中国债市表现之宏观展望和行业思考
对于债券市场，本周上海正式解封，长端利率矫正此前对疫情的悲观预期，然而，即使疫情冲击过去，地产周期下行，居民资产负债表受损等问题仍然有待解决，经济下行压力不容忽视。整体上长端利率仍有波段机会，但资金面随着疫情扰动散去，将逐渐靠近历史均值，杠杆水平应考虑逐渐降低，不宜过度下沉信用资质博取票息。
整体宏观状态进入“衰退”之后，大方向相对确定，货币政策中性偏宽，信用扩张主要的方向为新基建和战略新兴产业。比较容易超预期的宏观数据为CPI，当疫情防控政策有所变化、服务价格上涨、农产品价格走高的情况下，CPI容易超过目前2%的市场预期，达到3-4%；
股市结构性行情将延续，主要的方向依然为科技制造（新能源、储能、军工，注重老行业+新需求的组合）+必选消费（涨价+需求相对稳定的农业、食品、医药）；
海外的不确定性较高，阶段性冲击的来源是美联储收紧和加息的节奏，密切关注汇率和中概股的变动情况（容易出现双杀的可能性）。
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一：中欧基金 创新产品
财联社（
公告发布当天，易方达创新未来基金经理陈皓发布了致投资者的信，他表示非常理解投资者面对不确定性的担忧。“我并不具有预测黑天鹅事件的能力，也不可避免市场的波动。我所能做的，就是在‘市场先生’情绪不稳定时，依然保持理性，专注臻选和持有更具比较优势的投资标的。……虽然通向未来的路上仍有不确定性，市场依旧会有起伏涨落，但我充满信心。”
作为一度吸引1360万持有人的产品，5只创新未来18个月产品在参加“蚂蚁战配”的光环下，于2020年9月22日火速获批。9月25日凌晨便在支付宝开始独家募集，2分钟便卖出10亿，仅1小时大卖出102亿，最终发行份额合计为600.09亿份。然而，随着蚂蚁集团暂缓两地上市，这5只产品的命运也迎来了转折。先是“增设B份额”退出方案期间，赎回总份额达194.76亿份，随后5只产品积极推进场内份额上市交易，至今却鲜有净值实现增长。
成立至今，仅有易方达创新未来一只产品实现了5.63%的正回报，其余四只产品均有不同程度的亏损。今年以来，5只创新未来产品也都有14.79%-22.44%不等的回撤。规模方面，截至2021年底，5只创新未来18个月产品规模均有不同程度缩水，最猛缩水逾半。
创新未来基金将陆续进入开放期
3月25日，易方达公告旗下基金创新未来18个月封闭运作混合基金即将运作期届满后的相关安排。
公告显示，易方达创新未来18个月封闭基金成立于2020年9月29日，于2021年1月21日开始在上海证券交易所上市交易。经过18个月的封闭运作，该基金将于2022年3月28日届满，自3月29日起进入开放期后就可进行日常申购、赎回、转换和定投业务。
而随着该基金进入开放期，基金的运作形式也将由封闭运作变更为开放运作。基金名称变更为“易方达创新未来混合型证券投资基金（LOF）”，基金简称变更为“易方达创新未来混合（LOF）”。
公告还表示，在这只基金基金封闭运作期届满开放后，基金的投资组合比例将按基金合同关于开放期的规定执行，同时封闭运作期内的战略配售策略、转融通证券出借策略及相关内容将不再适用。
另据财联社
Wind数据显示，截至3月24日，易方达创新未来18个月封闭基金收益率为5.63%，是5只创新未来基金中唯一一只仍保持正收益的基金。不过今年以来受市场剧震的影响，该基金也未能免俗的遭遇了大幅回撤，数据显示，今年以来该基金收益为-17.15%。
而在发布公告的当天，基金经理陈皓也发布了致投资者的一封信。
陈皓回顾过去18个月的思考及应对。2020年9月，基金募集结束后便着手建仓工作。彼时正值白马蓝筹行情，整体市场情绪乐观。基于认知和经验，我们对部分价格和价值短期明显背离的资产保持了警惕，在建仓期采取了稳扎稳打的投资策略。
2021年快速变化的市场无疑加大了投资难度，面对变化的市场，陈皓坚持均衡成长投资风格，并不断检视投资方法及框架，适时调整持仓。具体来看，在去年上半年高位降低了周期资产及蓝筹类资产的配置，增加了新能源及中小盘个股的配置比例。三季度降低了港股持仓，并增配新能源车、光伏以及军工板块。四季度继续适当增持军工板块，并减配电动车及光伏板块，布局食品饮料、医药、计算机等行业龙头。
而到了2022年受国际形势、国内疫情反复等多方面不确定性因素共同影响，市场再次经历大幅调整。陈皓表示：“我非常理解投资者面对不确定性的担忧。我们坦言并不具有预测黑天鹅事件的能力，也不可避免市场的波动。然而一次次短期扰动，拉长周期来看都化作了历史上的小浪花。我们所能做的，就是在‘市场先生’情绪不稳定时，依然保持理性，专注臻选和持有更具比较优势的投资标的。”
展望未来，陈皓称，将继续通过对企业经营和核心竞争力、企业研发和创新能力、发展前景、公司治理、管理团队等因素的综合考量，寻找具备突出竞争壁垒、良好商业模式、长期投资价值的公司，努力追求基金资产的长期增值。
影响1360万人的战配基金“红与黑”’
早在2020年9月10日，证监会网站显示，易方达、华夏、汇添富、中欧、鹏华等五家公募基金公司已上报“创新未来18个月封闭运作混合型证券投资基金”。有业内人士表示，上述基金将参与9月18日在科创板上市的蚂蚁集团的战略配售。彼时，有基金公司人士直言，“如果情况属实，这类基金大概率比较受欢迎。”
2020年9月22日，5只基金飞速获批。随后的公告显示，上述产品仅限支付宝渠道发行，最低1元起购，且均为知名基金经理担纲。在一波又一波卖力营销后，2020年9月25日凌晨，上述5只基金刚开卖就遭到疯抢，2分钟便卖出10亿。仅1小时，5只产品合计卖出102亿，创下当时背景下公募基金销售的新历史，凌晨排队抢购的场面堪比双11。最终，上述产品都实现了不同程度的超募，成立份额均为120亿份，合计达600.09亿份，持有人高达1360万。
然而，随着蚂蚁集团暂缓两地上市的消息一经披露，5只创新未来18个月的命运也迎来了转折。一时间，质疑声此起彼伏。2020年12月4日，这5只产品已在蚂蚁财富号公告，由于参与战略配售最高比例最多占基金资产10%，基金运作整体影响有限。随后，在2020年11月23日，5只创新未来18个月基金宣布“增设B份额”退出方案，持有人至此可以“自由选择赎回”，赎回期为期1个月，也即最后期限为2020年12月22日。
虽然5只基金成立初期均斩获正收益，但上述方案推出不到一个月，相关产品均已遭遇不同程度赎回。2020年12月初，有业内人士向财联社
该人士还透露，上述5只产品合计推广营销费用上亿，去年退出窗口期不收管理、赎回等费用，再加上前前后后人工等各类费用，5家基金公司的损失可见一斑。“从基金发行方面，这是一件值得全行业深思的事情。”
这一数据，与这5只产品2021年1月21日上市前夕披露的上市交易公告书中的数据不谋而合。公告显示，截至2021年1月14日，5只创新未来18个月封闭运作混合基金退出份额高达194.76亿份，约为此前成立总规模600.09亿的1/3。这之中，鹏华创新未来18个月退出份额最多，为43.56亿份，中欧创新未来18个月退出份额最少，为28.68亿份，其余三只产品退出份额也均在40亿份左右。
业绩方面，上市前夕，5只创新未来18个月产品均实现了正收益，其净值在1.07元至1.20元不等，且均重仓了港股，腾讯和美团这两只股票成为“团宠”。
截至2021年1月14日，5只基金合计重仓腾讯股票652.98万股，公允价值为34.32亿元；重仓美团股票的数量为603.07万股，公允价值合计15.77亿元。A股方面，上述产品中不少基金持有的海康威视(41.060, -0.91, -2.17%)、立讯精密(33.590, -0.80, -2.33%)、中国平安(47.630, -0.62, -1.28%)、贵州茅台(1690.000, -30.93, -1.80%)股票也占基金资产净值较高比例。
重仓各有不同
持仓方面，截至2021年底，易方达创新未来前十大重仓股依次为：五粮液(157.190, -4.17,-2.58%)、腾讯控股、贵州茅台、中航机电(11.460, 0.10, 0.88%)、华贸物流(11.830, -0.05,-0.42%)、紫光国微(199.880, -2.12, -1.05%)、香港交易所、长春高新(166.700, -7.75, -4.44%)、纳思达(44.080, -0.48, -1.08%)、仁和药业(7.820, -0.04, -0.51%)。过去的四季度，该基金适当增加了军工板块的比重，降低了电动车以及光伏板块的配置比例，逢低增持了食品饮料、医药、计算机等行业龙头企业。港股仓位有所降低，进一步将仓位聚焦于核心竞争能力突出、基本面相对强劲的公司。“尽管港股仓位有所降低，但受累于系统性风险，这部分配置仍然给组合带来了一定的负面影响。”陈皓在四季报中说道。
中欧创新未来2021年底前十大重仓股依次为：舜宇光学科技、立讯精密、盐湖股份(31.630, 0.30,0.96%)、闻泰科技(94.330, 1.18, 1.27%)、华友钴业(98.190, -1.07, -1.08%)、蓝色光标(8.140,0.31, 3.96%)、芒果超媒(30.710, -0.39, -1.25%)、德赛电池(37.620, -0.69, -1.80%)、快手-W、鹏鼎控股(30.150, -0.60, -1.95%)。其调整主要在于：较大幅度降低了港股配置仓位，聚焦A股投资；提升了消费电子、传媒的配置比例，降低了金融、有色化工、新能源汽车、医药的配置比例；坚持聚焦个股，聚焦“创新未来”主题，总体上不择时，屏蔽“排名焦虑”、紧扣“挣钱目标”。
华夏创新未来2021年底前十大重仓股依次为：北摩高科(73.570, 0.12, 0.16%)、金蝶国际、立讯精密、华友钴业、宁德时代(502.070, -11.93, -2.32%)、先导智能(57.700, -1.63, -2.75%)、震安科技(59.400, -1.94, -3.16%)、卓胜微(224.090, -6.74, -2.92%)、科锐国际(46.550, -1.92, -3.96%)、舜宇光学科技。过去的四季度，周克平沿着期长期结构性因素主导的思路，对组合做了一定的优化，如在新能源汽车领域将持仓集中到了2022年业绩可能加速，并且渗透率提升的创新方向；先进制造板块，他对国防军工中的航空装备、航空发动机、电子元器件依然保持了重点布局；同时增持了消费电子的龙头公司；对于半导体则降低了集中度，但是依然保持
汇添富创新未来2021年底前十大重仓股依次为：腾讯控股、立讯精密、招商银行(45.180, -0.59,-1.29%)、顺丰控股(44.940, -1.08, -2.35%)、海康威视、美团-W、宁德时代、阳光电源(108.860,-3.93, -3.48%)、韦尔股份(205.200, -7.18, -3.38%)、药明康德(109.860, -7.14, -6.10%)。劳杰男表示，其2021年四季度在能源转型改革、汽车电子及智能化、财富管理、元宇宙等相关高成长的赛道中加大研究挖掘，进一步结合基金的布局思路精选个股进行配置，降低对所持的医药行业个股的比重。
鹏华创新未来2021年底前十大重仓股依次为：宁德时代、隆基股份(75.900, -2.91, -3.69%)、宁波银行(36.100, -0.20, -0.55%)、舜宇光学科技、比亚迪(235.310, -11.77, -4.76%)、长城汽车(27.650,-0.95, -3.32%)、华润啤酒、思瑞浦(666.200, -11.80, -1.74%)、福斯特(112.200, -4.21, -3.62%)、卓胜微。王宗合在2021年四季报中提到，2021年无疑是比较艰难的一年，他在努力评估持有的个股所在的行业的长期生态环境、公司长期增长的确定性，以及充分衡量它们的价值空间。坚定不移做深度研究的同时，他也在拓展能力圈方面也取得了很多进展，希望在一些新的行业中找到优秀的赛道、优秀的公司。
规模最猛缩水逾半
在蚂蚁集团退市引发的诸多争议下，这5只基金相较于其他产品有着更为强烈的业绩支撑需求。然而，成立至今，仅有陈皓管理的易方达创新未来一只产品实现了5.63%的正回报，其余四只产品均有不同程度的亏损。
（注：截至2022年3月24日）
其中，周应波、邵洁、刘金辉、周蔚文共同管理的中欧创新未来18个月，自2020年10月9日成立以来，亏损了4.51%。周克平执掌和华夏创新未来18个月，和劳杰男执掌的汇添富创新未来18个月，分别亏损10.9%、19.22%。王宗合管理的鹏华创新未来18个月成立至今则亏损了34.62%。
从今年的情况看，在市场深度调整的背景下，5只创新未来产品均有14.79%-22.44%不等的回撤。回撤最小的，反而是王宗合管理的鹏华创新未来18个月。2022年初至今，该产品净值跌幅为14.79%。随后便是易方达和汇添富旗下的创新未来产品，其跌幅分别达到了17.15%和18.68%。
下跌最为猛烈的，当属华夏创新未来18个月和中欧创新未来18个月。今年以来，华夏创新未来18个月大跌22.14%。在相关基金经理离职传闻愈演愈烈的背景下，中欧创新未来18个月今年净值也猛跌22.44%。
规模方面，截至2021年底，5只创新未来18个月产品规模均有不同程度缩水，最猛缩水逾半。即便是成立至今实现正回报的易方达创新未来，规模也仅有100.88亿元，较成立之初的120亿元缩水了19.12亿元。中欧创新未来18个月规模变动则相对较小，仅缩水7.56亿元。
去年年底，华夏创新未来18个月和汇添富创新未来18个月较成立时的规模也分别减少了30.34亿元、40.51亿元。鹏华创新未来18个月规模更是下降了61.35亿元，仅剩58.65亿元。
随着开放期逐渐临近，留给上述5只产品基金经理力挽狂澜的时间已然不多。但行业依旧前行，基金也将继续运作，未知与可知列阵在前，想象未尽。挑战既至，不破不立的时候，或许已经到了。
原标题：可以买卖了！曾大卖600亿，这5只创新未来基金场外份额陆续开放，收益如何？基金经理一封信透露调仓路径
二：中欧基金哪只产品好
比较简单实际的方法就是根据基金以前的业绩，基金介绍的再好，对行情把握的再对，没有业绩一切都是虚的。 当然过往业绩不代表未来收益，但是是重要的参考 麻烦采纳，谢谢!三：中欧基金旗下产品风格
想要了解中欧基金的产品怎么样，楼主可以到中欧基金的官网和基金类网站查查各个基金的净值和过往业绩，进行综合考虑。中欧基金旗下的产品有股票型、混合型、指数型、证券型等等。像中欧成长、中欧价值、中欧精选算是中欧基金的明星产品了，楼主感兴趣的话可以了解下。余额宝的中欧基金和天弘基金差不多，都是货币性基金，收益也差不多，大同小异。只是给客户多一种选择而已！
四：中欧基金曲靖管理的产品
先看下他的履历： 7年纯消费研究功底，深耕A股，港股两地消费行业，2015年7月加入中欧基金，任消费研究员，负责消费行业研究，覆盖所有港股消费以及A股的食品饮料，零售，纺织服装和教育行业。看起来他管理基金的年限虽然不长，但能力可是一点都不弱的，就拿他手里的两只消费类基金举个例子吧：中欧消费主题股票A和中欧品质消费股票A上半年收益率分别达到了49.81%、44.87%。
前两天公募基金上年年投资业绩榜单里，这两只产品也是名列前茅的，郭睿这位基金经理，管理基金的年限、资历可能确实不久，不过实力不容小觑！
五：中欧医疗健康混合基金产品
【1】两者分别属于A类基金和C类基金，最主要的区别还是在费率上。A类基金中的A代表前端收费，也就是申购费；C则表示需要收取销售服务费等，按照持有日期来计算，持有一天收取一天。根据费用收取机制来看，A类基金更适合长期投资。【2】由于c类基金每天要计提销售服务费，直接在基金资产里扣除，所以c类基金会比a类基金要低一些。
【3】a类基金申购、赎回费用都是一次性收取，而c类基金则是每天需要收销售服务费，持仓时间越长，销售服务费就越高，因为没有销售服务费，因此买a类基金更加适合长期投资的投资者。
拓展：A类基金(投资目标，风险收益特征，投资组合范围）
投资目标：本基金主要投资于医疗健康相关行业股票，在有效控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的资产配置，力争获得超越业绩比较基准的收益。
风险收益特征：本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中等预期收益和预期风险水平的投资品种。
投资组合范围：本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板以及其他经中国证监会批准发行上市的股票）、固定收益类资产（国债、地方政府债、金融债、企业债、公司债、次级债、中小企业私募债、可转换债券、可交换债券、分离交易可转债、央行票据、中期票据、短期融资券（含超短期融资券）、资产支持证券、质押及买断式债券回购、银行存款及现金等）、衍生工具（权证、股指期货、股票期权等）以及经中国证监会批准允许基金投资的其它金融工具（但需符合中国证监会的相关规定）。