3月11日周五，在风雨飘扬的资本市场，医药卫生板块在新冠检测概念股异动的刺激下，率先反弹成为市场一道靓丽的风景线！
从收盘来看，医药卫生相关板块领涨市场，成为大盘人气抱团的一个重要方向！据统计，医药类ETF平均涨幅接近4%，而其实板块已经连涨两天了，貌似发生了什么事情！
收盘后，上级发文揭开了谜底，“新冠病毒抗原检测应用方案”横空出世！通知强调，在核酸检测基础上，增加抗原检测作为补充！内行人一看就明白，产业的一个大机会来了！
各部委跟进的速度也是很快的，国药监局很快开始部署各项监管工作，这效率真是赞！
很快，四家公司的抗原测试试剂盒产品已经被公示，其中上市公司万孚生物、诺唯赞和华大基因涉及其中。而我们知道万孚生物是午后直线20厘米封板的，市场的敏锐程度还是让人服气的！
关于新冠抗原检测，简单来说就是降低了新冠检测的门槛，大幅提升了社会检测容量，允许非专业人员自行进行检测，减轻了公共医疗的压力。虽然抗原检测发现病毒的时效性和准确率并不如核酸检测好，但是在未来不可避免的生产生活正常化过程中，是一个长期、有益的补充手段。
也许，用不了多久，新冠抗原检测试剂盒将成为很多家庭抽屉里的必备物品了！机构积极看好市场规模。中泰证券在研报中指出，预计国内新冠抗原自检试剂盒市场单月规模有望达177-266亿元，年市场规模将达到2124-3192亿元。这是好大一块蛋糕！
而木鱼则关心两个大问题：
- 新冠抗原检测走出中期行情，哪些ETF是合适入场把握机会的抓手？
- 医药卫生板块熊了大半年，是否能借此契机企稳反弹？
针对以上两个问题，我们一起来研究分析下
首选，我们用木鱼工具反向查询哪些ETF含有万孚生物和华大基因这两个正牌抗原检测股。
万孚生物权重占比最高的是医疗保健与医疗器械类ETF，权重占比达到2%以上。这个比例会随着该公司的市值上升而扩大。
反向查询华大基因也是如此，医疗器械和医疗保健比例最高！一个初步的认识是，医疗器械与医疗保健可能是最受益的板块！但，可能不仅于此，我们一起把主流医药卫生类ETF都扫描一遍！
从医疗器械类ETF跟踪的指数十大权重来看，仅有医美成分股下跌，而各类检测诊断成分股有超额收益。这里注意，主营心血管医疗器械的乐普医疗大涨10%以上，其实也是因为其有新冠抗原检测，去年6月时，乐普医疗宣布其子公司乐普诊断自主研发生产的新型冠状病毒（SARS-CoV-2）抗原自测试剂盒获得欧盟CE认证，所以乐普也是不折不扣的概念股了！
对医疗保健类ETF来说，同样是医美、眼科、牙科这些非疫情类医疗走势弱点，其他成分股基本与医疗器械相同。其实医疗保健与医疗器械类ETF相似程度在8成以上，最大区别可以说迈瑞医疗的权重了，医疗保健其实更合理！
生物科技类ETF，是医疗与医药的组合体。我们可以看到，CRO中除了泰格医药外都是拖累整体业绩的，CRO里面机构博弈太厉害了，但其实它们中期走势是领先于医药卫生的，这个我们后面聊，今天走势有可能是补跌一下。值得注意的是，新冠检测还是刺激了国内的创新药和疫苗股的。
公共卫生类ETF属于大健康概念，我里面包含了中药。总的来说，其反弹也是被新冠检测的人气带动起来的，而长春高新超跌反弹给其加分了，这是额外的收获。
基金规模最大的是跟踪中证医疗指数的医疗ETF，该ETF特点是医疗服务权重占比很高，CRO与眼科、牙科、医美等“高毛利”医疗服务龙头股众多。显然，今天涨幅比较小也是因为其新冠检测成分较小的原因。
那么生物医药ETF，目前是30只成分股，因此龙头股效应更为明显。CRO和医疗服务的比例比较低，总体表现也是不错的。
创新药和生物医药也是相近的，但没有医疗器械的迈瑞医疗，CRO比例比较高。是比较综合全面的制造企业组合。
从以上数据分析来看，我们可以有三个初步发现。
- 对开放新冠抗原检测反馈最积极的仍然是医疗器械和医疗保健类ETF。体外诊断和器械成分股比例越高，受益越充分，值得关注。
- 受新冠检测主题刺激，创新药及生物疫苗上市公司也同时获得反弹企稳的良机。虽然这些上市公司并不直接受益于新冠抗原检测，但是超跌已久，显然也受到主力的关注。
- CRO、医美、眼科、牙科等医疗服务类与新冠检测联动性较弱。这类上市公司机构筹码密集，对外围形势敏感，和新冠检测显然不是一路的。因此CRO比例最高的医疗ETF走势反而最弱。
好了，接下来我们看一看，医药卫生板块距离反转还有多远。
我们统计了一下，从去年7月以来，两大类主题基金是市场垫底的。一个是恒生、中概系列；另外一个就是大医药卫生板块了。而同时拥有了恒生和医药两种属性的恒生医疗保健是最倒霉的，以接近60%的跌幅领跌市场。
大半年以来，跌幅如此之大，是否能借本次新冠疫情激化的机会重新唤起资本市场的热情？我们先看下宏观方面。
作为成长赛道，医药卫生面临的有两大压力：一是外部货币政策收紧后，由外资传导进来的对赛道股的估值压力；二是集采导致的负面业绩预期。对于第一点，3月美国加息25个基点已经板上钉钉，对于成长赛道来说有中期喘口气的空间，且调整幅度已经十分惊人。拿生物科技这个品种最齐全的ETF来说，其估值已经降到了37倍左右，考虑到成长性，显然不能说贵了。
而对于第二点，集采对于龙头企业业绩影响尚不明确，但新冠检测作为大医药卫生板块的新生力量，能够一定幅度上平衡负面影响，至少是个积极因素。随着年报、季报的逐步明朗已经市场对集采常态化的预期确定，负面影响会持续降低。
从领跌的医疗ETF来看，近期形成了双底形态，走势强于市场整体。技术上有形成双底的可能性，新冠检测作为机构眼中的“千亿级”赛道，是有机会进一步加强这个趋势的。
医药卫生板块权重最大的CRO/CDMO板块，周五虽然没有大幅上涨，但实际上反弹领先于大盘。在一个月前已经出现阶段新低并在近期走势较为积极。只是CRO中机构筹码密集，对于外部环境敏感，走势一波三折。
但CRO企业普遍业绩优良，尤其是今年1、2预披露的业绩喜人，对估值压力是一个有效化解。这个行业，在外部环境的稳定的情况下，依然是优质的赛道。
此外，新冠口服药又是一个有力的刺激因素。大规模引进、自制新冠口服药几乎是必然的，从这个角度，药企的又有了想象的空间，也利好支持创新药的CRO/CDMO企业，对于医药卫生板块整体有促进作用。
可以有一个初步的预期：有了新冠抗原检测的加成，大医药卫生板块实现中期底部反弹，有了更为有力的逻辑！我们一直说，大资产有大周期，希望医药卫生板块的大周期早日向投资者招手，迎来一波修复行情！起码，这个位置，希望大于悲观了！
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