7月28日研报精选：
1、光伏银浆：光伏银浆特别是低温银浆是光伏产业链最后一个亟待实现国产替代的环节。机构梳理内外产业扶持政策+HIT变革，预计2025年光伏银浆将达到210亿的市场空间，较2019年增长113%，低温银浆将达到99.6亿的市场空间，较2019年增长15倍，有望成为未来5年行业新焦点。A股两家公司，苏州固锝预期差较大，旗下苏州晶银是国内低温银浆市场的开拓者。2020年上半年已开发HIT太阳能电池用银浆，并批量供货国内企业；另一家帝科股份6月份刚上市，国内高温银浆市占率较高。股东榜豪华，国家大基金、地方大基金都间接或直接参股。
2、木林森：天风证券指出市场对公司认知不充分。大部分人仍认为公司只有封装业务，实际上品牌照明轻资产高毛利业务贡献80%以上的利润，核心逻辑就是朗德万斯Q3释放利润的α+UVC赛道的β。半年报超预期，预计Q2单季度2-2.5亿利润，Q3拐点4+亿利润，20/21年10/20亿利润，目前Pe20/10倍，非常便宜。引入小米，可以充分调动各方优质产业资源，增强公司股东背景，产生显著协同效应。
3、钴：刚果金、南非疫情蔓延，对钴矿生产极大扰动，后续有停产风险，今年5-6月国内钴原料进口出现50%锐减，国内钴冶炼企业可能会在Q4出现原料“断供”风险。需求端，三季度是3C和电动车需求同时进入旺季，预计全球钴消费量将增长1.5%至13.5万吨，同时库存已在历史低位，钴原料商惜售情绪强烈。历史来看钴折扣系数领先于MB钴报价（先导指标），上周已经出现2%、3%的大幅上升，预计这周会看到MB钴价格上涨。相关公司洛阳钼业、寒锐钴业。
4、中旗股份：日前发布中报，Q2单季业绩已恢复至历史最好水平，分析师纷纷大幅上调其盈利展望。后续成长逻辑也十分清晰，一是扩产，淮北项目投产后产能体量将增加两倍，预计项目年均销售收入27.98亿大幅提升，年均利润5.47亿。二是发力创新农药，突破传统农药行业天花板。截止2020年中报拥有专利52件，公司新专利化合物在特定杀虫或除草领域具有更好的生物活性和安全性。
5、金诚信：①金诚信近日发布半年报，实现归母净利润1.96亿元，同比增长18.14%，经营性现金流净额7,380万元，同比增长57.42%，业绩实现稳步增长；②金诚信是极具成长性的全球矿山一体化综合运营服务龙头，截至2020年7月底，公司在手未完工订单为91亿元，约为2019年营收的2.65倍；③金诚信“服务+资源”开发模式渐入佳境，在主业稳步增长的基础上，连续发力并购并培育优质矿山，激活更强的业绩弹性；④风险提示：全球矿业资本开支不达预期、公司矿产资源开发进程不及预期等。
6、永创智能：①公司的下游主要是食品、饮料、医药这些大消费行业，整体看周期波动小，公司历年营收、利润稳定增长；②下游中乳业低温奶渗透率提升、啤酒进入更新周期，东北证券刘军近期了解到公司疫情之后新接订单及验收加速；③行业竞争格局方面，公司产品性价比高于国外企业，相对国内企业有技术和规模优势，未来3年有望保持40%左右的增速；④风险提示：订单新接及验收不及预期。
7、宇晶股份：①宇晶股份是国内硬脆材料加工设备龙头，技术处国际领先水平，产品性价比优势非常明显，客户囊括蓝思科技、比亚迪、东旭光电、合力泰、欧菲光、福晶科技等；②宇晶股份已成功研制出一款高档机型-XQ300A高精度数控多线切割机床，技术性能优于日本、瑞士同类产品，价格仅为30%—50%，国内已有十余家企业下单；③天风证券潘暕预计宇晶股份20-22年净利润分别为0.71、1.16、1.89亿元，同比增速分别为414.83%、64.26%、62.67%，2022年业绩较2019年增量超过12倍，给予50亿元目标市值，较当前28.66亿尚有74%上行空间；④风险提示：竞争环境恶化、新产品拓展不及预期、厂商扩产不及预期。
8、游戏：①近期行业催化多：7月底将有Chinajoy举办、港股新上市游戏公司祖龙娱乐7月28日大涨17%创上市后新高；②最新主动偏股型基金公布的数据显示游戏公司持仓占比近4成，其中增持数额较大的公司主要是市值相对较小但未来看点较多的标的，包括三七互娱（买量龙头，品类+海外扩张）、掌趣科技（《真红之刃》产品有望爆款，《街霸：对决》及《全民奇迹2》均由腾讯六星资源发行）、电魂网络（下半年《我的侠客》《解神者：X2》等值得期待）。
1、光伏银浆：光伏银浆特别是低温银浆是光伏产业链最后一个亟待实现国产替代的环节。机构梳理内外产业扶持政策+HIT变革，预计2025年光伏银浆将达到210亿的市场空间，较2019年增长113%，低温银浆将达到99.6亿的市场空间，较2019年增长15倍，有望成为未来5年行业新焦点。A股两家公司，苏州固锝预期差较大，旗下苏州晶银是国内低温银浆市场的开拓者。2020年上半年已开发HIT太阳能电池用银浆，并批量供货国内企业；另一家帝科股份6月份刚上市，国内高温银浆市占率较高。股东榜豪华，国家大基金、地方大基金都间接或直接参股。
2、木林森：天风证券指出市场对公司认知不充分。大部分人仍认为公司只有封装业务，实际上品牌照明轻资产高毛利业务贡献80%以上的利润，核心逻辑就是朗德万斯Q3释放利润的α+UVC赛道的β。半年报超预期，预计Q2单季度2-2.5亿利润，Q3拐点4+亿利润，20/21年10/20亿利润，目前Pe20/10倍，非常便宜。引入小米，可以充分调动各方优质产业资源，增强公司股东背景，产生显著协同效应。
3、钴：刚果金、南非疫情蔓延，对钴矿生产极大扰动，后续有停产风险，今年5-6月国内钴原料进口出现50%锐减，国内钴冶炼企业可能会在Q4出现原料“断供”风险。需求端，三季度是3C和电动车需求同时进入旺季，预计全球钴消费量将增长1.5%至13.5万吨，同时库存已在历史低位，钴原料商惜售情绪强烈。历史来看钴折扣系数领先于MB钴报价（先导指标），上周已经出现2%、3%的大幅上升，预计这周会看到MB钴价格上涨。相关公司洛阳钼业、寒锐钴业。
4、中旗股份：日前发布中报，Q2单季业绩已恢复至历史最好水平，分析师纷纷大幅上调其盈利展望。后续成长逻辑也十分清晰，一是扩产，淮北项目投产后产能体量将增加两倍，预计项目年均销售收入27.98亿大幅提升，年均利润5.47亿。二是发力创新农药，突破传统农药行业天花板。截止2020年中报拥有专利52件，公司新专利化合物在特定杀虫或除草领域具有更好的生物活性和安全性。
5、金诚信：①金诚信近日发布半年报，实现归母净利润1.96亿元，同比增长18.14%，经营性现金流净额7,380万元，同比增长57.42%，业绩实现稳步增长；②金诚信是极具成长性的全球矿山一体化综合运营服务龙头，截至2020年7月底，公司在手未完工订单为91亿元，约为2019年营收的2.65倍；③金诚信“服务+资源”开发模式渐入佳境，在主业稳步增长的基础上，连续发力并购并培育优质矿山，激活更强的业绩弹性；④风险提示：全球矿业资本开支不达预期、公司矿产资源开发进程不及预期等。
6、永创智能：①公司的下游主要是食品、饮料、医药这些大消费行业，整体看周期波动小，公司历年营收、利润稳定增长；②下游中乳业低温奶渗透率提升、啤酒进入更新周期，东北证券刘军近期了解到公司疫情之后新接订单及验收加速；③行业竞争格局方面，公司产品性价比高于国外企业，相对国内企业有技术和规模优势，未来3年有望保持40%左右的增速；④风险提示：订单新接及验收不及预期。
7、宇晶股份：①宇晶股份是国内硬脆材料加工设备龙头，技术处国际领先水平，产品性价比优势非常明显，客户囊括蓝思科技、比亚迪、东旭光电、合力泰、欧菲光、福晶科技等；②宇晶股份已成功研制出一款高档机型-XQ300A高精度数控多线切割机床，技术性能优于日本、瑞士同类产品，价格仅为30%—50%，国内已有十余家企业下单；③天风证券潘暕预计宇晶股份20-22年净利润分别为0.71、1.16、1.89亿元，同比增速分别为414.83%、64.26%、62.67%，2022年业绩较2019年增量超过12倍，给予50亿元目标市值，较当前28.66亿尚有74%上行空间；④风险提示：竞争环境恶化、新产品拓展不及预期、厂商扩产不及预期。
8、游戏：①近期行业催化多：7月底将有Chinajoy举办、港股新上市游戏公司祖龙娱乐7月28日大涨17%创上市后新高；②最新主动偏股型基金公布的数据显示游戏公司持仓占比近4成，其中增持数额较大的公司主要是市值相对较小但未来看点较多的标的，包括三七互娱（买量龙头，品类+海外扩张）、掌趣科技（《真红之刃》产品有望爆款，《街霸：对决》及《全民奇迹2》均由腾讯六星资源发行）、电魂网络（下半年《我的侠客》《解神者：X2》等值得期待）。