果真要知道，只有购买 大智慧的收费版本软件。基金仓位是商业秘密，当场是看不到的，只有过期的基金报告中可以看到