一种高级玩法叫货币ETF，创始大佬华宝添益为这一新产物制定了几条基本规则.
一是交易时间和股市开盘时间完全吻合，而且买入当天就可以马上再卖出。卖出的钱呢，又可以在当天重新再买入。就是说你每天可以无限次数不断的买卖，这叫做T+0回转交易。卖掉货币基金的瞬间资金就到了证券账户，马上就可以去买股票，或者再去买其他的基金。虽然现在很多场外货基他也能够实现赎回，瞬间到账，但是交易系统不一样，你想你每次都要把钱先从场外的余额宝的账户里面赎回到你的银行账户，再从银行账户转入到证券账户，而现在呢，所有这一切步骤都在证券账户内搞定。
二是过去场内买卖任何基金和券商都要收取佣金，但是现在已经有超过七十家券商免收买卖华宝添益的佣金。不过要注意，中国有一百多家证券公司，这意味着说还有几十家券商，他们是要收取佣金的，所以呀。在买卖货币基金的ETF之前一定要问清楚你这家券商到底收不收佣金。如果他收的话，千万不要玩这个货币ETF，很有可能你赚的钱还不如佣金多呢？像华泰，国泰君安，海通，申万宏源，国金东方这些个全国性的大券商都已经免收佣金了
三是华宝添益，无论是场外申赎还是场内买卖，都没有最限额了。而场外的普通货币基金T+0赎回一般都是有上限的，可能就两万五万啊，后来就多十万，有的比较高，一般也不过是五十万或者一百万。对于屌丝来说，我们可能不在乎，但是土豪他们可在乎这点差异啦。
四是浦东的货基的净值是一元，但华宝添益的净值是一百元，有意思吧。而根据中国证券市场交易规则，无论是股票还是基金啊，你最少必须一百份起卖，一百份称之为一手。这就意味着你每次交易华宝添益的最低金额是一百元，乘以一百分等于一万元。这个不要说你们看已经远远的高于余额宝，就算和传统货币基金一千元的门槛相比，也要高出好大一截了呀。所以说，场内货基这种高级玩法的这个产物，它确实不太适合屌丝。
五。是华宝添益既然可以在二级市场买卖，那就自然形成了两个价格。一个是场外市场基金公司公布的净值，而对于货基来说，那竟是永远是一元。对华宝添益来说就是永远是一百元。二是场内市场根据供求关系而不断变化的交易价格。这个价格他就不是这么标准一百元了它是永远围绕着一百元做上下波动的。记得我们上中学马克思主义政治经济的时候，我们学到过这个概念，叫做价格，总是围绕着价值做蛇形波动就是这个意思。当价格高于静止的时候，就会产生所谓的溢价。
六是·华宝添益它没有遵循余额宝开创的按日结算利息一种新模式，而是回归到了过去的老模式，也就是每个月结算一次利息。所以你持有华宝添益在一个月以内是看不到收益的，只有到第二个月才会结算给你。
七是·上述规则他就决定了华宝天益除了简单持有赚利息之外，它还存在着多种套利策略。套利的本质是利用了信息不对称，打一个时间差啊，把别人还没有发现的那些无风险的**机会给抓住了。而华宝添益的套利方法有两种，一种叫T+0内套利
因为华宝添益之前不是说了吗？可以当天无限次数买卖，而且无需手续费，但只要价格有波动，我不断进行低买高卖，我不就能赚到钱了吗？比如说2013年12月30日，华宝添益价格最低跌到99。94元，而下午快速的反弹到了最高100.03元。如果你正好吃到了，一天就能赚到零点零九。而
一：ETF基金溢价
会有点，但是关系度可能不大。净值和交易价格之间的差值，是正常存在的，也是无法避免的，不然就不存在套利机会了。
折溢价高低才是需要关注的，发现高低的机会是根本。
当二级市场的价格低于份额净值时，投资者在二级市场买入etf,然后在一级市场赎回股票，再在二级市场卖掉，所以折价套利总分额会减少，溢价套利则相反
二：etf基金溢价率是什么意思
溢价率就是在权证到期前，正股价格需要变动多少百分比才可让权证投资者在到期日实现打和。溢价率是量度权证风险高低的其中一个数据，溢价率愈高，打和愈不容易。三：ETF基金溢价怎样会消失
一、ETF间套利。在美国这样的发达市场，往往有多个ETF跟踪同一个标的。既然是跟踪同一个标的，理论上上述ETF的价格走势应该保持一致。但是，由于投资者对于同一标的不同ETF的追捧程度不同，这些ETF之间往往会出现轻微的走势差距，有的溢价有的折价，这时候做多折价ETF同时做空溢价ETF，然后待两个ETF均回归均值之后再平仓，就可以套利。除了跟踪同一个标的的ETF外，类似标的的ETF之间也可以用类似的玩法。如在香港市场有跟踪新华富时50指数的ETF也有跟踪沪深300指数的ETF，由于这两个指数一般被认为走势相近，所以也存在套利的可能。这种套利方法，门槛较低，即使是普通投资者也可以进行，当然大型机构因为有电脑监控大量ETF，再加上交易费用低，更具优势。
二、ETF和股票之间套利。ETF，其实就是一揽子股票的一个集合。所以当我们发现一个ETF溢价的时候，可以做空ETF同时做多ETF所持有的股票；反之当ETF折价时则是做多ETF同时做空ETF所持有的股票，一旦溢价/折价消失，平仓即可捕捉到相应的套利空间。
四：ETF基金折价和溢价
1. 交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金(Exchange Traded Funds，简称"ETF")，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。
交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一揽子股票换取基金份额或者以基金份额换回一揽子股票。由于同时存在证券市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。
2. LOF即上市开放式基金。与一般开放式基金不同的是，投资者既可通过基金公司直销机构，或代销银行和券商进行基金申购、赎回，这称为场外交易；也可通过交易所像买卖股票一样交易LOF份额，即场内交易。所以，LOF基金是可以像股票一样买卖的开放式基金。
总体来说，LOF的场内和场外两种申购方式并不存在绝对的优劣差别。只是由于二级市场的买卖价格除了取决于其份额净值外，还与市场供求关系有关，因此，LOF基金二级市场买卖价格会出现折价/溢价现象，也就存在套利空间。
3.封闭式基金(close-endfunds)是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。
4.开放式基金(Open-end Funds)是指基金发起人在设立基金时，基金单位或者股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或者股份，并可以应投资者的要求赎回发行在外的基金单位或者股份的一种基金运作方式。投资者既可以通过基金销售机构买基金使得基金资产和规模由此相应的增加，也可以将所持有的基金份额卖给基金并收回现金使得基金资产和规模相应的减少。
开放式基金和封闭期基金的主要区别：
主要区别如下:
(1)基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限(中国为不得少于5年)，在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于"开放"的状态。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。
(2)基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构认购;当封闭式基金上市交易时，投资者又可委托券商在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时，他们则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。
(3)基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加;当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封闭式基金时与买卖上市股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费;而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用(如首次认购费、赎回费)则包含于基金价格之中。一般而言，买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金。
(4)基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集得到的资金可全部用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，而不能尽数地用于长期投资。一般投资于变现能力强的资产。这两者在回报上没有特别的区别。
(5).所要求的市场条件不同。开放式基金的灵活性较大，资金规模伸缩比较容易，所以适用于开放程度较高、规模较大的金融市场;而封闭式基金正好相反，适用于金融制度尚不完善、开放程度较低且规模较小的金融市场。
五：ETF基金为什么会溢价
文 | 银行螺丝钉 （
同名微博：@银行螺丝钉
最近一两周，513500这只标普500指数基金场内交易价格暴跌30%。
但是同期标普500指数还略涨了点，很多朋友就有疑问：不是说指数基金追踪指数么？为何它的表现与指数有这么大的差异呢？
ETF指数基金的两种交易方式之所以出现这种情况，是因为ETF指数基金的特殊交易方式决定的。ETF指数基金可以在场内买入卖出来交易，也可以通过场内申购赎回来交易。
申购赎回是跟基金公司来交易的。向基金公司申购，基金公司就会给你对应的基金份额。如果向基金公司赎回，基金公司也可以收回你的基金份额。
场内买卖则是跟其他的基金持有者进行交易。你想要基金份额，别的投资者手里有基金份额，就可以在场内买卖撮合成交。
简单说，申购赎回就好比从厂家直接进货，买入卖出就好比在二手市场从别人那里买。不过ETF指数基金的申购赎回门槛高，一般几十万起，就像从厂家进货，量小了厂家也不接哇。所以绝大多数投资者，都是通过场内买入卖出来交易ETF指数基金的，买入卖出是从别的基金持有者那里买，100股为单位，也就是几百元就可以开始投资。
也正因为有这两套交易方式，ETF指数基金也就有了两个重要的价格指标：基金净值和场内交易价格。
基金净值就是从厂家进货的价格。场内交易价格就是二手市场上货物的价格。场内交易价格受市场波动的影响。就像iPhone刚出来的时候，从苹果官方买是一个价，从二手市场黄牛那里买是另一个价。
一般情况下，交易价格是跟基金净值相仿的，这是因为ETF有套利机制。
ETF的套利机制，保证了交易价格接近于基金净值假如我们有足够多的资金，正常情况下，我们可以有4种交易ETF指数基金的方式：
1. 场内买入，场内卖出：跟别的投资者交易
2. 场内申购，场内赎回：从厂家那里进货，不想要了可以退货给厂家
3. 场内买入，场内赎回：从二手市场进货，退回给厂家
4. 场内申购，场内卖出：从厂家那里进货，到二手市场卖出
其中3和4就是ETF的套利机制啦。
如果交易价格高于基金净值，也就是二手市场价高于从厂商进货退货的价格，那我们可以从厂家那里进货，到二手市场卖出。
如果交易价格低于基金净值，也就是二手市场价低于从厂商进货退货的价格，那我们可以从二手市场买入，退货给厂商。
因为有很多专门做套利的投资者，所以一旦有较大套利的机会，他们就会出动。做套利的资金多了，就能保证ETF的场内交易价格接近于基金净值。
特殊情况导致的套利机制失灵但偶尔有时候，会有一些意外，例如ETF暂停申购赎回。就像513500，这个基金需要拿人民币换美元，然后拿着美元去美股市场投资美股。但我国实行外汇管制，基金公司也需要外汇额度才能去买美股，当额度不够的时候，513500ETF就只能暂停申购。也就是说，“从厂家进货”这个渠道暂停了。
“从厂家进货”渠道暂停，如果还想投资这只指数基金，那就只能从二手市场买。这就导致二手市场的交易价格不断被推高。
上图中，上面的白线就是513500的交易价格，下面的黄线就是同期标普500指数表现。
因为暂停了申购，513500的二手市场交易价格水涨船高，交易价格高于基金净值，这就产生了溢价。最高的时候，513500的溢价率高达30%。30%的溢价率意味着什么呢？意味着花了130元买了实际上市价100元的东西。
而这时投资者完全可以换一支标普500指数基金来投资，用100元买100元的东西的。多掏30%的钱那就是冤大头哇。
这种超高溢价率是非常不合理的。所以当513500开放申购后，也就是“从厂家进货”这个渠道开放了，就吸引了大量的套利资金，从厂家那里低价进货，到二级市场高溢价卖出。这就推动513500的二级市场价格连续多日暴跌。到昨天，513500曾经高达30%的溢价下跌到接近为0。
（ps :当然，标普500现在估值也不便宜，我们只是就513500这个例子来说明一下高溢价率的风险。并不是说现在没有溢价就要投资标普500。）
我们投资的时候如何识别高溢价率呢？
类似513500这样的案例每隔一段时间就会发生一次，主要是国内的投资者对指数基金这个品种还不太了解。像2015年4月，H股ETF也曾经出现过高达20%的溢价率。我们该如何识别呢？
识别方法很简单。只要看一下场内ETF基金交易价格和基金净值的关系就好啦。
例如下一个万得股票APP。搜索一下ETF基金的代码，以红利ETF510880为例。
拿左上角的场内交易价格，跟IOPV比较一下。
IOPV是ETF基金的一个份额参考净值。一般的基金都是每天下午3点收盘后才知道基金净值是多少，不过ETF基金有实时的份额参考净值，也就是IOPV。IOPV基本可以代表当前时刻ETF的参考净值。
如果ETF正常申购赎回、正常买入卖出，交易价格跟IOPV是很接近的。
交易价格大幅高于IOPV就是溢价，大幅低于就是折价。如果我们通过买入方式投资场内指数基金，就要避开高溢价（例如3%以上溢价）。场内指数基金绝大多数时间也不会有特别高的溢价，主要是一些特殊时间段会出现高溢价的情况。
场外指数基金投资都是按照基金净值申购赎回，没有溢价这一说，相对简单一点。
所以后面在投资ETF的时候，最好主意一下买入价格与基金净值的关系哦，不要高溢价买入当冤大头。
欢迎
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