【三季度大调仓，杨浩的基金还能继续持有吗？】
9月份交银三剑客之一杨浩的基金逐一新增基金经理，那时候就有很多投资者想知道，杨浩的基金还能不能继续持有了，因为年内表现不佳，换了基金经理之后甚至还出现跑得更不如意的情况。
当时我们给出的结论是，他的基金走势确实和之前有比较大的差异，可能与增聘基金经理的参与有关，但仍需要三季报来支撑。目前杨浩的基金三季报已出，要不要继续持有是否能得出一些结论呢？
见下方图片1
来源：好买研习社交流群
我们来看看杨浩各只基金三季度的变化情况：
从规模来看，杨浩在管的三只基金均出现较大比例的规模缩水，可见业绩表现不佳确实打击了不少投资者继续坚守的信心。
见下方图片2
来源：Wind，好买基金研究中心
我们再来看看这几只基金的持仓变动情况。
交银新生活力，前十重仓换了4只，新加入紫光国微、思源电气、韦尔股份、福斯特，都是半导体、新能源相关个股，区间涨幅来看大都对基金有不少收益贡献。同时，调出了视源股份、美的集团、中天科技和荣盛石化，这几只个股也是二季度前十重仓里表现比较差的股票。原有重仓股的占比也有较大的变动，海康威视、芒果超媒和顺丰控股等个股占比有大幅下调。总体的持仓集中度也有此前的超70%下降至不到50%。
见下方图片3
来源：Wind，好买基金研究中心；截至：2021.09.30
交银定期支付双息，同样有4成重仓股变动，调出了芒果超媒、顺丰控股、美的集团、中天科技，调入绝味食品、华邦健康、中国宝安、桐昆股份，涉及食品饮料、化工、电力设备等板块。持股集中度也有小幅下降。
见下方图片4
来源：Wind，好买基金研究中心；截至：2021.09.30
交银内核驱动，调出海康威视、顺丰控股、美的集团和中天科技，调入思源电气、宁德时代、药明康德和抚顺特钢，调入个股既有新能源股票，也有医药龙头和钢铁周期股。持股集中度从近70%降至不到50%。
见下方图片5
来源：Wind，好买基金研究中心；截至：2021.09.30
可以看出，这三只基金都有比较大的持仓变动，而杨浩之前其实持仓变动一直都比较小，这说明，新加入基金经理在发力，并且，这几只基金的重仓股调整，走了不同的方向。
比如，交银新生活力新重仓的个股偏向半导体，田彧龙在自己单独管理的交银数据产业的三季报中也表示看好半导体；交银内核驱动三季度新调入的宁德时代、抚顺特钢、药明康德也都是封晴独立在管基金的重仓股。交银定期支付双息的调入个股有化工、食品饮料、电力设备等板块，则体现了均衡配置的思路。
可能有投资者质疑，这样大的变动是否意味着杨浩即将离任？这一点确实无法给出定论，但可以肯定的是，相比杨浩，新加入的田彧龙、封晴进攻性更强，也都有自己的比较看好的投资领域。
那么未来杨浩的基金，需要考虑的就不只是杨浩的投资风格，也要考虑几位新增基金经理的投资方向。如果认可这样的投资方向，田彧龙和封晴各自独立在管的基金业绩也还不错，基金依然可以继续持有，或许能给基金带来新的改观。如果你对新增的基金经理也信心不足，可以适当降低基金仓位或选择更换。
合管交银定期支付双息的黄鼎是新手基金经理，暂时看不出他的投资偏好和方向，并且他上任时已近季末，因此三季度参与程度应该较少，基金季报中提出了“逆小势、顺大势、求平衡”，也提到要做好短期交易和中长期投资的平衡，这是杨浩在二季报中也提到过的反思。
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黄立图:6年证券投资管理从业年限;中山大学金融学硕士;2008年9月至2011年4月,曾任广发证券股份有限公司研究员等。2011年4月加入华夏基金管理有限公司,曾任研究员、基金经理助理等。
李冬卉:2006年2月至2010年11月,任中国国际金融有限公司投资银行部项目经理、资产管理部研究员等。2010年11月加入华夏基金管理有限公司,任研究员、投资经理等。
蔡向阳先生:中国农业大学金融学硕士,8年证券投资管理从业年限,2006年3月至2007年10月,任天相投资顾问有限公司、新华资产管理股份有限公司研究员等。2007年10月加入华夏基金管理有限公司,任研究员、基金经理助理、投资经理等。
这也是继华夏回报“熊市王牌基金经理”颜正华之后另一位转投私募的基金经理。
2009年，在离职的公募基金经理中，有一部分选择去了私募基金或者是去筹办自己的私募基金。原泰达荷银稳定基金经理李泽刚、原华夏优势增长基金经理张益驰、原华夏回报基金经理颜正华、原长盛基金同益基金经理许彤都选择了这条路。
我跟踪的是交银新生活力灵活配置，目前规模160.92亿元。
比如一个公司如果在第一阶段萌芽期，这一阶段好比“主题概念”炒作，股价的运行更多是基于信息甚至消息的流动，公司的壁垒不会很深，这时候看企业估值没什么意义。
第二阶段进入主题泡沫破灭阶段，尘归尘土归土。之后随着行业的进步再进入第三阶段，这一阶段市场需求逐渐打开，行业逐渐成熟和稳定；有了盈利和估值，企业竞争力壁垒变得清晰，是行业研究员比较敢下手的经典成长股阶段。
第四个阶段是公司进入成熟期，企业壁垒高，行业稳定，市场机遇变化相对较少。所以处在第一阶段的公司无法跟第四阶段的公司相比较。
买成长股就是要看到成长股的实质:
如果是主题投资阶段，那这个时候更多来自行业性的机会，公司本来就是没有估值支撑的。到了第四阶段公司成熟了，自然就有了业绩来支撑。杨浩喜欢投第三第四阶段的公司，但会根据时代的客观情况做组合管理，并不是一定要投哪个阶段，往往第三阶段的公司是可遇不可求的。
9月份交银三剑客之一杨浩的基金逐一新增基金经理，那时候就有很多投资者想知道，杨浩的基金还能不能继续持有了，因为年内表现不佳，换了基金经理之后甚至还出现跑得更不如意的情况。
当时我们给出的结论是，他的基金走势确实和之前有比较大的差异，可能与增聘基金经理的参与有关，但仍需要三季报来支撑。目前杨浩的基金三季报已出，要不要继续持有是否能得出一些结论呢？
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我们来看看杨浩各只基金三季度的变化情况：
从规模来看，杨浩在管的三只基金均出现较大比例的规模缩水，可见业绩表现不佳确实打击了不少投资者继续坚守的信心。
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我们再来看看这几只基金的持仓变动情况。
交银新生活力，前十重仓换了4只，新加入紫光国微、思源电气、韦尔股份、福斯特，都是半导体、新能源相关个股，区间涨幅来看大都对基金有不少收益贡献。同时，调出了视源股份、美的集团、中天科技和荣盛石化，这几只个股也是二季度前十重仓里表现比较差的股票。原有重仓股的占比也有较大的变动，海康威视、芒果超媒和顺丰控股等个股占比有大幅下调。总体的持仓集中度也有此前的超70%下降至不到50%。
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交银定期支付双息，同样有4成重仓股变动，调出了芒果超媒、顺丰控股、美的集团、中天科技，调入绝味食品、华邦健康、中国宝安、桐昆股份，涉及食品饮料、化工、电力设备等板块。持股集中度也有小幅下降。
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交银内核驱动，调出海康威视、顺丰控股、美的集团和中天科技，调入思源电气、宁德时代、药明康德和抚顺特钢，调入个股既有新能源股票，也有医药龙头和钢铁周期股。持股集中度从近70%降至不到50%。
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来源：Wind，好买基金研究中心；截至：2021.09.30
可以看出，这三只基金都有比较大的持仓变动，而杨浩之前其实持仓变动一直都比较小，这说明，新加入基金经理在发力，并且，这几只基金的重仓股调整，走了不同的方向。
比如，交银新生活力新重仓的个股偏向半导体，田彧龙在自己单独管理的交银数据产业的三季报中也表示看好半导体；交银内核驱动三季度新调入的宁德时代、抚顺特钢、药明康德也都是封晴独立在管基金的重仓股。交银定期支付双息的调入个股有化工、食品饮料、电力设备等板块，则体现了均衡配置的思路。
可能有投资者质疑，这样大的变动是否意味着杨浩即将离任？这一点确实无法给出定论，但可以肯定的是，相比杨浩，新加入的田彧龙、封晴进攻性更强，也都有自己的比较看好的投资领域。
那么未来杨浩的基金，需要考虑的就不只是杨浩的投资风格，也要考虑几位新增基金经理的投资方向。如果认可这样的投资方向，田彧龙和封晴各自独立在管的基金业绩也还不错，基金依然可以继续持有，或许能给基金带来新的改观。如果你对新增的基金经理也信心不足，可以适当降低基金仓位或选择更换。
合管交银定期支付双息的黄鼎是新手基金经理，暂时看不出他的投资偏好和方向，并且他上任时已近季末，因此三季度参与程度应该较少，基金季报中提出了“逆小势、顺大势、求平衡”，也提到要做好短期交易和中长期投资的平衡，这是杨浩在二季报中也提到过的反思。
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一：基金经理杨浩抑郁症
袁芳和杨浩。
袁芳，袁芳持股分散，行业均衡，下跌回撤小，增长也不错。
王崇和杨浩比较类似，同一家基金公司，同比业绩和风险，我个人觉得杨浩更好一点。
周应波能力范围还是集中在科技成长这一块，我个人觉得投资范围小于袁芳。
二：基金经理杨浩简介
王海雄：吉林大学经济学硕士。曾任海南省国际信托投资公司报单员、证券总部总经理助理、海口证券营业部总经理，金元证券海口营业部总经理、投资管理总部总经理、公司副总裁等。2010年12月加入华夏基金管理有限公司。黄立图:6年证券投资管理从业年限;中山大学金融学硕士;2008年9月至2011年4月,曾任广发证券股份有限公司研究员等。2011年4月加入华夏基金管理有限公司,曾任研究员、基金经理助理等。
李冬卉:2006年2月至2010年11月,任中国国际金融有限公司投资银行部项目经理、资产管理部研究员等。2010年11月加入华夏基金管理有限公司,任研究员、投资经理等。
蔡向阳先生:中国农业大学金融学硕士,8年证券投资管理从业年限,2006年3月至2007年10月,任天相投资顾问有限公司、新华资产管理股份有限公司研究员等。2007年10月加入华夏基金管理有限公司,任研究员、基金经理助理、投资经理等。
这也是继华夏回报“熊市王牌基金经理”颜正华之后另一位转投私募的基金经理。
2009年，在离职的公募基金经理中，有一部分选择去了私募基金或者是去筹办自己的私募基金。原泰达荷银稳定基金经理李泽刚、原华夏优势增长基金经理张益驰、原华夏回报基金经理颜正华、原长盛基金同益基金经理许彤都选择了这条路。
三：基金经理杨浩怎么样
中国籍，毕业于北京大学，获得经济学硕士学位。1993年8月至1997年7月，任职于中国宝安集团，担任研究员；1997年7月至2002年11月，任职于深圳经济特区证券公司，历任营业部副总经理、投资部副总经理；2002年12月至2003年3月，任职于广发基金管理有限公司，担任投资经理；2003年3月至2010年1月，任职于长城基金管理有限公司，历任研究员、基金经理；2010年1月加入工银瑞信基金管理有限公司。2010年5月18日起，担任工银瑞信红利股票型证券投资基金基金经理。四：交通银行基金经理杨浩
在所有的基金经理里，杨浩绝对属于很顶级的那类。我跟踪的是交银新生活力灵活配置，目前规模160.92亿元。
比如一个公司如果在第一阶段萌芽期，这一阶段好比“主题概念”炒作，股价的运行更多是基于信息甚至消息的流动，公司的壁垒不会很深，这时候看企业估值没什么意义。
第二阶段进入主题泡沫破灭阶段，尘归尘土归土。之后随着行业的进步再进入第三阶段，这一阶段市场需求逐渐打开，行业逐渐成熟和稳定；有了盈利和估值，企业竞争力壁垒变得清晰，是行业研究员比较敢下手的经典成长股阶段。
第四个阶段是公司进入成熟期，企业壁垒高，行业稳定，市场机遇变化相对较少。所以处在第一阶段的公司无法跟第四阶段的公司相比较。
买成长股就是要看到成长股的实质:
如果是主题投资阶段，那这个时候更多来自行业性的机会，公司本来就是没有估值支撑的。到了第四阶段公司成熟了，自然就有了业绩来支撑。杨浩喜欢投第三第四阶段的公司，但会根据时代的客观情况做组合管理，并不是一定要投哪个阶段，往往第三阶段的公司是可遇不可求的。
五：基金经理杨浩近况
9月9日，资本邦了解到，日前，又有基金公司发布基金经理变更公告。据悉，交银施罗德基金旗下由明星基金经理杨浩管理的两只产品，交银新生活力灵活配置混合、交银内核驱动混合同时发布公告称，将增聘基金经理。
其中，交银新生活力灵活配置混合增聘田彧龙，交银内核驱动混合增聘封晴，二人分别与杨浩共同管理上述两只基金。
有市场消息称，此次两只产品增聘基金经理的原因，或与明星基金经理杨浩个人健康有关。目前，交银施罗德官方并未对此传闻进行回复。
Choice数据显示，截至目前，杨浩现任管理基金数3只，在管基金规模325.95亿元，现任最多管理的基金类型是偏股混合型、平衡混合型。除上述2只基金，另一只交银定期支付双息平衡混合也在杨浩管理之下。
从业绩表现来看，年内三只基金亏损均超10%，其中交银新生活力灵活配置混合下跌最严重已达16.73%。
据最新中报内容显示，截至今年6月末，交银新生活力灵活配置混合的前十大持仓股分别是：海康威视、芒果超媒、视源股份、顺丰控股、美的集团、中天科技、三环集团、顾家家居、绝味食品、荣盛石化。值得一提的是，芒果超媒、绝味食品、顺丰控股等股票，自年初以来一路下跌。