把涨高的调进来让被动指数基金接盘，把持续下跌的烂股调出去，保持好看的指数。
（选自《财务自由笔记》）
1993年7月，《纽约时报》主办过一场投资竞赛，参与者均为业绩优异的理财顾问，比赛的内容是将他们随后20年内的收 益及主动式管理基金选择情况与标普500指数作比较。
《纽约时报》每隔3个月公布一次对比结果，并假设全部资金均投资于免税账户。在此期间，理财顾问可以根据自身判断在无成本情况下自由转换所持有基金。
结果令人震惊。在整个过程中，这些叱咤风云的财神爷渐渐感到备受煎熬，每一个季度都在加剧他们的痛苦。仅仅7年之 后，标普500指数和这些理财顾问的业绩相比，就像把一辆精美华丽的“法拉利”放在平庸无奇的现代“索纳塔”旁边一样。
下图中的第一条柱形上的数字为1993年投资于标普500指数基金的5万美元在2000年达到的数字，后面为各顾 问选择的主动式管理基金分别达到的数字。
不可思议的是，在7年之后，《纽约时报》终止了投资竞 赛。或许是参加竞赛的投资大师们早已不堪其辱。
认识主动式管理基金和整体股市指数基金之间差异的最佳方法，或许就是让它们作一番比较。