在我们的一级行业划分里面，消费是分可选消费和必须消费。
解释一下，可选消费包括汽车、房产、媒体等。必须消费包括食品、饮料、家居等。我们着重看的是必须消费，是一把能够击穿牛熊市的利刃。
科普完就进入主题了，筛选指标跟前面两期一样，管理年限、管理规模还有经理指数。不赘述，筛选出八位基金经理。分别是富国的王园园、嘉实的谭丽、银华的李晓星（上次科技也上榜）、易方达的萧楠、银华的刘辉、国泰的梁杏、长信的安昀以及宝盈的肖肖。
我们逐个分析：
富国的王园园不到四年的管理年限就能有年化35.68%的业绩，可能很多人是不服的。有句话叫时势选英雄，在公募基金里面就是以成绩来论英雄的。就像去年风光无限的刘格菘。不可否认，这两年是公募基金的牛年，三步马车（消费、医药、科技|齐头并进。王园园的优势在于风控，是这八位里面回撤做得最好的，代表作消费主题，最大回撤能做到13%以下很不容易。与之相比，富国的两位前辈朱少醒和李元博，最大回撤25%以上，这位消费的“后浪”很值得期待。
嘉实的谭丽，之前对她的了解并不多。代表作新消费，任职总回报是146.7%，年化回报是17.53%。这么看好像数据并不亮眼，但是大家除了看收益，还是应该看风控。管理5年多以来，单月最差的回报是-2.51%，这个数据说明什么。你持有这样一只基金，最多也就亏损两个多点，对于偏股型基金来说这样的风控无疑是颗定心丸。
银华李晓星，这位也是多次获奖的明星基金了，补充多一句就是，他的偶像是韩国棋手李昌镐，就是请回答1988里面阿泽的原型，太稳了，永远不贪。所以大家可以看他的两个代表作 ，银华中小盘和盛世精选，看中的就是公司的ROE，一旦公司的ROE出现下滑的趋势就抛。对于李晓星来说，只择股，不择时。
这里补充多一句，对于我们普通投资者来说，也不要去择时。数据告诉我们，90%择时交易的都是亏损的。
萧楠，跟张坤、陈皓并称易方达三剑客。也是价值投资的践行者，也是我非常看好的基金经理。他看中的公司就会长期持有不会轻易调仓，从他极低的换手率就可以看出。代表作消费行业，管了10年了，总回报325%，年化回报也有15.27%。在个人荣荣誉方面比李晓星还要更优秀，三获金牛奖，两获明星基金。
再看看银华的另一位基金经理，刘辉。这位老哥风格相比其他几位会激进些，持股比较比较集中，常年保持在90%以上。风格跟张坤和朱少醒比较接近，大家可以看下张坤的中小盘历史最大回撤是26%，朱少醒的富国天惠历史最大回撤是31%。刘辉是18.71%，持有他的基金还是需要一定的承受力。
国泰的梁杏，学历只有本科，却管了11只基金，管理规模达百亿以上。你的能力超乎我想象。不过这11只基金里面，有食品饮料、医药卫生、芯片、煤炭、钢铁，横跨四大行业，妥妥的女学霸。让她名声鹊起的还是国证食品饮料，从16年管理至今总回报389.61%，年化回报30.28%。二季度的时候疯狂霸榜。当然这只分级基金现在也开始整改了，净值多多少少也受到了些波及。取缔B份额其实也是对我们投资者的保护，让投资回归理性。
时间关系，长信的安昀和宝盈的肖肖，我就简单说说。
安昀是复旦的高材生，看中的公司的PE。也是非常注重风控的基金经理。代表作内需成长，11年成立的时候就开始管理，期间也是二进二出。11年到15年管理超越基准回报102.49%，17年管理至今超越基准回报70.35%。
宝盈的肖肖，北大金融学硕士。管理年限3年多，目前在管的基金也就一只，就是代表作新锐A，任职总回报256.45%，年化回报21.57%。对于ROE也是非常看中，看的是公司盈利的持续性。也是价值投资的践行者，最大回撤也是在15%，未来潜力还是比较大的。
一：分级基金A
指数基金分级A与分级B，它们的主要区别是分级A一般是固定利率，风险较低，而分级N一般是杠杆，可以放大收益和风险。分级B在A股牛市中表现显著优于指数，在A股熊市中表现加倍下降。在如此众多的种类中，结构化基金无疑是一种非常重要的指数基金形式。特别是2014年初以来，市场虽然继续走弱震荡走势，但指数级基金交易活动继续上升，3月份以来整体净买入表现。指数结构基金是一种具有结构化结构的指数基金。目前，主流的指数分级基金模式是:一方面，这类基金作为一个整体，跟踪某一指数，即“母基金”，可以通过认购、赎回进行投资;另一方面，可以根据基金合同将母基金分解为固定比例的A股和B股，分别对应拆分前后价值相同的基金标的资产，分股可以在二级市场上市交易。这种结构基金最重要的结构特征是基金合同规定了A份额的收益率，即A份额的持有者每年可以获得相对固定的利息，本金的安全性在“名义上”得到保证，母基金扣除A份额本息后归属b股。A份额相当于B份额股东以一定利率向A份额股东借款并投资于该指数。A份额股东的本金和利息由基金公司根据基金合同确定，B份额股东承担剩余收益和市场涨跌风险。同时，B份额的价格和价值的涨跌都高于相应的指数。
A份额的每股非常类似于债券信用风险较低，和它的持有者通常是成熟的投资者的固定收益资产。投资者对二级市场上A份额的价格波动并不太在意，他们打算长期持有A份额，每年获得固定利息，主要是一些国内外保险机构和私人银行。部分A份额投资者会主观判断a股在二级市场的贴现率(即成交价与估值值之比)。他们认为目前的贴现率太大，就会买入A份额，预期贴现率会收窄，从而获得价格上涨和利息的双重收益。
B份额股东通常是熟悉其指数的波动交易员。判断该指数未来的涨跌，他们买入看涨，卖出看跌，以期超越该指数。指数跌幅越大，B份额净值越低，净杠杆倍数越大，博弈效应越强。显然，结构化基金市场的流行也是由于A份额折价较大、B份额净值较低(杠杆率较高)、投资者市场判断差异增大等因素。当然，结构化基金也有其他一些重要的特性，如持续时间、配对转换、分股折价和溢价、定期转换、上下转换等。
二：分级基金a和b的区别
这个问题，小招邀请了招商银行App社区频道的理财达人来回答。
一般情况下，基金后面的abc代表的含义，在不同类别的基金后面，abc会有不同的含义。
1.分级基金中的a类分级基金属于约定收益份额，a类分级基金风险和收益相对较低，但享受优先收益权；而b类分级基金属于是杠杆份额，此类基金具有杠杆性，风险和收益相对较高。
2.混合型基金和债券型基金中的a类、b类、c类的主要区别是费率不同和收费方式不同。
a类通常是前端收费份额，投资者在申购时直接扣除申购费用。
b类通常是后端收费份额，投资者在申购时不扣申购费，赎回时扣除申购费用。
c类通常是销售服务费模式，投资者会免申购、赎回费，按日提取销售服务费。
3.货币型基金中的abe，代表的是基金申购起点的差别。
a类货币型基金的适用范围最广，针对普通投资者，申购起点是1元到1000元不等。
b类货币型基金通常针对机构客户或资金量大的客户，最低申购起点一般相对较高。
e类货币型基金通常针对特殊渠道销售，一般是为电商销售专门设立的一类份额。
以上回答仅供参考，不作为投资理财建议。
三：分级基金还有吗
分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金其实是相当复杂的，不同基金分级形式也太有不同。
分级基金因为存在杠杆，所以涨时助涨，跌时助跌。但是者都有是有前提条件的。
四：分级基金是什么意思
对于伸手党，我表示不能忍。
对于这种行为，我打算写个几万字的干货，有本事就给我看完。
！！！！！！愤怒的分割线！！！！！！！！！！！！！！！！！
开放鸡和封闭鸡，这是按照养殖方式分类的。
顾名思义，开放鸡的养殖方式比较open，你随时可以申购和赎回。当然这里的随时特指工作日，别人都不上班，你也没办法。
封闭鸡就不一样了，运行期间是不能申购和赎回的，属于圈养。
开放鸡既然可以随时工作日申购和赎回，那么基金份额肯定是不固定的，天气好的时候，申购的数量超过赎回的数量，那么基金份额就扩大了，反之如果赎回的份额超过申购的份额，那么基金就缩小了。
但是总有些无聊的鸡民，想着基金认购的时候，我认购一点开放鸡，然后，你基金合同一生效，准备开始运作的时候，我就马上赎回，我逗你玩。为了防止无聊鸡冻的同学捣乱，所以证监会有规定，开放鸡在基金合同生效以后，可以有个短暂的封闭期，一般不超过3个月，封闭期结束后就可以进行正常的申购和赎回了。
当然这个不是最重要的，养鸡安全三原则：
防火，防盗，防土豪。
防火，指的是防止系统技术故障。
防盗，指的是防止违法违规老鼠仓。
防土豪，防止的是大额赎回。
开放鸡如果碰到土豪大额赎回，影响养鸡场生存的时候，是有对策的。那就是当日开放鸡净赎回申请超过基金总量的10%的时候，可以延期赎回。转到下个交易日，而且没有优先权，价格也按照下一个交易日的净值来计算。如果下一个交易日还是超过10%，那么养鸡专业户（基金管理人）可以暂停赎回。但是必须发公告。
封闭鸡就没有这样的困扰，因为是封闭的，运行期间你不能赎回，只能在二级市场上转让。但是封闭鸡，你不能总是封闭吧，总不让人赎回吧，不然我干嘛认购你呢。所以封闭鸡是有期限的。比如3年，比如5年。开放鸡一般没有特定存续期限。
封闭鸡因为运作期间不能申购和赎回，所以流动性很成问题，为了防止这个弊端，所以封闭式基金满足条件可以上市交易。上市之后基金份额就可以在交易所自由买卖。这样，虽然我不能赎回，但是我可以在二级市场上卖出去。如果我觉得这只鸡能下蛋，我也可以在二级市场上买入。
但是不是所有的封闭鸡都可以上市的，要满足要求，简单说就是3点，1、基金合同的期限要在5年以上。2、基金持有人不能少于1000个。3、基金总金额不能少于2个亿。当然，证监会如果看你的鸡不爽，哦不，对你严格要求的话，还有其他条件，比如没有疫情之类。
基于上述特点，开放鸡和封闭鸡的养殖专业户，采用的养殖策略是不同的。封闭鸡即使养的不好，也不用担心赎回，所以可以重仓长线求致富。但是养的好，基金份额也很难扩大。封闭鸡的养殖专业户，不会面临太大的流动性和业绩压力。开放鸡就不同了。开放鸡如果养的很差，很可能面临冷酷土豪的赎回。但是如果业绩好的话，会吸引热血鸡民团购，赚到大笔的管理费。但是开放鸡的养殖专业户，必须保证鸡场的流动性，要留足现金和流动性强的金融产品，应付日常的赎回需求。
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封闭鸡是可以在交易所上市交易的。也就是说投资者可以像买卖股票一样买卖封闭鸡。两个活鸡交易大市场，分别是上海和深圳的证券交易所。
交易时间是早上9:：30到11:30，下午13:00到15:00。周末和节假日不开门。交易数量是100的整数倍。连100份都买不起的屌丝，恕不接待。但是对于土豪，单笔最大的数量也不能超过100万份，这里不是让你炫富的场所。最小变动价位是0.001人民币。
有机智的投资者，可能发现由此发现了商机。开放鸡没有二级市场的买卖，那么价格就是净值。但是封闭鸡就不一样了，二级市场的价格可不一定就是封闭基的净值啦！我当二级市场价格低于封闭鸡净值的时候买入，岂不是很划算 ! 当你鸡冻万分，忍不住为自己点赞的时候，我要大喝一声：冷静！！你可能忽略了一个问题，那就是封闭鸡是不能赎回的，当你以折价的方式买入封闭鸡的时候，你是不能马上以一个比较高的净值赎回的，你要等到基金结束封闭才行，而这段时间什么事情都可能发生，比如净值也大幅下跌，甚至低于你买入的价位！
科普：
折价指的是二级市场的价格小于基金的份额净值。
溢价指的是二级市场的价格大于基金的份额净值。
封闭鸡可以买到折价，但是不能赎回。开放鸡可以赎回，但是你买不到折价。哈哈，你白鸡冻了吧。骚年，不要气馁，人生并没有从此变得灰暗。因为我们有一种开放鸡和封闭鸡杂交起来的变种。
就是ETF。听名字就洋气拉轰，没错，这就是灰鸡中的战斗鸡。既可以随时申购和赎回，也可以在二级市场上交易。所以，就有机会进行上述你预先的杀戮啦。
折价买入基金份额，然后以比较高的净值赎回。或二级市场低价买入一篮子股票，然后溢价卖出兑换来的基金份额。
这就是大家耳熟能详的高冷杀鸡法----ETF套利。
骚年，不要着急杀鸡，等我慢慢道来。
ETF 全名叫做交易型开放式指数基金。交易型代表他可以上市交易，具有封闭鸡的特点。开放式代表他实际上是一个开放鸡，可以申购和赎回。指数基金中的“指数”两个字也是有名堂的。我要先卖个关子啦。
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好了，不卖关子了，我就说说什么叫指数基金？
有同学认为指数基金就是交易股票指数，或者债券指数之类的。当然也不能说错。但是这种理解是不完备的，实际买鸡的时候搞不好会乌龙的。指数基金又叫做被动型基金，不追求超过市场表现的收益率。简单说就是市场价格上涨，我的基金净值也同比例上涨，市场价格下跌，那么对应的基金净值也同比例下跌，就好像市场价格的镜子一样。所以如果你买的鸡是属于指数鸡，那你就不要指望在市场下跌的时候，你的指数鸡能给你下蛋了，实际上保本都不可能。就相当于你变相投机了市场指数。因为被动鸡这个名字实在听起来太衰，所以一般不大用，都叫做指数鸡了。
与之相对应的是主动鸡（主动型基金）。主动鸡非常主动，追求超越市场业绩的表现，目标是无论是市场上涨和下跌，都想下蛋换钱。非常的有野心，但是现实是不是红颜薄命，就看天意了。
所以ETF就是一只被动的、可以在二级市场买卖的开放鸡！
既然是开放鸡，那么ETF就不止可以在二级市场上买卖，也可以在场外申购和赎回，而且只要是交易时间内都可以。但是少于30万份，对不起，概不受理！！又击碎了一颗散户的玻璃心。
ETF投资的是某一种指数的成分股，比如上证50ETF，那么投资的标的就是上证50指数的成分股，对于上证50这样的憨货，里面每一个股票都是高大胖，不担心流动性，可以完全复制，对于一些包含流动性不强的股票的指数，很难完全复制，那就只能抽样复制！
（妈呀，怎么才能写到几万字啊）.....待续
但是无论是完全复制，还是抽样复制，总得有一个建仓买股票的时间，仓位没建立起来之前，是达不到跟踪指数的要求的。所以ETF鸡成立的时候有一个建仓期，但是这个期限不能太长，不然客户熬不住，所以规定ETF的建仓期不超过3个月。当然所有的屠宰户都希望越快越好。
建仓好了以后，现在我的ETF鸡已经可以完全跟踪指数了，但是呢，经过建仓这段时候的折腾，基金的体量肯定有了变化，为了以后计算方便以及专业装逼的需要。基金管理人（基金公司）会选一个黄道吉日（折算日）对基金份额进行折算。按照新的体量折算后，也许你原先认购的1万份的份额现在变成了11000份，或者只有9000份了。不用兴奋，也不用发火，因为你的份额多了，别人的也跟着多了，如果你折算后的份额减少了，那么别人也跟着减少了，反正比例是不变的。这么折算的目的只是为了装逼，不对，是为了以后计算起来方便。
ETF这只开放鸡是可以在二级市场交易的，交易的规则跟封闭鸡差不多。都是100份的整数倍。然后最小变动价位是0.001。也有涨跌停板的限制，都是10%。但是有一点不同需要大家注意。
ETF鸡的涨跌停板是从上市交易第一天就开始生效了。而封闭鸡的上市第一天是没有涨跌停板限制的，封闭鸡的涨跌停从第二个交易日开始。
哈哈，我不提醒你，你是不是就抓虾啦！
如果你要在一级市场申购和赎回ETF鸡，这样“专业”的业务，也不是所有的券商都可以办理的。要提前
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看到有乎友问分级鸡的问题，但是按照思路应该先讲LOF鸡的啊。好吧，那我就简单说下LOF鸡，然后重点说说分级鸡。
LOF鸡看起来与ETF鸡很相像，可不是因为他们都有英文名的缘故。而是因为LOF鸡也具有既可以申购、赎回，也可以场内交易的特点。没错。LOF鸡也是一个可以场内交易的开放鸡。
但是，LOF鸡和ETF鸡，还是有很多区别的。
ETF鸡，我说过了只能是一只被动鸡，什么？你讨厌被动，好吧，那就叫他指数鸡。但是LOF既可以是被动鸡，也可以是主动鸡哦 ！！列害吧。
还有哦，ETF申购、赎回一般来说是使用股票完成的，投资者用一篮子股票来申购ETF的份额，赎回的时候，拿到手的一般也是一堆股票，很少用到现金，除非指数成分股里面有某只股票停牌或者要被踢出成分股名单了，迫不得已，拿不出股票来，才会用到现金。而LOF鸡不一样，申购和赎回都是现金完成的。而且LOF对申购赎回没有门槛啊，简直是屌丝的最爱，不像ETF鸡，嫌贫爱富的烈害，动不动就是50万份起步。
不过LOF的报价服务真的是不能忍啊，一天才报几次价格，有的鸡更过分，每天才报1次价...一次价.....一次价..........一次价...............................一次价。面对土豪客户的ETF鸡就是不一样，每15秒就提供一次基金净值的报价。差别真是有够大。（此处，欢迎吐槽！）
好吧，LOF就先说这点吧，等待分级鸡出场的盆友，已经不耐烦了。
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介绍分级鸡之前，请各位跟随答主高声念口诀：
太极生两仪，一鸡分两鸡！
哈哈，你没有看错，答主也没有发疯。这个口诀就是太极鸡，哦不，是分级鸡的原理！作为中国人，你应该知道，太极可以分成阴阳两仪的，反过来阴阳两仪也可以组成太极。（请为答主的国学功底点赞）-—— 同样，分级鸡也是如此，一个分级鸡的母基金可以分裂成A和B两个子基金，反过来，A子鸡和B子鸡组合起来，就是一只大母鸡。所以一个分级鸡你可以把它看成是一个可以分成AB两个子基金的大母鸡，分级鸡就是这么的道法自然，其实答主觉得，把分级鸡叫成太极鸡，也很贴切呀。
好好的一只鸡，为什么要分成两半这么麻烦呢？当然是为了满足不同客户的口味啦。有些客户口味清淡，不喜欢拿自己的工资冒险，管你鸡价是涨还是跌，我只要我的鸡每年固定给我下蛋。这类客户你应该选择分级A。有些客户很重口，投机的宗旨是”富贵险中求“，不怕风险，有一颗追求卓越的心，骨骼如此清奇，你的选择自然是分级B。如果你还不满意，觉得上述两种情况，非阴即阳，过于极端，一点也不中庸，那么也没关系，你可以直接买母基金啊！
（接着写 ,还么修改，大家将就先看着...................）
分级鸡就是这么的犀利，你认购了分级鸡的母基金后，可以按照自己的意愿，选择是不是要分拆了它。分拆的好处是，分拆出来的AB两个子鸡可以在二级市场上交易，你可以把你看得不顺眼的子鸡卖出去，只留下你喜爱的那一半。当然你也可以不分拆，但是不分拆的母鸡是一般不能在二级市场上交易的，只能找机会自己赎回了。如果实在过于急色，也可以直接在二级市场上买你看中的分级A或者分级B。
科普分级基金（一般情况）
- 分级基金的母基金可以分成两个部分，分别是分级A和分级B。
- 不分拆的母基金就相当与普通的基金。分级A不享受基金的投资收益，也不承担投资风险，只是定期获得基金合同约定的收益。分级B承担基金的全部风险的同时也获得基金的全部收益。所以分级基金就相当于，分级B的投资者向分级A的投资者借钱来进行投资，盈亏都算我的，反正我给你利息就是了。
大家看到了没，现在你是一个分级鸡的投资人，如果你持有的是母基金，那就跟你持有一个普通基金差不多。如果你持有的是分级A，那么就相当于你借钱给别人了，等着拿固定收益，如果你持有的是分级B，那相当与你已经向分级A的鸡民配了资（借了钱），准备梭哈，可能赚很多，也可能亏不少。对此，希望各位玩家能有一个清醒的头脑，答主在这里提醒你们哦。
有的朋友会问，那么分级鸡是封闭鸡还是开放鸡涅？实际上，分级鸡既有封闭的分级鸡，也有开放的分级鸡。封闭分级鸡在运作期间，是不能赎回的，母基金也不行，只能分拆卖掉。开放分级鸡既可以日常申购赎回，也可以在二级市场分拆买卖子鸡，非常的灵活。深受广大基民爱戴。
待续..................不好意思，待续了很久。原因是我搞忘了。最后说说分级基金的折算吧。
不管你鸡贩子把分级鸡吹的怎么天花乱坠，也不管你买的是母基金还是分级A、分级B。大家的共同问题是一样的，“你特么什么时候分钱？！“ 咳咳，我们鸡民就是这么率真。
好吧，我们来说喜大普奔的分钱。
在这个装逼横行的世界里，分钱也得有格调，直接甩钞票，这么low的事情，不是专业人士的风格。专业人士的风格是：转角装个逼，也许遇到爱。———先把要分的部分折算成母基金的份额给你，愿意要钱的就自己去赎回。给鸡不给钱，要钱自己赎，格调眼见上涨了。
这个很拉轰的动作就是——折！
那么什么情况下可以摆这个poss呢？这个要看每个基金条款的规定。各不相同，但是大概有三种情况。比如，年关将近的时候，地主家也没有余粮了，折一个，这个叫定折，意思是定期折算。
再比如，牛市了大家赚了不少钱，净值到了1.5了，这些利润不能光看着把，折折折。这种净值上升触发的折算叫上折。又比如，年景不好，熊威滔天的时候，借钱炒股的分级B要扛不住了。特么，要是再亏就威胁到分级A的本金了，分级A的买家可是只拿约定利息，不承担风险的。出来混就要还，不说废话，爱就一个字——折！这种亏损造成净值下降触发的折算叫做下折。
继续科普：
定折：是在每一个计息周期结束后将A份额的约定收益（即大于1元以上的部分）以母基金的形 式兑付给投资者，保证了利息的支付，定期折算就相当于付息。
下折：当B份额净值跌至一定阀值时（一般是0.25元），为了不使B份额净值继续跌到0，进而威 胁到A份额的本息安全，此时发生向下折算，返还A份额大部分本金，使A份额不会遭受本 息损失。
上折：当母基金净值上涨到一定阀值时（一般为1.5元或2元），为了使B份额兑现收益，将B份 额大 于1元净值以上的部分以母基金的形式返还投资者实现B份额的收益分配。
同学们，可要看清楚哦，上折是母基金净值触发的，而下折是份额B净值触发的。这个很重要哦。
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谢谢各位。饶了我，别几万字了，就到这吧