华业香料、*ST赫美、百大集团
今日复牌提示：
ST柏龙、*ST恒康
分红派息提示（今日股权登记）：
代码 股票简称 分红方案
000029 深深房A 10派0.88元
000153 丰原药业 10派1元
000537 广宇发展 10派1元
000652 泰达股份 10派0.1元
001965 招商公路 10派3.46元
002063 远光软件 10送2股派0.5元
002386 天原股份 10转3股派2.75元
002545 东方铁塔 10派2.5元
002653 海思科 10派1.851855元
002732 燕塘乳业 10派2元
002845 同兴达 10转4股派1.6元
300240 飞力达 10派0.6元
300583 赛托生物 10派0.15元
300589 江龙船艇 10转7股派0.3元
300605 恒锋信息 10派0.5元
300636 同和药业 10转5股派0.6元
300809 华辰装备 10转6股派2元
300811 铂科新材 10派2元
301018 申菱环境 10派1.8元
301029 怡合达 10转2股派3元
301190 善水科技 10派1.5元
600206 有研新材 10派0.85元
600276 恒瑞医药 10派1.6元
601368 绿城水务 10派1.02元
601828 美凯龙 10派1元
601858 中国科传 10派2.54元
603008 喜临门 10派2.8元
603115 海星股份 10派7.5元
603116 红蜻蜓 10派2.5元
603238 诺邦股份 10派0.6元
603669 灵康药业 10派1元
603733 仙鹤股份 10派3.5元
603815 交建股份 10派1元
603856 东宏股份 10派1.55元
603937 丽岛新材 10派2元
688075 安旭生物 10转4.8股派38.8元
688116 天奈科技 10派0.69元
688129 东来技术 10派2.4元
688311 盟升电子 10派3.591元
831370 新安洁 10派0.36元
839167 同享科技 10派0.60元
7月5日（下个交易日）限售股解禁一览：
股票代码 股票简称 解禁市值（元）
000034 神州数码 2382.35万
000925 众合科技 2449.20万
002088 鲁阳节能 6693.55万
601236 红塔证券 198.36亿
002532 天山铝业 70.59亿
301017 漱玉平民 12.24亿
002875 安奈儿 3.75亿
600941 中国移动 48.77亿
688239 航宇科技 35.36亿
601609 金田铜业 6839.68万
300398 飞凯材料 4206.17万
002527 新时达 1509.60万
300506 名家汇 2.70亿
300743 天地数码 400.86万
838670 恒进感应 10.69亿
300539 横河精密 97.26万
300788 中信出版 28.06亿
002847 盐津铺子 5727.14万
一：百济神州股吧股吧
创新药这个东西，国外已经有了比较成熟的估值方法，pipeline（管线）估值法。但是这东西应用在中国，可能就需要做一些调整。已经有比较资深的投资人指出，美国的管线估值法可能在中国会有一些水土不服，需要作出部分调整。当然，这里我们只谈粗的东西。
（1） 药企的估值模式
与一般的企业估值方式不同，普遍认为药企由于研发大、耗资多、时间长、研发结果对企业业绩有巨大影响。因此药企的价值应该等于：现有业务价值+研发中药物的预期价值。对于现有药物，就采用通用的市盈率、现金流折现等多种方式进行研究。而对于研发中的药物，那么则用研发管线估值法。
很多公司都有研究新产品，为什么药企会有一个研发管线估值法呢？
这是因为药企的研发，时间特别长，成本特别高，一旦成功，收益特别大。如果忽视，会误判企业价值。
可以看下之前因为我不是药神火了很长时间的格列卫，在整个专利期内取得了将近600亿美元的销售额。研发时间从1960年到2001年，耗时41年，成本在1亿美金左右。
所以，研究药企，就需要对研发中的药物进行仔细的研究。实际上，我认为最关键的就是对研发中药物的判断。现有业务，大家都看得到，不会带来超额收益。
（2）我们要明白什么是管线
什么是管线？管线就是研究管线的代名词，他长成这个样子：图画的好看一点的话，长成这个样子：
把在研究的所有药物的研发阶段排在一起，就是研发管线图。
（3）每项药物的单项估值
现在我们开始对每个单项药物进行估值
假设一个治疗糖尿病的药物，全国有100个目标人口，每个人每年药物需求是10元。那么目标市场1000元，假设现在的药物由于疗效好，能够占据20%的市场，那么年销售收入是20元。
专利期20年，因此整个药物的价值（未折现）是400元。
现在药物处在临床前阶段，假设在这个阶段淘汰率有90%，那么这款药物的价值是400*0.1=40元。
现在通过了临床前阶段，到了临床一期，假设淘汰率变成了50%（因为相当于一大部分无法上市的药物已经被筛选），那么这款药物的价值变成了400*50%=200
等到了临床三期，假设基本不淘汰了，淘汰率1%（实际上还会淘汰很多），那么这款药物的价值是400*99%=396元。
道理很简单，但是估计市场份额，对每个阶段的成功率，专利年限的判断，对投资者的要求非常高。
（4）加总
把所有的在研药物价值加总，就能得到在研的药物总价值。
回过头来，虽然现在百济神州亏损严重，现有业务可能价值为0。但是投资者认为他的在研药物，价值很高，因此市值也会很高。
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