中泰资管姜诚：
过去一段时间公募基金回撤普遍较大，一些顶流大佬也不例外，有基民建言：基金经理可以坚持长期投资，但要在股票下跌趋势中及时卖出，等股价见底再买回。说起来容易做起来难，高点卖掉低点买回来，都是事后诸葛亮们说说而已。
据券商中国整理，某位公募顶流基金经理曾经卖出了一只股票，躲掉了六成的下跌，却没能及时买回，错过了后面50倍的收益。你看，大佬们都会卖飞，更何况你我。
很多基金经理选择不论回撤与否都拿着不卖，多半是对判断短期涨跌这事儿有理性的认知，拿好股票做波段是自己跟自己过意不去，或者说是没事儿找事儿。比如，你的股票涨了一倍，你因为担心回撤把它卖掉，指望跌下来再买回来，请问，如果卖完后又继续涨咋办？要不要追？如果以更高价追回来，就平白无故少赚了，更糟糕的是买回来之后才开始跌……相信有这样经历的人不在少数。
择时是个麻烦事儿，道理我们讲过很多遍，高抛低吸和低抛高吸往往只有一线之隔。不要因为害怕回撤而卖掉一只物超所值的股票，这句话可以记在小本本上。
毕竟，我们买股票的根本目的是为了**，而不是控制回撤。宁要上蹿下跳的上涨，不要一根稳稳的水平线，这句话也可以记在小本本上。
我自己也有过这样的经历，一只股票翻倍后卖掉，后面又涨了十倍。但我卖出它的理由却不是害怕回撤，而是觉得它有点贵了。不要卖掉一只物超所值的股票，不等于永远不要卖股票。
股票高估时，卖掉当然无可厚非。只是“是否高估”是一个主观判断，而无客观标准。一个人的认知水平和风险偏好都会使得他或她对合理估值的判定标准不同。
如果一只股票在你卖掉后又涨了十倍，可能有两种情况：一是它其实不值十倍涨幅，只是被炒过头了而已；二是卖掉它时你并没有看懂后来的发展，对它的估值过于保守。两种情况都无可厚非，没什么可后悔的。
躲过了六成回撤却输掉了50倍收益的故事很发人深省，却仍然是后见之明，只是目前没有人去整理那些卖掉后再也没涨回来的票。从先验概率角度看，被严重低估的股票是寥寥无几的，事实上大部分股票长期处于被高估状态。“非卖品”并非不言自明地摆在那里，多数情况下只是你一厢情愿地觉得它会一直涨罢了。
目前为止，我们的基金回撤尚不算太大，不是因为害怕回撤，更不是因为交易做得好，只是因为我们胆子比较小。
最后总结一下，不要因为害怕回撤而轻易卖掉一只物超所值的股票，也不要轻易相信一只股票物超所值。
（中泰资管基金业务部总经理 中泰星元灵活配置混合基金经理姜诚）
以上观点不构成投资建议，据此操作后果自担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。
一：股票型基金什么时候卖出合适
一般情况下，股票型基金或者混合型基金需要根据股市的走向，判断买入和卖出时间。货币型基金和债券型基金不投资于股市，是风险较低的基金，所以买卖时间并不十分重要。在不同的市场行情下，可以有不同的基金组合方法。当市场在谷底阶段，投资者要加大债券基金、货币基金等风险基金投资比重。而在市场慢慢复苏的阶段，投资者要逐渐加大股票型基金的比重。当开放式基金募集额度一路飙升时，股市有过热的嫌疑，而当基金募集进入困难时期，证明已是在最底部，此时建仓，长期持有的获利机会较大。投资者可以制订一个长期投资目标，分批买入一只业绩稳定的基金并长期持有。一般的投资者很难做到在最高点卖出基金，因此投资人应该结合自身的投资目标、风险承受度等因素，设定获利点和止损点。
投资者在准备赎回时要设定投资期限，设定合理的获利点。当基金回报达到获利点或止损点时，要评估市场长线走势是否仍然看好，基金操作方向是否正确再做决定。最后，赎回也可以考虑分散赎回。根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类:
(1)根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金不上市交易(这要看情况)，通过银行、券商、基金公司申购和赎回，基金规模不固定;封闭式基金有固定的存续期，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。
(2)根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金;由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。我国的证券投资基金均为契约型基金。
(3)根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。
(4)根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。
二：股票型基金卖出几天到账
基金买卖技巧第6课：基金何时卖出？4个时点把握好了！
一
牛转熊、行情巨变
每当市场下跌，就有投资者问：是不是该赎回了？其实，放眼市场，可承受范围内的短期调整不必过于担忧，而应该警惕的是市场从高位大幅回落、牛转熊的行情巨变，比如08年、15年的股市大跌。
由于基金有最低股票仓位的限制，即使基金经理能准确判断市场，也无法避免基金净值的大幅回撤（除了灵活配置型）。以偏股混合型基金为例，08年、15年大盘分别下跌70%、47%，同期基金也平均下跌了57%、47%。
数据
统计区间2007.10.16~2008.10.29、2015.6.12~2016.1.27
因此，当市场牛转熊、指数从高位大幅回落时，不管基金盈利还是亏损，都要先离场。否则，就要忍受净值的大幅回撤。
二
市场高估
当市场牛转熊时，其实已经开始下跌了。除了看到市场下跌、卖出基金，还可以在市场下跌之前卖，也就是在市场高点的左侧交易。当然，不要想着卖到最高点，几乎没有人可以做到。
判断的标准就是看估值。当市场高估时，基金就要考虑卖出了。虽然基金可以调仓换股，调出涨了很多、估值偏高的股票，买进估值偏低、有更大上涨空间的股票。但是，当整个市场或板块估值都较高，找不到估值便宜的股票时，基金自然也就“涨到头”了。
那么，怎么判断市场高估呢？市盈率（PE）、市净率（PB）及其历史百分位是常参考的指标，后面会具体讲如何止盈。
数据
统计区间2008.08.08~2018.08.09
三
基金风格严重“水土不服”
我们买基金时，一般倾向于业绩好、排名靠前的基金。而事实是，某个阶段表现好的基金，都是契合当下的市场风格。而A股市场有明显的风格轮动特征，大盘、小盘，价值、成长之间来回切换。并且，也没有明显的规律和周期可循。
数据
数据截止至2018.8.9
一旦市场风格切换，基金风格和当下不符时，就要卖出了。这个时候，即使亏损，也建议先离场。因为你不知道“风”什么时候变，如果一味地等待，不仅要承受亏损的煎熬，还可能错过其它基金上涨的机会。
比如：15年小盘股涨的很猛，很多人在股灾熔断后就买入中证500、创业板、小盘成长风格类的基金。但是16年市场风格开始了切换，17年这种分化更加明显。如果投资者没能及时更换基金，不仅承受亏损，还会错过17年这波结构性牛市。
四
达到预期收益/最大亏损
前三点都是基于市场来判断，还有一种简单、直接的基金卖出方法。那就是设置止盈点和止损点，达到预期收益或者最大亏损卖出。不过，设置止盈点和亏损点也是有技巧的，应该因时、因人、因基金而定。
毫无疑问，当市场处于低位，且坚持长期持有，可提高止盈点，等待牛市的到来；如果市场前景不明，上蹿下跳，可降低止盈点，落袋为安。不同基金类型的风险收益特征不同，止盈/止损点设置的也不同，偏股型基金的止盈/止损点可以设的高一点，而债券型基金就要设的低一点。还有，如果你能承受较大的波动，期待较高的收益，止盈/止损点也可以设的高一点；反之，设的低一点，追求更稳健的收益。
比如：当前市场2800点，已经跌至历史低位。此时买入一只偏股型基金，如果风险承受能力较高、且追求高收益、坚持长期投资，就可以把止盈点设的高一点，如60%、80%。
这里需要提醒的是，一次性买入需要止损，但定投无需止损。只要定投标的没问题，坚持定投，总会有回本并获利的那一天。
五
总结：
相比基金择时买入，基金择时卖出更为关键。很多人买基金不**，一大部分原因都归结于不会卖。明明是**的，因为迟疑和贪婪，结果亏损了；明明可以赚更多，因为害怕市场回调，稍涨一点就卖了；熊市来了，利润回吐，不甘心就这么离场，结果从小亏变深套......
本期课程跟大家分享了4个基金卖出的时点：
①市场牛转熊、行情巨变；
②市场高估；
③基金风格严重水土不服；
④达到预期收益/最大亏损。
三：股票型基金卖出手续费
大家都知道买开放式基金是要收费的，当然货币性基金不用收费，主要是针对股票型基金。在包括买入时的认购费，管理费、托管费等，一般费率为1.5%，有些销售机构会进行打折，甚至有些会0申购费用，这些主要是看销售机构的。在基金卖出时也会收一笔不少的费用，持有时间小于7天，基金公司将收取不低于1.5%的手续费，不满1年部分收取赎回金额的0.5%，满1年不满2年为0.25%，满2年的为0。对持有少于7天的收取较高的赎回费用，主要是防止投机行为，也是为了保护个人投资者的利益。
那基金持有7天怎么计算呢？
简单来说就是买入与卖出之间要间隔7天的时间。间隔时间指的是自然日，并不是工作日，在这期间的周末、法定节假日都是计算持有时间的。
下面举例来说明7天的持有时间如何计算
1、假如投资者在2号的15：00前买入，那么基金确认份额日为第二天，从3号开始算起持有时间，到9号的时候就满足持有7天的条件。如果想节省手续费，在9号申请赎回，10号基金公司开始确认，是以9号的基金净值计算收益的。除去中间的两天周末，计算收益的时间为5天。
2、假如投资者在2号的15：00后买入，那么和3号的15：00前买入是一样的了，都是要在4号才能确认持有份额，相应的满足7天条件的时间也要推迟到10号。
所以，买入时间一定要分清15：00这个时间点，如果是在之有就的算当天买入，如果这个点之后就要算入下一天了。
3、假如是在7号（周五）买入的，因为第二天就是周末了，那么要在9号（周一）才确认份额，所以9号才是持有的第一天，如果想卖出就要在16号申请赎回才能达到7天的持有条件。
4、前面这些都是针对一次性买入的情况的。我们很多时间都是多次买入的，分次买入可以分散风险，如果一次性买入就怕买到最高点了，那么多次买入的7在又如何计算呢？
这时通常情况下是先进先出法的，以每笔的买入的时间来计算7天时间，如果有哪一笔没有达到7天的，只有这笔会按1.5%的手续费来收取以，并不是全部按1.5%来收取的。
综上所述，在7天之内赎回收如此高的手续费，主要是基金是不是用来炒作，是为了长期持有的。如果7天之内的确达到了自己的预期或不想再投资了，是可以赎回，但1.5%的手续费是非常高的。很多时候一天的上涨幅度还达不到1.5%呢。所以要算好赎回的时间，可以减少投资的成本，增加投资收益。
其实在基金卖出时也会收一笔不少的费用，持有时间小于7天，基金公司将收取不低于1.5%的手续费，不满1年部分收取赎回金额的0.5%，满1年不满2年为0.25%，满2年的为0。对持有少于7天的收取较高的赎回费用，主要是防止投机行为，也是为了保护个人投资者的利益。
任何时候都有手续费。因为基金交易国家规定都必须要交手续费，所以无论持有多长时间都交手续费。
基金最忌讳的就是目光短浅~买基金就是意味着做长线投资~什么叫长得不快？如果天天涨停，那就不是基金了~知道什么是基金不？了解基金这方面的知识有多少？知道定额定投不？如果不知道~那你还是别玩基金的好~另外基金卖出需要一定比例的赎回费~1.5%或者2.0%（一年内赎回）~基金赎回的费用会在三四天里回到你的帐户上
四：股票型基金卖出规则
股票基金的运作就是基金经理根据基金产品的合同规则，参与股票，债券的配置并且会有保留现金以供投资者赎回等情况发生；在投资者选择赎回基金的时候，如果集体赎回的金额巨大，预留的现金不够那么就需要抛售一些持有的成分股来换取现金，提供给想要赎回的投资者。