很明显，机构在努力把握低位潜伏的机会。6月或许是震荡的一个月。但7－9月中旬预计会出现一波全年最好的吃肉行情。
本篇是 「投顾 FOF 买什么」 的第二篇，聚焦的是中欧投顾 「中欧超级股票全明星」 去年 12 月 1 日那次调仓新晋的四只基金。
EarlETF 的老读者都知道，我是中欧投顾业务的资深拥趸，早在其还叫 「水滴钱滚滚」 时，就买了当时组合版的「全明星」，并在投顾业务出笼后，升级成「超级股票全明星」。
作为一个纯进攻的基金投顾产品，「中欧超级股票全明星」 的业绩，在一众竞品中，是拿得出手的。
下面是其自家披露的逐年收益，2021 年这种结构分化的行情，还能拿下 11.14% 的收益，也算是令人满足了。
在 2021 年 12 月 1 日，「中欧超级股票全明星」 又做了一次调仓，这也是当年的第三次调仓。
这次调仓，有 3 只基金被调出：嘉实价值精选、中欧新动力 A 和中欧明睿新起点。
同步，调入四只基金，具体清单和权重如下。
对于普通基民，看着投顾和 FOF 抄作业，比随便瞎买肯定要有保障。
抄作业之前，当然仔细了解一下基金的风格，还是有必要的。以下就是我的分析。
交银启明 A
交银启明是 2020 年才发行的一只新基金，不过 2021 年，无论是收益还是回撤，都相当漂亮，所以规模已经到了将近 40 亿元。
基金经理刘鹏是新生代，2014 年才入行，2018 年开始担任交银先进制造的基金经理，如今整体在管资金已经超过 200 亿元。
考虑到交银先进制造和交银启明的表现相似度极高，所以下面的分析改用交银先进制造的。
行业
刘鹏在行业配置上，相对分散并相对稳定。
从下图可以看到 TOP5 的行业，大多持久比较久，但又没有特别重仓哪一个。
重仓股
刘鹏在重仓股上的风格，和其行业配置一样，相对分散并相对稳定。几个重仓股都连续持有好几个季度了。
投顾 FOF 持仓情况
刘鹏虽然规模已经超过 200 亿元，交银先进制造更是一半为基金持有，但还算不上投顾和 FOF 的爱将。
其交银先进制造目前就两只 FOF 持有，而交银启明则暂时没有 FOF 持有。
在中欧 「中欧超级股票全明星」 去年 12 月 1 日纳入后，近期推出的六只支付宝金选组合中，广发的则是纳入了交银先进制造——刘鹏的交银先进制造和交银启明都是支付宝金选，不知道是否会因此规模进一步攀升。
点拾在 2020 年初做过一篇刘鹏的访谈，可以一读：交银施罗德刘鹏：用 「滚雪球」 的视角积累认知优势
PS：刘鹏被称为 「交银新三剑客」，另外两位是田彧龙和杨金金。
东方主题
看完交银启明再看东方主题，会有完全不同的感受。
如果说刘鹏是极为 「中正」 的投资风格(分散并相对长期持有)，那么东方主题的蒋茜就是另一个极端了。
首先说明下，蒋茜是位男士，早年是在保险资管任职，2017 年开始正式管理基金，并于 2019 年初接手东方主题，目前是东方基金的权益部总经理。
这三年的收益，再搭配下面的净值曲线，的确吸引人。
行业
东方主题的行业配置，特点是 「行业分散但频繁轮动」，2021 年中报的五大重仓行业，除了医药和有色是常年大爱，其余的都是新近出现。
重仓股
行业尚且大轮动，重仓股就更不要提了。不过蒋茜的重仓股，特点是持股分散，但轮动很快。
比如三季度的前几名，大多不在以前的名单中。
投顾 FOF 持仓情况
蒋茜的投资风格，近期招商证券有份研报，可以一读。基金经理全景扫描：东方基金蒋茜，从这里面的分析来看：
投资风格偏好价值成长。采用 「自上而下」 和「自下而上」相结合的投资框架，注重「好赛道、好公司、好价格」。
至于更详细的内容，可以一读去年初的两篇篇访谈：前沿君对话① | 东方基金蒋茜的周期投资方法论 以及 东方基金蒋茜：以企业的价值创造和增长为核心，沿着行业景气趋势，寻找从 1 到 N 的投资机会。
老实说，这种投资风格和如此高频的行业及重仓股轮动，对基金经理是极为考验的。
做好了，进攻性极强，就像东方主题精选 2021 年上涨 51.07% 那样，做错了，就会惨不忍睹。这类风格，可持续性是最大的担忧。
或许正因此，截至 2021 年三季度，没有 FOF 持有这只基金。
「中欧超级股票全明星」 此次纳入组合还给了 7% 的权重，看来也是看中其进攻性。不过将其和交银启明搭配纳入，倒是风格上彼此能够互补。
国富深化价值
国富深化价值成立于 2008 年，刘晓是 2017 年初接任的。
刘晓在国海富兰克林，算是中生代，基金管理经验 4.89 年，经历过 2008 年，比起那些牛市出道的新生代，在防守问题上，更具可信度。
行业
在行业分散度上，刘晓和徐荔蓉有点类似，「行业分散并相对稳定」。
电力、化工、汽车搭配银行，也算是攻守都考虑了。
重仓股
在重仓股方面，刘晓相比徐荔蓉，持股可谓极为分散，同时也快速轮动。
贴一张两者的权重股对比就能看到，徐荔蓉平均 5±1% 的权重，其实已经算分散了，刘晓竟然是 2.5±0.5% 的分散度。
与此同时，刘晓重仓股的更替要比徐荔蓉频繁许多，类似三季度隆基股份掉出十大，玲珑轮胎权重减 1/3 之类并不少见。
投顾 FOF 持仓情况
作为中生代，刘晓的访谈还是挺多的，以下几篇可作扩展阅读：
国海富兰克林刘晓：每年都有超额收益的大制造女将【基煜百家争鸣】国富基金刘晓：均衡配置，深挖个股超额收益论能源革命之永恒，国海富兰克林刘晓抓住了本质
对于刘晓分散的风格，第三篇中曲艳丽老师感性的分析很有意思，这里且复制过来：
作为中生代，已经有 3 家 FOF 持有了国富深化价值。
同时，国富深化价值也是支付宝金选基金，不过此次 6 只金选组合似乎还未选择，组合们主要选择的还是赵晓东的国富弹性市值和徐荔蓉的国富研究精选。
银华鑫锐
银华的王海峰，同样是中生代，基金管理年限 5.85 年，目前在管 36.79 亿元。
虽然此次中欧投顾选择的是银华鑫盛，不过其另一只银华鑫盛管理实践更长，而且相似度高，所以后续分析还是用银华鑫盛来分析。
王海峰是从 2018 年 10 月开始管理银华鑫盛的，过去几年业绩还不错，2021 年个位数的最大回撤，搭配 26.66% 的收益，无疑极为耀眼。
近期有不少读者来问王海峰，相比也是被这个表现所吸引。
行业
王海峰的行业风格，属于 「行业比较分散，同时适度轮动」 的风格。
难得的是，王海峰是少数长期对金融股感兴趣的基金经理，可以看到非银和银行屡屡在行业前列，2021 年中期更是一二名。
迄今，金融还未有上佳表现，在这个的约束下，王海峰 2021 年业绩还能不俗，可谓是极为难得。
重仓股
王晓峰在行业层面，不算轮动的多的。
但是在重仓股上，就属于 「个股分散持有，并且快速轮动」。
看看 2021 年三季度建设银行、农业银行等的调整，再加上对贵州茅台此前的调离重仓股，可以看出这种变动。
行业少轮动，个股多轮动，这是一类基金经理的风格，更考验选股而非行业配置的能力。暂时来看，王海峰在这点上是成功的。
投顾 FOF 持仓情况
王海峰的访谈资料不多，这篇官方号转自中国基金报的，可以大体了解下风格：银华基金王海峰：「积小胜为大胜」 以深度研究提升投资回报。
王海峰其实资历并不短，不过暂时看还不是 FOF 的大爱，仅一家持有其银华鑫锐。
银华鑫盛是支付宝金选基金，近期上线的 6 只金选组合来看，中欧金选全明星选择了银华鑫盛 (银华鑫锐不是金选基金，不能纳入)，与其「中欧超级股票全明星」 保持一致。
除此以外，南方金选升级也选择了银华鑫盛。
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