庄涛：创新赛道永不眠，警惕颠覆性风险
庄涛金句：
未来有一天基金经理面对的投资环境很可能是一个颠覆性的局面。
A股风格强度并未降低，作为一个特殊的市场，基金经理只能适应它。
基金经理在投资中一定要做到：敢想大家不敢想或不去想的东西。
医药是唯一供给创造需求的赛道，未来中国一定会产生大市值的创新药企业，有望看到某些药企连涨十年。
面对波动的市场
与其预测不如应对
当前医药赛道已经出现标志性事件，不少药企旗下的免疫治疗药物已经大批量出海。默克的PD-1（免疫治疗药物），一个病人一年需要花费20多万美元，而中国的PD-1一年4万元人民币。在工程师红利下，具有稀缺性、创新点的医药公司出口弹性非常大。
中国所有行业都有大市值龙头，科技有华为（尽管没有上市）、消费有茅台、互联网有腾讯等等，目前医药行业尚未诞生超大市值的龙头。医药是唯一供给创造需求的赛道，未来中国一定会产生大市值的创新药企业，有望看到某些药企连涨十年。
因此，今年年底或明年初我们会正式向市场推出一只偏医药主题的基金，以此表明我们对创新药赛道的看好。
新能源电动车也是我看好的赛道之一，这是十年一遇的机会，就像十年前的消费电子，虽然赛道现在发展还不明了，但可能带来的是破坏性创造和成长。新能源电动车就像一个大平台，其中可能会出现包括自动驾驶等各种想不到的功能。
巴菲特在接近90岁的高龄时，高位重仓买入苹果，赚了一倍后卖出，作为一个十多年未曾买过科技股的老基金经理，如此高龄还能否定自己，这非常不容易。
在否定自身的同时，面对竞争激烈的A股市场，基金经理需要不停的学习和奔跑。对于巴菲特和芒格曾说“投资就是管自己身边的事，不懂的无需管”这一点，我不是完全赞同。虽然我不是全市场基金经理，但我依旧研究每只股票，在最终经过反复比较后，抛弃性价比更低的标的。
就像姚明投篮一样，他最好的一场比赛是13投13中，但有时候也是17投3中。在我的投资生涯中，说实话运气比较好，大部分年份都是“取乎其上，得乎其上”，少数年份是“取乎其上，得乎其中”，比如2004年、2018年。未来是否能13投13中，肯定会有差异，但底线大概率是可以保证的。
我有看股票的习惯，只要市场开盘我就忍不住，按理来说，一个老基金经理做投资应该很从容，但我做不到。更重要的是，基金经理在投资中一定要做到：你敢想大家不敢想或不去想的东西；大家都看好的时候，你不一定看好。人云亦云必犯错，一致预期经常出问题，除了大牛市以外，在一个环境下，人是很容易互相加强对某一事件的看法的。
做基金经理这么多年，我认为心态特别重要，一定要保持谦卑心态。我曾经问过资本集团(Capital Group Companies)一个老基金经理，历史上这么多成功的基金经理都有什么共同的特征？他说：“一是看得比较远，看得远的意思就是选赛道；二是保持谦卑，对市场保持极其谦卑的心态。”
庄涛金句：
未来有一天基金经理面对的投资环境很可能是一个颠覆性的局面。
A股风格强度并未降低，作为一个特殊的市场，基金经理只能适应它。
基金经理在投资中一定要做到：敢想大家不敢想或不去想的东西。
医药是唯一供给创造需求的赛道，未来中国一定会产生大市值的创新药企业，有望看到某些药企连涨十年。
面对波动的市场
与其预测不如应对
当前医药赛道已经出现标志性事件，不少药企旗下的免疫治疗药物已经大批量出海。默克的PD-1（免疫治疗药物），一个病人一年需要花费20多万美元，而中国的PD-1一年4万元人民币。在工程师红利下，具有稀缺性、创新点的医药公司出口弹性非常大。
中国所有行业都有大市值龙头，科技有华为（尽管没有上市）、消费有茅台、互联网有腾讯等等，目前医药行业尚未诞生超大市值的龙头。医药是唯一供给创造需求的赛道，未来中国一定会产生大市值的创新药企业，有望看到某些药企连涨十年。
因此，今年年底或明年初我们会正式向市场推出一只偏医药主题的基金，以此表明我们对创新药赛道的看好。
新能源电动车也是我看好的赛道之一，这是十年一遇的机会，就像十年前的消费电子，虽然赛道现在发展还不明了，但可能带来的是破坏性创造和成长。新能源电动车就像一个大平台，其中可能会出现包括自动驾驶等各种想不到的功能。
巴菲特在接近90岁的高龄时，高位重仓买入苹果，赚了一倍后卖出，作为一个十多年未曾买过科技股的老基金经理，如此高龄还能否定自己，这非常不容易。
在否定自身的同时，面对竞争激烈的A股市场，基金经理需要不停的学习和奔跑。对于巴菲特和芒格曾说“投资就是管自己身边的事，不懂的无需管”这一点，我不是完全赞同。虽然我不是全市场基金经理，但我依旧研究每只股票，在最终经过反复比较后，抛弃性价比更低的标的。
就像姚明投篮一样，他最好的一场比赛是13投13中，但有时候也是17投3中。在我的投资生涯中，说实话运气比较好，大部分年份都是“取乎其上，得乎其上”，少数年份是“取乎其上，得乎其中”，比如2004年、2018年。未来是否能13投13中，肯定会有差异，但底线大概率是可以保证的。
我有看股票的习惯，只要市场开盘我就忍不住，按理来说，一个老基金经理做投资应该很从容，但我做不到。更重要的是，基金经理在投资中一定要做到：你敢想大家不敢想或不去想的东西；大家都看好的时候，你不一定看好。人云亦云必犯错，一致预期经常出问题，除了大牛市以外，在一个环境下，人是很容易互相加强对某一事件的看法的。
做基金经理这么多年，我认为心态特别重要，一定要保持谦卑心态。我曾经问过资本集团(Capital Group Companies)一个老基金经理，历史上这么多成功的基金经理都有什么共同的特征？他说：“一是看得比较远，看得远的意思就是选赛道；二是保持谦卑，对市场保持极其谦卑的心态。”