老虎告诉初创公司，它是贝恩最大的客户之一，每年向公司支付超过 1 亿美元
与许多硅谷风险投资公司相比，Tiger 采取了不同的融资方式，前者喜欢积极与创始人互动，充当 CEO 的教练。这些公司经常占据董事会席位，推动额外的投资条款，以在经济低迷时期保护他们，并喜欢在投资前花时间研究公司。
一些初创公司创始人表示，Tiger 反而告诉他们其目标是不碍事。如果一家公司想要建立联系，Tiger 可以建立联系。如果创始人想要研究，Tiger 会为他们委托顾问。但老虎的主要产品是金钱，创始人说：它来得很快，而且通常没有附加新的条件。
其他风险投资者称其为一种类似于指数基金的风险投资方法——使其容易受到整个行业的寒意传统公司将赌注集中在希望一两个赢家来推动他们的回报时，老虎的赌注范围很广，有时会支持竞争对手。老虎告诉投资者，它最近的做法是针对商业软件、支付和其他行业的顶级年轻公司，这些公司的收入增长速度如此之快，以至于即使整个行业的估值下降，它们也可以成为巨头
今年早些时候，Tiger 告诉投资者，它在字节跳动的众多基金中投资的 23 亿美元价值约 64 亿美元——这是一个巨大的胜利。但知情人士称，此后，它已经减记了超过 20 亿美元的股份，估计字节跳动的估值不到 3000 亿美元。
其他投资者已将字节跳动标记为较低，这表明如果其竞争对手的做法被证明是正确的，Tiger 将面临更大的痛苦。风险投资公司红杉资本的中国业务红杉中国告诉客户，其内部估值为 1800 亿美元。字节跳动没有回应置评请求
一：对冲基金怎么盈利
对冲基金则多运用金融衍生产品和工具以及抛空等手段来进行买卖，力求在剧升的市场，或骤跌的市场中皆可把握住获利机会。对冲基金具有投资目标比较空泛,。对象除传统的证券外，还包括期货、期权以及各种各样的金融衍生产品和工具。较多运用金融衍生产品和工具以及抛空等手段来进行买卖。投资于多样资产，使用对冲技巧。如不卖空，则必定运用财务杠杆，例如向银行融资来加大赌注等。对冲基金的基金经理在运作上的灵活性很大。因此对冲基金经理几乎可以用市场上一切合法的手段进行交易买卖，以赚取利润和高回报。除了传统地对证券商品长期持有外，常见的买卖策略还有以下几种：1、对证券或商品进行沽空。2、买卖股指和股票期权、期货或其它金融衍生产品和工具。3、用借贷的资金进行投资和增加投资，以达到获取加倍回报的目的。4、运用套期保值等方法手段，赚取低风险的回报。
对冲交易，是一种理念。作为一种交易方式，它遵循“市场中性”原则，它是把一个具体的头寸视为金融向量，向量的方向为敞口，对冲交易就是通过不同方向的金融工具来做敞口的管理，通常是通过配对头寸来拟合敞口（套利）来实现风险敞口管理下的绝对收益。以寻找市场或商品间效率落差而形成的套利空间为主，通过两个或两个以上的交易，利用对冲机制规避风险，使市场风险最小化。比如以利用股指期货进行对冲交易为例，在风险普遍偏高的情况下，交易者买入现货，做空股指期货，使其在高风险时不赔不赚，有效地化解了风险。当市场风险逐渐减弱、股票走势明确时，迅速加大股指期货持仓，抛出现货，获得收益(至少不会承担损失)。所以对冲交易是一种低风险、中高收益的交易方式。作为一种理念，对冲交易中的“对冲”本身就包含化解风险的思想，基于这种思想而进行的化解风险的操作都可以称为对冲交易。
对冲基金采用各种交易手段(如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等)进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。
在对冲基金中，“套利”指对两类相关资产同时进行买入、卖出的反向交易以获取价差，在交易中一些风险因素被对冲掉，留下的风险因素则是基金超额收益的来源。如果看错了这些风险因素的走向，就可能给基金带来损失。一些常用的对冲基金套利策略简介如下：
可转债套利。可转债，即在一定条件下可转换为普通股的债券，其内含价值包括两部分，一部分是其债券价值，一部分是其可转换为普通股的买入期权价值。当一张可转债发行时，其票面值、票面利率、债券到期期限、转换率都已确定，影响可转债价值的不确定因素只有其可转换股票的股价、股价波动率及无风险利率这三个因素，而其中对可转债价值影响最大的是其可转换股票的股价。
当可转债价格被市场低估时，由于影响其价值最大的因素是其可转换股票的股价，对冲基金采用“买多可转债/卖空其对应股票”的策略可获得风险很低的与股价变动无关的稳定回报。该策略的关键是找出可转债与股票二者价格的相关系数，该系数Delta可表示为“可转债价格变动/（股价变动*转换率）”，即股价每变动1元，可转债价格相应变动。例如，如果Delta为0.8，转换率为10，则股价每增加或减少1元，则每张可转债的价格将随之增加或减少8元。此时，一个 “买多1张可转债/卖空8股股票”的对冲组合的价值将保持一个恒定数，不因股价变化而变化。
二：对冲基金怎么买
对冲基金，是外国传过来的一个词，英文是hedge fund。顾名思义，它是一种基金，是采用对冲交易手段的基金，很多人又称之为避险基金，或套期保值基金。
典型的对冲基金通常会利用银行信用，以极高的杠杆在其原始基金量的基础上几倍甚至几十倍地扩大投资资金，从而达到最大程度地获取回报的目的。
全球比较有名的对冲基金有，桥水联合基金、索罗斯量子基金、AQR资本管理、千禧管理等等。你应该听说过索罗斯吧？索罗斯是索罗斯量子基金的创始人之一，他一生率领的投机资金在金融市场上兴风作浪，翻江倒海，刮去了许多国家的财富。他97年时曾狙击过港元，不过在政府干预下，他铩羽而归。你可以去了解一下这段历史，很有意思！
其实，现在的对冲基金并不一定有对冲操作，很多时候就是广义的投资基金的概念，投资范围很广泛，涉及各个金融市场。
对冲基金怎么才算赢利？当然是基金投资成功，产生了收益。跟个人投资一样，可以用投资回报率来衡量，投资回报率越高，表明基金运作越成功。
三：对冲基金怎么玩
这是一本有价值、有趣的书，提供了广泛的资产类别和战略投资当代调查，将精彩的叙述与严谨的分析相结合，从而有效满足学生、投资者和专业人士的需求。这是对投资文献的重要贡献。
——加里·布林森（全球资产配置之父）
作为一本投资书，本书设定了一个完全不同的、更高的标准。本书将最好和最新的研究成果与世界领先的对冲基金经理的见解融为一体，是一本不可多得的好书。
——达雷尔·达菲（斯坦福大学商学院金融学杰出讲席教授）
本书是对21世纪金融研究和实践绝佳的专业介绍。
——安德鲁·施莱弗（哈佛大学经济学教授）
佩德森是一位天才的金融市场理论家，他明白当理论与对制度细节和市场摩擦的深刻实践理解相结合时，才是最令人满意的。这本很棒的书展示了他在这些方面的优势。
——杰里米·斯坦（哈佛大学教授）
点击封面 购买本书
9.27-9.29 京东 包邮五折促销
高效的无效
行家如何投资与市场如何定价
[美]拉瑟·海耶·佩德森
ISBN：978-7-300-24942-1
定价：108.00
出版日期：2021年6月
中国人民大学出版社
内容简介
本书描述了对冲基金的关键交易策略，揭开了主动型投资的神秘面纱。
本书深入探讨了几个不同的领域：投资管理的基本工具、股票投资策略、宏观投资策略和套利策略，并研究了投资组合选择、风险管理、股票估值和收益曲线逻辑等不同的主题。书中通过对知名对冲基金经理的采访进一步阐释了各类投资方法，他们包括李•安斯利三世、詹姆斯•查诺斯、克利夫•阿斯尼斯、戴维•哈丁、肯•格里芬、戴维•哈丁、约翰•A.保尔森、迈伦•斯科尔斯和乔治•索罗斯。
拉瑟·海耶·佩德森（Lasse Heje Pedersen） 斯坦福大学商学院博士，哥本哈根商学院和纽约大学斯特恩商学院金融学教授，美国最大量化基金AQR公司合伙人，纽约联邦储备银行货币政策委员会、纳斯达克经济咨询委员会、富时集团经济咨询委员会成员，美国金融协会董事，多家知名期刊编委，如《金融杂志》（The Journal of Finance）和《经济学季刊》（The Quarterly Journal of Economics）。既是一位杰出的学者，也是一名成功的基金经理。研究领域：流动性风险、资产定价和交易策略。其研究成果被广泛引用，包括美国联邦储备系统前主席伯南克及其他国家的中央银行行长等。曾荣获多个奖项，包括贝纳塞尔奖（颁发给欧洲40岁以下优秀的经济学家）、法兰西银行-TSE奖、法玛-DFA奖和迈克尔·布伦南奖。
译者简介
卢 旸
纽约大学斯特恩商学院金融学博士，现任美国顶级对冲基金Point72（前SAC）资深基金经理，有近20年的全球量化策略研究和投资管理经验，曾担任美国蓝山资本管理公司量化投资总监，以及美国最大量化基金AQR公司全球股票策略研究总监及资深基金经理，均管理超过百亿美元的全球资产。兼任中欧国际工商学院客座教授。
余 方
芝加哥大学金融学博士，中欧国际工商学院金融学教授。曾任教于明尼苏达大学商学院，也曾担任巴克莱全球投资管理公司研究员。主要研究领域：实证公司金融学和行为金融学。曾获国际金融管理协会（FMA）2020年会最佳论文奖、中国金融国际2013年会最佳论文奖”等。
书评精选
姚斌：在高效运行的无效市场中获利
如果说《征服市场的人》揭示了詹姆斯·西蒙斯以量化投资战胜市场的秘密，那么《高效的无效》则是揭示了整个对冲基金行业如何运作的模式，析缕分条地介绍了对冲基金主要的交易策略。长期以来，对冲基金总是蒙上一层神秘的面纱，以致大部分人无法得知。拉瑟·佩德森既是一个成功的对冲基金经理，又是一位杰出的学者，并且还在哥本哈根商学院开设“对冲基金投资策略”课程。多年来，他一直专注于这个领域的研究，因此就有了《高效的无效》一书。“高效的无效”指的是“高效运行的无效市场”。很显然，佩德森教授并不信奉有效市场假说理论。有效市场假说理论告诉我们，市场价格是随机波动的，所有的信息都已经体现在其中，因此任何人都无法战胜市场。佩德森教授认为，市场处于相对高效运行的无效状态。专业投资者之间的竞争使市场近乎有效，但市场始终保持无效，因此专业投资者付出的成本和承担的风险才会得到补偿。主动型投资往往在投资者不成熟行为导致市场价格波动和基本面关系不大情况下，就轻而易举地打败了市场。当然，市场极富竞争性，大多数专业投资者并不能打败市场。
全文阅读：书评精选 | 揭秘对冲基金：在高效运行的无效市场中获利
朱昂：对冲基金策略大全
《高效的无效》这本书的
这本书分为四个部分：主动型投资；股票投资策略；资产配置和宏观投资策略；套利策略。
在不同的策略中，
点击封面 购买本书
9.27-9.29 京东 包邮五折促销