第一，加分项：发行价16.91元，发行市盈率39倍。虽然发行市盈率偏高，但发行价绝对价格不高，容易被炒作。
第二，减分项：业绩平平，缺乏成长性，中期业绩预减。公司自2017年以来每股收益分别为：0.33元；0.63元；0.73元；0.65元；05元。今年一季度每股收益为0.06元。预计2022年1-6月业绩预减，归属净利润约4800万元至7800万元，同比下降29.11%至56.38%，营业收入约4.15亿元至4.75亿元，同比上升2.95%至17.83%，扣非净利润约4500万元至7500万元，同比下降28.97%至57.38%。
第三，加分项：区域市场头部企业。公司是我国西南地区最大的全液态空分气体专业供应商，在川渝、福建地区建立了领先的市场地位，规模优势和成本优势显著。在四川地区，当前公司拥有西南地区最大的全液态空分气体生产线，具备年产约44 万吨液氧、21 万吨液氮、1.5 万吨液氩的生产能力，产能位居西南地区第一名；在福建地区，公司拥有一套生产能力为25000Nm3/h 的空分气体生产线和一套40000Nm3/h 空分气体生产线，以管道气方式满足闽光钢铁、宝钢德盛等客户的气体需求。
第四，加分项：产品应用领域广阔。公司产品覆盖高纯氧气、高纯氮气、高纯氩气、医用氧气、食品氮气、工业氧气、二氧化碳、氢气、各类电子气和混合气等多种气体，生产的氮气产品纯度接近或达到99.999%，氩气纯度达99.999%，客户范围覆盖冶金、化工、军工、医疗、食品等传统行业以及新能源、半导体、电子信息、生物医药、新材料等新兴产业。
第五，加分项：掌握空分核心技术，构筑较高竞争壁垒。公司掌握了余气及残留液体回收、真空管道应用、防晃电技术、能量回收综合利用、液体充装系统安全等核心技术，并取得了25 项实用新型专利。
第六，加分项：毛利率高于同行均值。2019 年-2021 年，毛利率分别为59.5%、49.08%、39.3%，高于可比均值水平。
第七，减分项：研发投入少得可怜。2019 年-2021 年，公司研发投入占营收比分别为0%、0.01%、0.03%，低于同行可比均值。
第八，减分项：拉闸限电，或电价上涨，会对公司经营产生非常大的影响。空分气体行业属于电力能源消耗型行业，电力供应的稳定性对公司生产设备的正常运行具有重要的影响，报告期内，公司自产气体的生产成本中，电力成本占比超过70%，是公司生产经营中最主要的成本构成，因此，电力价格的波动对公司经营业绩具有较大影响。
第九，减分项：销售区域高度集中。公司向川渝地区和福建省内客户的销售收入占同期营业收入的比例均超过95%，销售收入区域集中度较高。原因是，空分气体产品对运输时限、运输设备的要求较高，且对运输成本的敏感度较高，因此，无论何种供气模式，均存在销售半径制约，远距离运输将导致产品运输成本大幅上升而失去市场竞争力。
第十，减分项：家族企业，上市前高比例分红，上市圈钱意图明显。公司由乔氏家族掌握98.8%股份，2018年-2020年三年累计现金分红高达5.46亿元，乔氏家族三年间套现5.39亿元。
第十一，减分项：实控人涉及多起行贿案件。
2011年以来，乔某的成都侨源气体股份有限公司落户龙泉驿经开区，其协调区领导、规划、国土、建设等部门，为乔志勇公司落户审批、土地配置、推动项目发展提供帮助。在2012年春节，在潮皇阁收取乔某拜年的2万美元；2013年春节后在雅会茶楼收受乔某拜年的1万美元。
2009年至2011年，实控人乔某某多次在“兴业都江堰支行”贷款。黄学平于2010年、2011年、2012年春节前及打牌时，收受乔某某人民币15万元，美元2万元。2009年至2011年，乔某某找到黄学平，并通过黄学平先后五次在“兴业都江堰支行”贷款人民币2.7亿余元。乔某某为感谢黄学平帮助其贷款，分别于2010年、2011年、2012年春节前在黄学平住家附近三次送给黄学平现金共人民币12万元及2万美元。在此期间，乔某某又分别三次送给黄学平用于打牌人民币3万元。黄学平收受乔某某“感谢费”共计人民币15万元，美元2万元。
第十二，综合评估：公司是区域市场头部企业，拥有一定技术优势。但所处行业竞争激烈，比较大的隐忧是，公司规模不大，但毛利率高于同行，非常反常；电价对公司业绩影响巨大，一旦拉闸限电，或者电价大涨，公司业绩将受到较大影响；实控人长于行贿，容易出事；上市前分光吃光，圈钱意图明显。考虑到发行价不高，因此，上市首日不会破发。
第十三，建议：申购。
一：德盛小盘基金257010净值分红
德盛小盘精选基金属于积极配置型基金，因为主要是投资小盘股，肯定风险会相对比较高一点。两个基金经理看经历可能比较年轻，经验相对可能欠缺一点，但是长期收益还是可以的。回报如下：一月回报 8.46％共74中第71名
三月回报 25.58％共69中第33名
六月回报 76.22％共50中第4名
今年以来回报 101.60％共45中第4名
一年回报 160.65 ％共43中第11名
国联安德盛小盘精选混合基金（基金代码257010，中高风险，波动幅度较大，适合较积极的投资者）自2007年至今共进行2次分红；
2007年7月30日进行分红，每份派现1.98元；
2015年1月22日进行分红，每份派现0.031元。
二：德盛小盘基金净值
距离首批科创板公司上市仅余两个交易日，公募基金科创板打新积极性高涨，Wind梳理显示，目前已有至少42家基金获配市值过亿元，同期战略配售同样火爆。此外，市场判断，科创板开板后对于A股的刺激作用大于开板前。
公募基金获配市值超130亿
据中国基金报，筛选25家已公布网下配售结果的科创板企业，选择“A类投资者”，并剔除基金公司管理的养老产品、社保产品等，仅统计公募基金（包括拥有公募资格的券商资管）参与科创板情况发现，截至7月17日，共有109家公募机构出现在科创板网下投资者初步配售明细表中。
这也意味着基金行业差不多全员参与科创板打新，积极性非常高。其中公募基金合计获配的总市值超过134亿。
Wind统计显示，按获配市值计算，至少有42家基金获配市值过亿元。其中：
1、规模方面，富国基金、鹏华基金、国泰基金获配市值规模居前，分别达6.97亿元、6.81亿元、6.36亿元。此外，南方基金、嘉实基金、博时基金获配市值均在4亿元以上。
2、数量方面，南方基金、鹏华基金、华夏基金获配基金数量居前，分别达73只、59只、58只。此外，国泰基金、富国基金、嘉实基金、广发基金获配基金数量均突破50只（含）。
据中国基金报，从公募基金来看，共有1600只左右产品参与了科创板打新并获得配售，同样显示出“全员参与”的热情，有3只产品25只全部“打中”。其中：
1、获配次数方面，国联安旗下鑫隆混合型、德盛小盘精选、德盛精选股票3只基金获配次数均达25次。此外，中信保诚、中融、信诚、泰康资管、融通等公司旗下多只产品获配次数均达24次。
2、获配市值方面，有55只产品获配金额超过1800万元。其中，泰康资产、融通、大成等基金公司旗下基金获配金额较高。
战略配售火爆
公募机构积极打新同时，科创板战略配售同样火爆。
据新华网，首批25家科创板公司合计募资370.18亿元，其中战略投资者认购6.29亿股，合计涉及资金54.73亿元，占募资总额的比例约为15％。25家企业的保荐机构全部参与跟投，且大部分为“顶格配置”，涉及金额约13.74亿元；另有8家企业的高管与核心员工踊跃参与配售，涉及资金10.31亿元。
保荐机构方面，中国通号、虹软科技两家公司的保荐机构跟投金额均超过1亿元。其中，中国通号保荐机构中金公司相关子公司中投证券参与跟投，跟投数量为3600万股，占本次发行总量的2％，涉及资金2.106亿元。虹软科技联席保荐机构中信建投、华泰联合相关子公司建投投资、华泰创新参与跟投，跟投股份数量均为184万股，涉及金额均为5313.92万元。
企业内部方面，中国通号573名员工通过5个资管计划参与战略配售，合计斥资6.36亿元认购了10873.3万股股份。这也是首批公司中，唯一一家高管与核心员工参与认购战略配售金额超过1亿元的公司。
除中国通号之外，睿创微纳、光峰科技、交控科技、心脉医疗、乐鑫科技、虹软科技及安集科技亦有高管及核心员工参与战略配售，参与金额分别为6000万元、7960万元、5592万元、7130万元、5262万元、5933万元及1596万元。
目前，已有2只基金将参与战略配售。
7月8日，中国通号发布公告，其获**格名单中，博时科创主题3年封闭灵活配售混合型基金、华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型基金正式入围。而这也是公募基金在25家公司中，仅有两只出现在科创板企业的战略配售名单之中。
中国通号本次发行初始战略配售数量为5.4亿股，占发行总规模的30％，初始战略配售股数与最终战略配售相同。根据发行人与战略投资者签署的《战略配售协议》中的相关约定，本次发行战略配售结果显示，华夏基金和博时基金均获配1183.9万股，获配比例为69.3％。
基金投资踊跃
据证券时报，此次科创板打新，基金公司不仅热情高涨，准备功课也十分充分，整体入围率较高，嘉实、易方达、富国、鹏华、南方、华夏、国泰等基金公司平均入围率达到80％以上，尤其是鹏华、国泰两家，入围率达到100％和91.75％。此外，中银、博时等公司入围率也比较突出。
不少基金公司表示，科创板进度比预期更快，现阶段会积极参与科创板打新，基本上是逢新必打，对科创板的表现充满信心。
多位基金经理表示，首次参与科创板打新感受到了不小的挑战。首先是在估值方面，科创板估值体系与主板存在差异，科创板企业大多还处于初创期，利润较少甚至为负，以往常规的PE估值方法参考作用有限，会更多使用PS估值以及DCF估值方法；其次，科创板企业上市后前5个交易日内不设涨跌停板，交易各方博弈程度更高。
科创板最新审核情况
7月17日，证监会按法定程序同意以下企业科创板首次公开发行股票注册：深圳微芯生物科技股份有限公司。上述企业及其承销商将与上海证券交易所协商确定发行日程，并刊登招股文件。
据21世纪经济报道，此次距离微芯生物过会已经过去了42天，距离上交所受理其IPO申请，过去了近四个月。
作为首家通过发审会，微芯生物早前一直因迟迟没进入证监会同意注册名单备受争议，甚至屡有传闻称其IPO申请或折戟，其中最受
微芯生物招股书披露，2016年-2018年，公司研发投入分别约为5166.25万元、6852.3万元、8248.43万元，占收入的比例均在50％以上。近半数的研发投入资本化了，如果全部费用化，公司报告期皆为亏损，将不满足科创板上市条件。
有业内人士指出，微芯生物的会计处理符合会计准则规定，在充分信披的情况下，应该将决定权留给市场。
事实上，作为首家申报科创板上市原研药企，微芯生物的研发能力、科研水平和发展方向，还是颇受部分投资人认可的。
首批上市个股一览
7月22日，科创板首批25家公司将正式登陆上交所。Wind也对各家公司基本情况进行了梳理。
发行价格方面。发行价最高的为乐鑫科技，达62.60元；中国通号发行价最低，为5.85元。
发行市盈率方面。发行市盈率最高的为中微公司，为170.75倍；发行市盈率最低的为中国通号，为18.80倍。
募资规模方面。募资规模最高的为中国通号，达105.30亿元；募资额最低的为安集科技，为5.20亿元。
中签率方面。中签率最高的为中国通号，为0.2254％；中签率最低的为安集科技，为0.0464％。
本周六开展通关测试
7月17日，上交所发布通知称，上海证券交易所联合中国证券金融股份有限公司和中国证券登记结算有限责任公司上海分公司定于2019年7月20日（周六）组织开展科创板交易业务通关测试，要求全体市场参与者参加。本次测试主要目的为验证科创板开板首日的交易功能。
上交所此前表示，涉及上市交易的相关业务系统均已上线并平稳运行。
正确看待科创板初期波动
7月17日，据央视，针对“科创板新股上市后前5个交易日不设涨跌幅限制，在上市5个交易日之后，实行20％的涨跌幅限制”的考虑，上交所市场监察二部负责人曾刚表示，科创板之所以设定为前五日不设涨跌幅限制，主要是参考国际成熟市场的情况，一般新股上市五日后价格波动较为平稳。而且，考虑到新股首日充分博弈的情况下，后四日的运行情况可为下一步改革提供参考。
此外，科创板在上市五个交易日之后将涨跌幅限制放宽至20％，主要是为了减少交易阻力，提升市场定价效率。按历史数据测算，20％的涨跌幅相比现行的A股10％的涨跌幅限制，可以减少约80％的涨跌停现象。
针对“如何看待科创板上市初期可能出现的波动”的问题，曾刚表示，总体上看，由于市场供需不平衡，加上初期投机炒作氛围大概率较浓，个别股票可能出现大幅波动，因此要正确看待科创板推出初期投机炒作现象。
第一，投资者在科创板推出初期参与度高，市场交投活跃，说明市场对资本市场改革充满期待，有利于科创板的长期健康发展。
第二，从境外市场情况看，即便是在以机构投资者为主的成熟市场，新股上市初期面临大幅波动也是难以避免的。各方需要更多包容，需要加强舆论引导。
此外，针对开市初期可能出现的波动，交易所将采取以下措施：
第一，必须对科创板违法违规交易行为严加监管，确保不发生系统性交易风险。交易所将针对大户违规交易、市场操纵等不当交易行为，加强打击力度。
第二，保持科创板发行上市常态化，同时强化退市机制和法律责任。
第三，适时完善交易机制，从制度上缓解科创板供需不平衡问题。我们认为，市场出现过热及甚至过度投机炒作，本质上是市场供需不平衡导致的。拟在科创板推出后，按照《实施意见》的要求，对相关制度进行评估，适时加以完善。
第四，引导长期资金入市，完善科创板投资者结构。上交所一直在积极推动长期资金入市，目前已经发行了一批以科创为主题的封闭式基金，保险基金、养老金入市也没有政策障碍。
针对“准备参与科创板交易的投资者，应该做好哪些准备”的问题，曾刚表示，设立科创板的目的在于扶持科技型创新企业做大做强，这些高科技公司往往有着广阔的发展前景，但存在迭代快、更新快、盈利回报率不确定、不易估值等风险因素。
因此，提醒投资者要结合具体产业、企业的情况谨慎判断，摒弃“一夜暴富”的侥幸心理，不盲目跟风参与炒作，避免不必要的损失。
再现科创板保荐机构“吃”罚单
就在科创板加速推进前夕，再度出现保荐机构因删减内容而受罚的情况。
7月16日晚间，证监会网站上公布《关于对中信证券股份有限公司采取出具警示函监管措施的决定》，因其在保荐上海柏楚电子科技股份有限公司（简称柏楚电子）科创板首次公开发行股票申请过程中，以落实“对招股书披露内容进行整理和精炼”的问询问题为由，对前期问询要求披露的“综合毛利率、销售净利率及净资产收益率大幅高于同行业可比上市公司，期间费用率远低于同行业可比上市公司等事项的差异原因分析”等内容在招股说明书注册稿（6月28日）中擅自进行了删减。
另外，从7月1日到3日提交的7版招股说明书注册稿及反馈意见落实函的签字盖章日期均为2019年7月1日，日期签署与实际时间不符。
按照《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第七十四条第（一）项、第（二）项的相关规定，证监会决定对中信证券采取出具警示函的行政监督管理措施。
证监会表示，上述违规事项的发生，反映中信证券内部控制制度存在薄弱环节，现责令中信证券对内控制度存在的问题进行整改，并于三十日内将整改情况的报告报送证监会。
这是继中金公司获科创板第一单警示函之后，又一家保荐机构获监管罚单。
此外，更早之前，银河证券因未按指定时间进行网下申购操作而导致交易失败，已被纳入首发配售限制名单。
天准科技此前发布网下初步配售结果及网上中签结果公告。本次发行，中国银河证券股份有限公司自营账户象未按照《发行公告》的要求进行网下申购，应申购640万股，但实际申购0股。
7月5日晚间，中国银河就未参与科创板新股天准科技网下申购一事回应称，经核实，公司负责交易人员7月2日未按指定时间进行网下申购操作，致使此次交易失败。公司高度重视此次操作事故，已启动问责机制，严肃追究责任。公司将深刻总结、吸取经验教训，切实提升业务操作管控能力，为我国科创板建设与发展而努力。
以史为鉴，科创板如何刺激A股
兴业证券谢恒研报分析，从发行市盈率看，首批科创板企业估值普遍较当前行业PE高，超募亦比较普遍。这主要是因为科创板不同于中小板和创业板，IPO采用市场化定价机制，不限制发行价和发行规模，加上首批科创板企业科技含量普遍较高，同时具有一定稀缺性和话题性，因而市场给出了较高的发行定价。
报告认为，科创板公司因其所处发展阶段和业务模式的特点，成长潜力和盈利能力尚未充分得到体现，因而现阶段PE估值较高具有一定的合理性。此外，发行过程中超募与弃购现象并存，也说明科创板市场化机制充分发挥作用。
联讯证券研报分析，从目前询价后的发行价来看，整体比受理时预估的价格高，意味着新股定价的市场化询价规则在科创板首批企业受到的追捧度较高。
此外，报告统计显示，无论是从成交额角度还是从换手率角度而言，创业板的开板在开板前十个交易日左右就对A股产生了一定的刺激作用，开板后的刺激作用大于开板前。
因此，报告预计，科创板开板前后，A股市场将一如十年前，再次受到刺激，成交得以进一步活跃。
联创证券认为，科创型企业投资具有投资风险大、投资周期长、投资回报高的特征，股权投资和融资将能够提供资金需求。因此说，科创板将逐渐发展为机构投资者为主的相对理性的市场。
此外，从中长期来看，无论是创业板还是科创板抑或是任何资本市场，其股价都与企业的基本面有着最直接、最根本的关系，短期的炒作只是一时，长期的理性投资才是根本。
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三：广发小盘基金历次分红
场内购买的广发小盘，其分红方式只能为现金分红，在分红除权日开盘时会自动除权（成交价格低于上一交易日收盘价），当然，如果当日有重大利好导致大盘或广发小盘的基金净值上涨的话，会导致填权。四：德盛小盘基金257010
国联安德盛小盘精选证券投资基金：代码257010；柜台申购手续费：1.50%；
官方网站及第三方平台申购手续费0.60%；
赎回：一年以内赎回手续费为0.50%；
五：德盛小盘基金历史净值
A股基金净值变化比较大，像15年中小盘基金净值暴涨，有的中小盘基金操作风格激进、重仓持有科技成长股，并发动超级行情，不少基金一年净值就翻倍，但是好景不长，随着科技成长股泡沫破灭，基金净值连续数年下跌。
权重大盘股、消费股、白马股基金，在15年表现并不出色，没有获得超额收益不说，不少还跑输大盘。因此基金净值增长并不明显。
股市非理性繁荣以后，在管理层加强监管以后，市场操纵行为减少，同时通过政策引导价值投资，另外通过某些资金引导，开启价值投资之旅，主要是银行、保险、家电、白酒和食品饮料等不断上涨。股价不断创新高，因此权重白马股类基金净值不断上涨。
因此基金净值创新高就是白马股类基金或者是大盘股基金。
未来热点会不会切换，有待进一步观察。如果科技股起来，白马股就会下跌。