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一：怎么区分可转债基金
在理财观念深入人心的今天，越来越多的朋友开始购买基金、理财产品或者股票。一些朋友在选择基金的时候发现与债券有关的基金有两种，一种是可转债基金，另一种是债券基金，二者看起来十分相似。因为还有很多朋友没有弄清楚可转债基金和债券基金的区别，所以希财君就在这里为大家介绍一下二者有哪些不同。简单的来说，可转债基金和债券基金的区别主要集中在两个方面，一个方面是投资对象不同，另一个方面是稳定性不同。
可转债基金的主要投资对象是可转换债券，而债券基金的主要投资对象是是国债、金融债和企业债。在这里，希财君再为大家介绍一下什么是可转债。
可转债是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果持有人在规定的期限内没有换股，那么可以在到期的时候收取本金和利息，也可以在二级市场上出售变现。
因为可转债基金持有的可转换债券拥有转换成股票的权利，所以在股票出现大牛市的时候，可转债基金可以获得的投资回报会比较高。相对于可转债基金，债券基金的预期收益就比较稳定了。
标的不一样。可转债基金投资与可转债，可转债既具备普通债券还本付息的性质，又可以在转股期转成股票，也可以在二级市场中卖出可转债以获得收益。风险收益不一样。可转债可以在二级市场交易，价格会随着正股波动，潜在波动大，而普通债券的波动相对要小一些，因此可转债的基金风险与收益要高于普通债券基金。数量不一样。在公募基金市场上，可转债基金的数量要小于普通债券基金。实际上，大多投资可转债基金并不是将所有的资产都配置到可转债中去，为了保证其可转债投资风格，大部分会对其投资仓位进行限制。
二：可转债基金排名
“可转债”全称为“可转换公司债券”，指的是在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。 可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。 投资于此类“可转债”债券的基金，称之为可转债基金。 可转债基金属于混合型基金中的“混合-偏债型”基金。如“兴业可转债”基金。 名称中没有明确“可转债”但同属“混合-偏债型”的基金还有： 南方宝元债券；国投瑞银融华债券；天治财富增长；国联安安心成长；泰达宏利风险预算等。三：可转债基金排名前十名
可转债基金，顾名思义就是投资市场的企业也转换债券。去年以来，上市公司可转债从一个鸡肋市场开始引起投资者的
作为普通投资者如何购买可转债基金呢？主要
1、基金管理公司过往投资是否稳健？以稳健基金公司为准。
2、基金经理的过往业绩如何？从事债券投资的经验是否丰富？以投资经验丰富的优先。
3、目标基金的过往业绩和同类基金排名。以业绩优异和排名靠前的基金优先。
把握住以上三点，投资可转债基金会有利可图，高于银行同期水平没有问题。
四：可转债基金什么意思
可转债基金的主要投资对象是可转换债券，境外的可转债基金的主要投向还包括可转换优先股，因此也称为可转换基金。持有可转债的投资人可以在转换期内将债券转换为股票，或者直接在市场上出售可转债变现，也可以选择持有债券到期、收取本金和利息。可转债的基本要素包括基准股票、债券利率、债券期限、转换期限、转换价格、赎回和回售条款等。可转债是普通债券和可转换为股票的期权的混合物，转债价格和基准股票价格的差额构成了内含期权的价值。其一是债券具有的利率风险。其二是股价波动的风险，因为可转债内含转股期权，所可转债基金以发债企业股票的价格对可转债的价格有很大的影响。虽然可转债的价格与股价之间并不是完全正相关的关系，但是两者是紧密联系的。当股票价格飙升、远离转换价格时，可转债价格随之上升。当可转债价格远远高于债券的内在价值时，其存在着很大的下行风险。如果股票的价格大幅下滑，可转债的价格也会相应下跌很多。此外，目前国内的转债市场尚不成熟，品种数量不够丰富，而且流动性不足，这样会给可转债基金构造投资组合和未来资产的及时变现带来一定的困难。
可转债基金的主要投资对象是可转换债券，境外的可转债基金的主要投向还包括可转换优先股，因此也称为可转换基金。持有可转债的投资人可以在转换期内将债券转换为股票，或者直接在市场上出售可转债变现，也可以选择持有债券到期、收取本金和利息。可转债的基本要素包括基准股票、债券利率、债券期限、转换期限、转换价格、赎回和回售条款等。可转债是普通债券和可转换为股票的期权的混合物，转债价格和基准股票价格的差额构成了内含期权的价值。
可债券基金是利用可转债品种兼具债券和股票的特性，通过将“自上而下”宏观分析与“自下而上”个券选配有效结合，力争在锁定投资组合下方风险的基础上实现基金资产的长期稳定增值。利用可转债的债券特性规避系统性风险和个股风险、追求投资组合的安全和稳定收益，并利用可转债的内含股票期权，在股市上涨中进一步提高本基金的收益水平。在个券选择层面，积极参与发行条款优惠、期权价值较高、公司基本面优良的可转债的一级市场申购。
就是主要投于可转换债券的基金。一般20%－100%的仓位投资于可转债。其它的固定收益型品种与国债、企业债也可以投。不直接投资于股票。其风险接近于债券型，而收益接近于股票型。特别是股市涨升期这种基金特别好。目前只有兴业可转债与富国可转债两只
可转换债券基金是主要投资可转换债劵的基金，可转换债劵能在一定条件下能将持有的债券转换成股票。这样当股票上涨时可把债劵转换成股票，而当债劵上涨时再把股票转换成债劵，从而获取更高收益。
五：可转债基金买卖技巧
这节课我们学习可转债基金。这类基金的债券持仓中可转债占比较高，预期风险和收益都会更高，可以理解为，在纯债的基础上，通过增配可转债增强收益，所以也是固收+的一种。当然，有的转债基金还会配一些股票。
一、可转债基金的风险收益特征
市场对可转债基金没有统一的定义，我们把最近连续四个季度，可转债平均仓位高于50%的基金看做是可转债基金，[50%是不是有点严苛呢？满足这样条件的多不多呢？（我也不晓得，你去看看）][这个我写的时候看过，2021一季报到4季报，可转债占净值比平均值高于50%的有159只（AC都包括），不少了，且所有名字中带有转债的，都高于50%。而且可转债占比多，才好称为可转债基金。]有的转债基金会在名字中都带有“可转债”、“可转债债券”等字样，比如兴全可转债。如果从名字看不出来，也可以看基金的定期报告，里面会披露基金持仓的券种分布，找到可转债的市值占比就行了。
接下来我们看看转债基金的风险收益特征如何。可以看到，转债基金的走势和波动情况与偏股混合型基金非常接近。说明，在股市向好时，转债基金基本可以跟随股市上涨，股市下跌时，转债基金的跌幅也会比较大。与一般的纯债和偏债混合型基金相比，增加了非常多的收益弹性，同时也增加了很多风险。
但同时我们看到，虽然转债基金的波动很大，但比偏股基金还是低一些的。即，可转债基金具有进可攻、退可守特点。
从阶段收益率和年化波动率来看，转债基金在大部分时间维度可以明显跑赢纯债和偏债基金，但短期可能会受到股市走弱的影响，表现不如纯债基金。在大部分时间维度下，收益比偏股型基金低，但在股市下行市场中，比偏股基金更抗跌。总的来看，各个时间维度下，转债基金的波动都要比纯债和偏债基金更大，比偏股基金略小。说明通过固收搭配可转债确实有机会获得更高的收益，当然也要承受更多的风险。
另外，从这个对比我们也能看到，在固收基础上增配股票和增配可转债，这两种方式，对于固收增收都有明显的效果，但至于哪种方式更好则很难说。一般而言，偏债的波动更小一点，收益也更低一点。转债基金的短期进攻性可能更高，但需要承担的风险也更大。但如果把投资时间拉长到十年的维度，转债基金也可能跑输偏债基金。所以，转债基金适合风险偏好较高的投资者，而对于风险偏好适中的投资者，不如选择偏债基金，最终也可能获得和转债基金差不多的收益。
二、影响可转债涨跌的因素
从可转债表现出来的风险收益特征，我们已经可以感受到，可转债和股市表现相关性很高。这背后的原因就是，可转债具有很强的股性，很多时候，正股的涨跌会带动可转债的涨跌。
所以，18年底，股市见底的同时，转债也见底，之后股市和转债一起开启了上涨行情，到2021年底，可转债经历了长达3年的牛市，一时间成为炙手可热的投资品种。
但细心的同学可能也发现了，转债和沪深300并不总是同涨同跌。比如，16年熔断底之后到18年初，沪深300指数一路上涨，但转债指数反弹到16年8月之后就开始了下跌。再比如，2020年下半年，沪深300指数继续上攻，而转债指数则有一个回调的过程，到了2021年初，沪深300指数达到阶段最高点开始向下，转债指数反而触底开始反弹。这又是为什么呢？
其实这与可转债指数的行业特征、市值特征有关。
如果定义市值100亿以下为迷你盘，100-200亿为小盘，200亿-1000亿为中盘，1000亿以上为大盘，那么，从万得可转债指数看，转债的发行主体多为中小盘公司，占比将近95%，其中又多是市值在100亿以下的迷你股。所以，往往小盘风格占优的时候，可转债会有较好的表现。比如，2021年，大小盘风格切换，代表大盘指数的沪深300下跌3.39%，代表中小盘股的中证500、国证2000分别上涨了17.39%、31.10%，万得转债指数则上涨31.02%。
而且，从行业来看，转债的发行主体与沪深300有明显的差异，沪深300指数中，食品饮料、金融地产占较大比重，其次是电力设备、医药生物、电子等产业。而转债发行主体中，较少有食品饮料、金融地产等白马股，反而是医药生物、电子、机械设备、基础化工、建筑装饰等行业占了较大比重，其中不少属于周期行业。
我们都知道，2021年是一个结构市，资金追捧中小盘股、周期股，所以化工、机械设备、有色、建筑装饰等都表现不错，而食品饮料、金融地产、医药等大盘股、白马股则被抛弃。这就造成了转债与沪深300指数表现上的差异。
但转债指数和国证2000的权重行业几乎一样，又都是以中小盘股为主，所以其实转债与国证2000指数的相关性更高，它们的走势几乎重合。
三、怎么看可转债贵不贵
尽管2021年可转债狠狠的风光了一把，但也难逃2022年以来的下跌。其实，和股票一样，我们也有一个指标判断可转债的估值。
即转股溢价率，转股溢价率=（转债价格-转股价值）/转股价值，转股价值=转债的面值（100）/转股价×正股价。
看上去有点晕，我们举个例子。转债的面值是100元，如果一只可转债的转股价是20元，那么一张转债能够转换成100/20=5股正股，再乘以这时正股的价格，就得到了可转债转股后获得的价值，即转股价值。再看转股溢价率的公式，转股溢价率其实就是可转债价格高于转股价值的幅度。如果可转债的价格高于转股价值，转股溢价率就大于0 ，可转债价格高于转股价值的幅度越高，转股溢价率就越大，可转债就越贵，下跌风险也就越大。
如果全市场中，转股溢价率普遍偏高，说明可转债普遍较贵，那这时就要小心了。比如，2022年初，可转债“肉眼可见”的贵，100元面值以下转债全部“消失”！全市场近400只可转债，转股溢价率为负的仅11只，占比不到3%；大部分申万一级行业的可转债，转股溢价率高于20%，最高的医药生物行业达到了57%。很快，可转债就迎来了大幅回调。
但当市场中，转股溢价率普遍较低，甚至还存在不少低于面值的转债，这时的可转债市场就处于被低估的状态。
一般而言，转股溢价率在5%以内，是非常便宜的，在5%到20%属于估值中等的状态，高于20%，就有点高了。
四、怎么选择转债基金
1、结合自身风险收益特征选择转债仓位和股票仓位适合的基金
同样是可转债基金，有的基金可转债仓位高，有的仓位低，而且大部分转债基金是有股票仓位的，股票仓位的高低也会影响基金的表现，
比如，2021年四个季度中，华商可转债基金的转债仓位平均水平是82%，股票仓位平均39%。兴全可转债的转债平均仓位是54%，股票是27%，可转债仓位和股票仓位均低于华商可转债，兴全可转债的波动比华商可转债的波动小很多，收益弹性也小一些。
一般而言，风险偏好高的，可以考虑可转债或者股票仓位高一些的，风险偏好低的，选这两者仓位低一些的。
不过，看转债和股票仓位只能帮我们做一个粗略的判断，也有些转债基金，可转债仓位非常高，比如工银瑞信添福基金，2020年之后，几乎全仓可转债，
但基金的波动比较小，历史最大回撤只有8.25%，收益也不算高。所以还要结合基金的历史表现进一步判断。
2、规模与业绩
目前可转债市场不论是容量还是流动性都比较有限，所以可转债基金的规模不能太大，实际上目前可转债占比较高的基金，规模也都不算大，大一些的也就100多亿，在合适的范围内。但也不能太小，5000万以下的要规避，一般选1亿以上的。
对于业绩的要求，和其他基金一样，既要和基准比、和同类比，也要和自己的历史表现比，看业绩的持续性。并且短期和和长期都要看，尤其看重长期业绩。不过，由于一般的基金平台上，基金业绩比较的地方，同类基金包括了所有类型的债券基金或者偏债基金，因此并不能很好地做比较。
在这种情况下，我们还可以拿转债债基指数的业绩做一个参照，应该选择中长期年化回报高于转债债基回报的基金，比如投资5年以上，年化回报高于6%才算及格。
3、其他需要考虑的点
还要注意，买老不买新、结合自己的持有期确定AC份额的选择、
五、可转债基金的买卖技巧
1、历史回撤大，适合定投；历史回撤小，可以一次性买入。
转债具有较强的股性，当市场不好时，可能会出现较大幅度的回撤，如果转债基金中还有比较多的股票，基金的波动会更大。但刚刚也讲到了，有些转债基金的转债仓位很高，波动和回撤却控制的不错。
所以，在买入方法上，要结合基金历史波动去看，也要看自己的风险偏好。比如，如果历史回撤小于5%，可以一次性买入，如果历史回撤大于5%，但小于10%，对于风险承受能力强的，还是可以一次性买入，对于风险承受能力低的，则考虑定投或者分批买入。如果历史回撤大于10%，则适合定投。这个5%、10%只是供大家参考，可以结合自身情况调整。
2、股市好时，增配转债基金，或者选择可转债和股票仓位更高的。
当股市好时，可转债和股票通常都会有不错的表现，投资者可以在组合中提高转债基金的配比，如果持有的转债基金，转债和股票仓位较低，也可以换成转债和股票仓位更高的。
3、股市差时，减配转债基金，或者考虑转债和股票仓位较低的。
当股市下跌，转债和股票走弱，转债基金自然也会受到影响，收益可能还不如纯债基金，这时可以考虑降低转债基金的配置。如果认为后市不确定， 在观望市场的同时想要持有一些转债基金去抓可能的机会，也建议考虑转债和股票仓位较低的基金。
4、中小盘股和周期股表现好的时候，可以加大转债基金的配置。
前面讲过，转债的发行主体多为中小盘股，且多为周期股，所以当市场中，中小盘风格和周期股占优的时候，转债往往也会有不错的表现，这时可以加大转债基金的配置。
5、当转债的估值高，不适合投资转债基金，估值低，可配置转债基金。
结合估值，即转股溢价率，判断买卖时点，当市场中可转债大面积高估，即转股溢价率高于20%，要回避风险，但当普遍低估，即转股溢价率低于5%，则可以大力参与。
具体请投资者结合自身风险承受能力及资金使用情况进行选择。