聊透系列之④：信用债、利率债，今年该pick谁？@富荣基金
大家好，除了对产品的疑惑，很多基民也非常关注今年的债券市场。
正如此前交流内容所写，信用债和利率债，今年更看好谁。其实，我今年更看好信用债市场。主要原因是，目前中国仍然是一个发展中国家，因此央行需要保留一定的政策利率空间，也因此在目前中美利差基本为零的情况下，我认为央行今年将珍惜降息的空间，因此在目前国债利率已经处于低位的情况下，预计今年利率没有特别大幅度下行的机会，而今年的主线任务是保增长，因此今年更多的机会在于信用利差的收窄。
今年4月份的经济数据并不理想，但长期看，中国经济稳中向好、长期向好的基本面没有改变，债券市场中仍然有很多优质企业值得投资，并且可以提供一定的超额回报。因此长期来看中国债券市场仍然有着较高的投资价值。4月份相对比较特殊，因为疫情影响，中国经济重镇上海基本处于暂停活动的状态，并且全国疫情多点散发，导致了全国经济活力有一定下降，那么我认为在未来的2个月左右全国的重大疫情将逐步结束，未来可能还会有散发病例，但是应该不会导致大面积的暂停了。
在经济数据下滑之后，中央以及央行也是高度重视，出台了较多政策，降准、降低5年LPR等，银行间流动性持续处于相对宽松状态，对于债市也是相对友好的环境，同时考虑到疫情控制住后经济完全恢复仍然需要一定时间， 因此预计下半年银行间市场仍然将处于相对宽松的状态，整体来说对于信用债是利好，各期限信用债利差持续收窄。
注：唐奥，2021年6月加入富荣基金，任固定收益部基金经理。2019.4-2021.5，任中信建投固定收益部信用研究员；2017.5-2019.4,任华泰证券资产管理信用研究员；2016.3-2017.5，任华泰证券研究所周期行业研究员。
风险提示:1.投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。2. 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。3.基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
大家好，除了对产品的疑惑，很多基民也非常关注今年的债券市场。
正如此前交流内容所写，信用债和利率债，今年更看好谁。其实，我今年更看好信用债市场。主要原因是，目前中国仍然是一个发展中国家，因此央行需要保留一定的政策利率空间，也因此在目前中美利差基本为零的情况下，我认为央行今年将珍惜降息的空间，因此在目前国债利率已经处于低位的情况下，预计今年利率没有特别大幅度下行的机会，而今年的主线任务是保增长，因此今年更多的机会在于信用利差的收窄。
今年4月份的经济数据并不理想，但长期看，中国经济稳中向好、长期向好的基本面没有改变，债券市场中仍然有很多优质企业值得投资，并且可以提供一定的超额回报。因此长期来看中国债券市场仍然有着较高的投资价值。4月份相对比较特殊，因为疫情影响，中国经济重镇上海基本处于暂停活动的状态，并且全国疫情多点散发，导致了全国经济活力有一定下降，那么我认为在未来的2个月左右全国的重大疫情将逐步结束，未来可能还会有散发病例，但是应该不会导致大面积的暂停了。
在经济数据下滑之后，中央以及央行也是高度重视，出台了较多政策，降准、降低5年LPR等，银行间流动性持续处于相对宽松状态，对于债市也是相对友好的环境，同时考虑到疫情控制住后经济完全恢复仍然需要一定时间， 因此预计下半年银行间市场仍然将处于相对宽松的状态，整体来说对于信用债是利好，各期限信用债利差持续收窄。
注：唐奥，2021年6月加入富荣基金，任固定收益部基金经理。2019.4-2021.5，任中信建投固定收益部信用研究员；2017.5-2019.4,任华泰证券资产管理信用研究员；2016.3-2017.5，任华泰证券研究所周期行业研究员。
风险提示:1.投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。2. 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。3.基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。