基金的业绩比较基准好比是基金的“及格线”，是基金经理设定的一个想要达到且可能达到的预期目标。通过对比当期的滚动收益与业绩比较基准，投资者能够较快地判断出该只基金的业绩表现是否“及格”。
一只基金想要在短期内超过业绩比较基准确非难事，尤其是在市场向好时，整个市场中的基金均能取得较高的胜率。但是拉长周期来看，在牛熊市的转换中，在不同行业风格的轮动中，如有有只基金始终牢牢守住所谓的“及格线”，那么这就是一只相当让人省心的稳定基了。
据此，基金君以2018年一季度以来的13个季度为考察范围，以季度报告期内收益战胜业绩比较基准的季度数量作为胜率，筛选出一批胜率较高的几位基金经理，剖析他们的进退之道。他们分别是乔迁、楼慧源和徐成。
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一：如何看基金业绩
要成功选择一只基金，首先要看基金公司的品牌，然后是它的业绩、能力。筛选基金的四大标准：
一是一定要有一个“牛”经理；
二是一定要有各种类型的基金；
三是各只基金的效益都是好的；
四，不管基金公司还是基金经理，都必须是经过熊市震荡和牛市发展的全过程的。
最简单的挑选方式就是，去基金网站上看排行榜，看近一月、三月、半年、一年及今年来的收益排行，排名靠前波动较小的，优选出几只。
然后对比下基金公司的投研实力和基金经理的以往业绩，再看下每只基金近期的净值变化，好行情猪都能上天，坏行情次啊能看出基金的优劣。大盘不稳时，能抗跌的可以适当考虑一下。
二：如何评价基金业绩
基金绩效评价就是在剔除了市场一般收益率水平、基金的市场风险和盈利偶然性的前提下，对基金经理人投资才能的公正客观的评价。(一)基金的投资目标基金的投资目标不同，其投资范围、操作策略及其所受的投资约束也就不同。
(二)基金的风险水平需要在风险调整环球，网校的基础上对基金的绩效加以衡量。
(三)比较基准在基金的相对比较上，必须注意比较基准的合理选择。
(四)时期选择计算的开始时间和所选择的计算时期不同，证券从业资格衡量结果也就不同。
基金业务的介绍，可从四个方面来分析。
1.从现金流基金的表现来看，现金流最能解释为开放式的货币净增长，是进入基金但被基金业绩评价方法赎回的那部分现金。现金流在基金总资产中的比例是一个非常令人担忧的评价指标。大规模现金流人对基金的促进作用是基金经理可以利用新注入人的资金来扩大已经持有的头寸，这种额外的投资需求会刺激所投资证券的价格上涨，尤其是当基金投资于流通量小、属于行业的股票时。而且，基金经理一般不需要卖掉现有的证券来购买新的证券或者处理投资者的赎回。基金经理不能被迫出售基金的现有头寸来筹集现金，也可以在被要求时在低位购买一些超卖的证券。
2.从基金周转率看基金业绩，基金周转率是反映一只基金买卖证券最大数量的指标，是指一只基金购买或协商的证券资产的相对不良价值与该基金净资产价值的比率。在年度财务报告附注中，投资者可以将证券年周转率的一半除以基金的平均净资产值，得到基金周转率。基金周转率是意味着基金持有证券的平均期限。投资者往往忽略了基金投资的周转率，即买卖所持证券的频率。基金的类型和基金经理的投资理念制约和影响着基金的周转率。低换手率表明基金管理公司具有长期投资取向，换手率高，短期投资取向占主导地位。
3.从基金成本基金。基金费用的多少对投资收益也有影响，因为基金的所有费用都是从投资金额或投资收益中扣除的，所以同样的投资金额需要支付的费用越少，投资者的实际收益就越大。在其他条件相同的情况下，当然要选择运营费用较低的基金。基金每年的运营成本高达百万，对基金的净资产价值和回报是一个负面的原因，因为它们是从基金的总资产中扣除的，从而降低了投资者的投资价值和回报率。此外，较低的费用也反映了基金管理公司良好的管理状况。通常收取费用的种类会在基金的招股说明书中详细列出，各种费用的实际使用金额会在未来的财务报告中向投资者说明，便于投资者在不同的基金之间进行比较。
4.从基金的资产配置，来买基金，投资者需要考虑的另一个方面是基金的资产配置。投资者在购买基金时，应检查所选基金的风格是否符合自己的要求。两者都是成长型的证券投资基金，资产配置可能大不相同。有的投资成长快但威望高的小公司，有的投资成长慢但风险低的大公司，而且持股比例和投入的资产不仅会影响投资的风险和收益，还会影响投资者是否认同证券投资基金的决策者。
三：基金业绩怎么分析
投资者应清楚， 采用加权的方法，不一定真正代表基金的实际增长率。在基金的年度报告中，有许多基金只表明了加权增长率，而未标明实际增 长率，投资者可以通过还原的方法——摊薄算法，艮P:实际增长率=加权增长率x本年度基金实际成立天数/365天(三） 注意与银行利率、同期大盘指数（同期平均收益）相比在业绩报告中，通常会有基金净值增长率与银行利率及同期大盘指数增长的比较。四：基金业绩走势图怎么分析
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投资大师彼得林奇说过，“不研究公司基本面就买股票，就像不看牌就打牌一样”。
放在基金投资上可以这么说：不看定期报告就买基金，也像不看牌就打牌。
基金报告披露时间
报告类型
披露次数
披露时间
季报4次
每季结束之日起15个工作日内披露
中报1次
上半年结束之日起2个月内披露
年报1次
每年结束之日起3个月内披露
基金的定期报告是展现基金期间运作情况的重要资料，有季报、中报、年报等不同类型，内容覆盖基金运作的各个方面，含金量极高。
基金定期报告中都有哪些内容？
这只基金在不同维度的业绩如何？
基金总体份额多少？期间份额申赎情况几何？
目前仓位如何？重仓了哪些股票和券种？
相比之前卖出了哪些资产？
基金经理怎么看市场？
投资逻辑相比之前发生了哪些改变？
……这些我们平时看不到的信息，都“藏”在这些定期报告中～
作为定期报告中最重量级的披露，年报的时效性相比基金季报稍差一些，但披露的信息更全面，留给投资者的线索也更多。比如那些基金“隐形重仓”、持有人结构变动等等，都要从年报中才能看到完整轨迹。
基金年报究竟应该怎么看？
动辄上百页的基金年报，猛地一看让人直呼眼花缭乱。看不完？看得头疼？别急，其实我们
很重要但可能已经看过的“已交作业”
先说说那些很重要但是季报里已有的——
基金利润、基金净值表现
基金仓位、十大重仓股
基金份额、基金规模
这部分信息已经在四季报中披露了，如果你已经看过四季报就可以选择略过。
很重要也很宝贵的“必看项目”
接下来是四季报中没有、年报中多出来的重要内容，我们将其称之为年报中的“必看项目”——
过去一年基金持有了啥？
01
基金持仓是和重要的基金投资信息，简言之就是过去一年基金都在投什么、投了多少，包括股票仓位、债券仓位、所投资股票分属哪些行业等等。
特别值得一提的是，基金季报中通常只会公布持仓前10的重仓股，而年报中会公布基金所投资的所有个股名单，也就是俗称的“隐形”重仓股，便于我们了解基金的具体投资情况。这些个股虽然排在前十大重仓股之外，但因为持仓比例也比较高，是组合中不可忽视的部分。
图例：工银物流产业股票2021年年报
基金经理买卖了啥？换了啥？
02
同时，我们也可以从年报中看到基金在过去一段时间都做了哪些调仓换股。尤其是对于股票型或偏股型的基金来说，我们可以从这部分信息中计算出基金经理的换手率，叠加参考持股集中度等指标，以此更好地了解基金经理的投资风格。
图例：工银物流产业股票2021年年报
*换手率=MAX(报告期买入股票成本总额, 报告期卖出股票收入总额)/AVG(区间内股票市值)
（*本计算公式
为什么这样买？
03
季报里面只有“报告期内基金投资策略和运作分析”这部分，一般聚焦于该季度的情况，而年报里会多出“管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望”。
年报里的这两部分，一般是基金经理对过去一年的投资回顾以及立足当前时点对行业的一些见解看法，是基金经理的“小作文”时间，也是我们了解基金经理对未来行情走势看法的第一手材料。比如工银新蓝筹股票的这部分表述，基本就把基金经理对未来的看法及投资方向思路写了下来。
图例：工银新蓝筹股票2021年年报
有多少机构投资者和我“英雄所见略同”？
04
这是只有在中报和年报中才能看到的重要内容：基金份额持有人信息。在这部分中，我们可以看到有哪些投资者持有这只基金，包括机构投资者数量和占比、基金公司从业人员持有数量和占比。
作为行业“大佬”，机构投资者通常具有专业的投资能力。从机构投资者占比，在某种程度上我们可以看出专业的机构们对这只基金的认可。
图例：工银新金融股票2021年年报
公司员工是否也看好我的基？
05
基金公司从业人员持有数量在一定程度上则说明了公司员工对这只基金的认可程度。
图例：工银养老2035 2021年年报
基金年报还有不少细节的东西，大家千万不要看到长长的目录就放弃了，因为基金年报是全面了解基金的最直接、最全面的一手材料。
最后来说说：
基金年报去哪里看？
最简单的就是去基金公司官网或者APP啦。还是以工银战略转型为例。
先来打开工银瑞信基金APP，然后在搜索框中输入“工银战略转型”，就会自动跳出这只基金。
点进去进入基金页面，下滑至页面底部，点击下方的“基金公告”，选择“定期报告”，就可以找到年报，以及季报、中报这些信息。
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希望可以通过这些信息，帮助投资者朋友们全面而直观地了解自己感兴趣的基金产品，在理性投资的路上静待花开。
风险提示：本材料为投资者教育材料，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。本文中图示所提及的工银物流产业、工银新蓝筹、工银新金融、工银战略转型为股票型基金，预期收益和风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。工银养老2035作为混合型基金中基金，其预期收益和风险水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金、货币型基金中基金；本基金还可投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险；该基金名称中“养老”的字样不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩及其净值高低不预示未来业绩表现。基金有风险，投资须谨慎。