一：基金产品设计案例
新华财经北京6月1日电 证监会近期先后发布或修订了《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》、《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》、题为《优化公募基金注册机制 促进行业高质量发展》的机构监管情况通报等关于推动公募基金行业发展的政策文件。
相关文件提出要对公募基金“中长期业绩持续表现差”、“风格漂移”、“高换手率”、“损害投资者权益”、“利益输送”、“短期考核和过度激励”、“新股发行报价明显不合理”、“从业人员违反职业操守”等问题加强监管。要求基金公司恪尽职守、谨慎勤勉，切实摒弃短期导向、规模情结、排名喜好，更加注重基金产品的中长期业绩表现。
新华财经和面包财经近期将对标相关政策，研究一些典型公募基金的合规与运营案例。
富国基金旗下的富国改革动力混合成立于2015年5月，但运行7年后目前仍然亏损接近三成。统计显示，2015年成立以来截至2021年末，该基金累计产生净亏损超过30亿元，但收取的管理费超过4.5亿元。
产品中长期业绩表现差、基金公司与基民利益不一致的问题正持续受到监管
面对旗下产品长期持续亏损，富国基金等相关机构是否可以采取更多措施让利基民？
成立7年仍亏损近三成
富国改革动力混合（001349.OF）2015年成立时募集期间净认购金额达到132.55亿元，对应有效认购份额132.55亿份，认购总户数达140447户，是当时市场上的明星产品。
然而，成立至今7年，该基金仍然亏损接近三成，跑输业绩基准约三十个百分点，最大回撤超过六成，投资者损失严重。
图1：富国改革动力混合成立以来累计单位净值走势
截至2022年5月27日，富国改革动力混合成立以来的收益率在389只偏股混合型基金中排名第369位，排在最后10%分位。
伴随净值下跌，富国改革动力混合的基金份额持续下降，由成立时132.55亿份下降至2022年一季度末22.20亿份。
富国改革动力混合的投资目标为“通过精选个股和风险控制，力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的收益”。从实际运作结果来看，基金离实现投资目标相距较远。
流水的基金经理
客观上来说，成立于大牛市的相对高点是富国改革动力混合业绩表现不佳的一个重要原因。该基金的业绩比较基准为“中证800指数收益率×60%＋中债综合指数收益率×40%”。就在基金2015年5月成立后的次月，中证800指数见顶，随后在不到9个月时间内最高回撤接近五成。
但是，富国改革动力混合成立以来大幅跑输业绩比较基准可能也与其高仓位运行、投研风控水平较低密切相关。
基金成立后的首份季报显示，截至2015年三季度末，富国改革动力混合股票持仓金额达到74.77亿元，占基金总资产的比例达到88.68%。2015年至2021年年报显示，该基金股票持仓占基金总资产的比例均超过八成。
研究历年业绩发现，富国改革动力混合大幅跑输业绩比较基准主要发生在2016年至2018年，每年均跑输业绩比较基准超过10个百分点且成扩大趋势。
从具体持仓来看，2016年至2018年，富国改革动力混合的重仓股石基信息、台海核电（2016年末和2017年末均属于前三大重仓股）均跌幅较大。前复权口径下，石基信息2016年股价腰斩；台海核电三年间累计下跌约七成。
图2：2015年至2021年富国改革动力混合历年净值增长率及业绩基准收益率
面对基金回撤压力，富国改革动力混合多次更换基金经理。公开数据显示，该基金的前三位基金经理汪鸣、张啸伟、李晓铭分别在2017年、2018年和2019年相继离职，任职总回报均为负值。
2019年8月，徐斌成为新一任基金经理。资料显示，徐斌于2019年7月加入富国基金，刚一加入就接手了富国改革动力混合这一“烫手山芋”。
徐斌接手后，富国改革动力混合的业绩曾出现明显改观。数据显示，受益于过去几年整体较好的市场环境，该基金的单位净值曾在2021年2月短暂回到1元附近。但是好景不长，随着市场整体转冷，富国改革动力混合的单位净值在2022年4月再次跌至0.7元以下。
基金2022年一季度末的持仓中，截至2022年5月27日，第一大重仓股立讯精密年内下跌超过35%、另一家电子行业企业顺络电子也下跌超过三成。
图3：2022年一季度末前十大持仓及今年以来截至5月27日涨跌幅
铁打的管理费收入
尽管业绩表现持续不佳，富国基金仍然凭借管理费收入实现旱涝保收。
2015年基金成立以来至2021年末，富国改革动力混合累计产生净亏损超过30亿元，但累计收到管理费收入超过4.5亿元。
2022年一季度，富国改革动力混合产生本期利润-4.24亿元，股票仓位占基金总资产的比例大幅降至71.51%。
图4：2015年至2021年富国改革动力混合历年净利润及管理费
证监会近日发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》指出，“督促基金管理人建立健全覆盖经营管理层和基金经理等核心员工的长期考核机制，将合规风控水平、三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等纳入绩效考核范畴，弱化规模排名、短期业绩、收入利润等指标的考核比重。”
富国改革动力混合成立7年仍然亏损接近三成，是否应该响应《意见》精神，通过降低管理费、完善核心员工奖金跟投机制等手段保持与基民利益的一致性？
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二：基金产品设计流程
第一步，基金公司设计产品，然后发行，卖给投资者后完成募集，把投资者的资金汇集成基金；第二步，把这些资金委托投资专家——基金公司来管理运作；其中，投资者、基金管理人（基金公司）、基金托管人（银行）通过基金合同方式建立信托协议，确立投资者出资（并享有收益、承担风险）、基金管理人受托负责理财、基金托管人负责保管资金三者之间的信托关系。基金的投资操作与资产管理是分开的，也就是说基金公司只负责投资，并不直接接触资金和证券，而投资者的钱是由基金托管人（银行）来保管的。在我国，基金托管人必须由合格的商业银行担任，基金管理人与基金托管人通过托管协议确立双方的责权。基金管理人必须由专业的基金公司担任。基金投资者享受证券投资基金的收益，也承担亏损的风险。
第三步，基金公司经过专业理财，将投资收益分配给投资者。
三：基金产品设计岗位
注册一家有投资业务的公司，注册金1000万，实交资金最好300万以上，法人必须要有从业资格。
**人员，都要有从业资格的起码三人，负责投资，风控，产品发行等核心岗位。
去基金协会备案，按要求填写资料，请律师出具审核文件。
备案通过，找一家托管机构，开始筹备产品发行。
产品初步设计完成，面相投资者认筹。
认筹完成，产品协会备案通过，可以正式运行了。
日常信息披露，托管结算，直到最后清算。
基本就这么一个过程。
四：基金公司 产品设计
1．有明确、合法的投资方向； 2．有明确的基金运作方式； 3．符合中国证监会关于基金品种的规定； 4．不与拟任基金管理人已管理的基金雷同； 5．基金合同、招募说明书等法律文件草案符合法律、行政法规和中国证监会的规定； 6．基金名称表明基金的类别和投资特征； 7．中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。五：基金产品设计说明书
同学你好，很高兴为您解答！基金产品的设计思路与流程[熟悉]:
首先，要确定目标客户，了解投资者的风险收益偏好。一种或一类基金产品不可能满足所有投资者的需要。随着市场的发展，投资者的需要也在不断细化。确定具体的目标客户是基金产品设计的起点，它从根本上决定着基金产品的内部结构。
其次，要选择与目标客户风险收益偏好相适应的金融工具及其组合。投资对象多元化是基金产品多元化的重要前提，各类金融工具及其衍生品的种类越多，基金产品创新的空间就越大。
第三，要考虑相关法律法规的约束。
第四，要考虑基金管理人自身的管理水平。
这是对内部条件的考察，而前面三点都是对外部条件的考察。不同的基金管理人有着自己的管理风格和特色，有的擅长管理主动式股票基金，有的擅长管理被动式股票基金，有的擅长管理债券型基金等等。
基金产品设计包含三方面重要的信息输入：客户需求信息、投资运作信息和产品市场信息。
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